fbpx
Mercados/ Stock Markets

El método de subasta: cómo se establecen los precios de las acciones de NYSE

La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE, por sus siglas en inglés), a veces denominada el «gran tablero», es la bolsa de valores más grande y antigua de los Estados Unidos. La Bolsa de Nueva York es donde los inversionistas suelen pensar cuando imaginan a los operadores gritando precios y haciendo gestos salvajes con las manos en el proceso de subasta de valores en vivo conocido como desembolso abierto.

Aunque la tecnología de comercio electrónico se utiliza ahora para facilitar la mayor parte del comercio en operaciones de alta velocidad y gran volumen, los traders humanos siguen desempeñando un papel importante en estos centros. La forma en que la Bolsa de Nueva York fija los precios de apertura y cierre todavía se basa en factores de oferta y demanda que tienen lugar en un formato moderno de estilo de subasta.

Conclusiones clave

  • La forma en que la Bolsa de Nueva York fija los precios de apertura y cierre todavía se basa en factores de oferta y demanda que tienen lugar en un formato moderno de estilo de subasta.
  • Se aceptan dos tipos de órdenes antes de la apertura oficial del mercado: mercado abierto (MOO) y límite de orden abierta (LOO).
  • El elemento humano entra en juego cuando es probable que ciertos eventos, como las últimas noticias, afecten el precio de la seguridad; En determinadas circunstancias, los funcionarios de la NYSE pueden decidir ignorar el precio de cierre de la acción anterior y utilizar un precio más bajo como punto de referencia para comenzar a cotizar al día siguiente.

La subasta abierta

Si bien la hora de apertura oficial del mercado de la NYSE es a las 9:30 a.m. EST, las órdenes para comprar y vender valores se pueden ingresar a las 7:30 a.m.Se aceptan dos tipos de órdenes antes de la apertura oficial del mercado: mercado abierto (MOO) y límite de orden abierta (LOO). Las órdenes de MOO buscan comprar acciones al precio de mercado actual cuando se abre el mercado. Las órdenes LOO buscan comprar una cantidad específica de acciones a un precio específico cuando se abre el mercado. Si no se alcanza el precio solicitado, no se realiza el intercambio.

El primer flujo de datos del nuevo día de negociación incluye un precio de referencia para cada valor. Este precio suele coincidir con el precio de cierre de la noche anterior. El flujo de datos también incluye datos sobre el desajuste actual entre los pedidos y los precios de compra y venta. Al publicar estos datos, NYSE brinda a los operadores la oportunidad de ajustar sus operaciones para hacer coincidir las órdenes de compra y venta.

Los datos se publican cada cinco minutos hasta las 9:00 a. M. De 9:00 a 9:20 a. M., Se publican a intervalos de un minuto. Los datos se publican cada 15 segundos durante los últimos diez minutos antes de la apertura del mercado.A partir de las 9:28, el precio de apertura probable de cada valor se agrega al flujo de la fecha de publicación. Los pedidos realizados entre las 9:28 am y las 9:35 am no se pueden cancelar.

Procedimientos de ajuste de precios

El elemento humano entra en juego cuando es probable que ciertos eventos, como las últimas noticias, afecten el precio de la seguridad. Por ejemplo, si una empresa anuncia pérdidas catastróficas después del cierre del mercado, es probable que el precio de las acciones de la empresa caiga bruscamente cuando el mercado abra al día siguiente. En tales circunstancias, los funcionarios de la NYSE pueden decidir ignorar el precio de cierre de la acción anterior y utilizar un precio más bajo como punto de referencia para comenzar a cotizar al día siguiente.

Tal ajuste de precio lo haría un creador de mercado designado (DMM). A todas las operaciones de valores en la NYSE se les asigna un DMM.El DMM tiene la autoridad para realizar ajustes de precios para facilitar el comercio manteniendo la liquidez. Del mismo modo, el DMM puede retrasar el inicio del día de negociación de ciertos valores para facilitar la negociación ordenada. El DMM también está obligado a introducir gradualmente y comprar valores si es necesario para mantener el buen funcionamiento del mercado.

A las 9:30 am, los DMM comienzan a cotizar abiertos a todos los valores bajo su control a título oficial. La negociación de valores individuales puede retrasarse, si es necesario, sin afectar a otros valores. Cuando se abre un valor para negociar, los compradores y vendedores negocian valores con tres factores que dan forma a los precios: oferta, demanda y noticias. Cuando el precio de oferta más alto coincide con el precio de oferta más bajo, se realiza una operación. Los DMM entran cuando es necesario para mantener una subasta funcional.

Los DMM reciben ayuda de empresas de comercio electrónico conocidas como proveedores de liquidez complementaria (SLP). Los SLP tienen un incentivo financiero para agregar liquidez al mercado ”al mantener u ofertar al precio de la Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO) en cada uno de sus valores asignados durante al menos el 10% de la jornada de negociación.El NBBO es el precio de oferta más alto y el precio de oferta más bajo (oferta) para un valor en particular.

La subasta final

Al final del día de negociación, se lleva a cabo una subasta final. Este esfuerzo es similar, en muchos aspectos, a la subasta inicial. Si bien la NYSE cierra el día a las 4:00 pm EST, las órdenes que ayudan a determinar el precio final del día comienzan a llegar incluso antes de que se abra el mercado, ya que las operaciones se pueden realizar a las 7:30 am (igual que la subasta). apertura).

Así como hay dos tipos de órdenes que tienen roles específicos en la fijación de precios de apertura, también hay dos tipos de órdenes que tienen roles en la fijación de precios de cierre: Mercado al cierre (MOC) y Frontera a cierre (LOC). Las órdenes MOC buscan comprar acciones al precio de mercado actual cuando el mercado cierra. Las órdenes LOC buscan comprar una cantidad específica de acciones a un precio específico cuando el mercado cierra. Si no se alcanza el precio solicitado, no se realiza el intercambio.

Los pedidos regulares que comienzan a llegar cuando el mercado se abre oficialmente a las 9:30 am se incluyen en el precio final, junto con un tipo especial de pedido llamado Final Offset Order (CO). Las órdenes de CO son órdenes limitadas hechas solo para compensar cualquier desequilibrio de compra / venta. Ayudan a facilitar las transacciones y agregan liquidez al mercado.

La difusión de información sobre los desequilibrios comerciales comienza a las 3:45 pm Cada cinco segundos desde esta hora hasta las 3:59:50 pm, se publica información sobre el volumen de transacciones, las transacciones correspondientes, los desequilibrios comerciales y los precios. Los datos dan una idea de la dirección en la que se mueven los precios y el nivel de interés en varios valores. A las 3:58 pm, las órdenes MOC y LOC son definitivas y ya no se cancelan. A las 4:00 pm, el mercado cierra por el día.

La línea de base

El proceso de fijar los precios de apertura y cierre es más que una simple subasta. El proceso de subasta es un intento deliberado de facilitar la negociación en un mercado muy complejo. El mercado de subastas combina alta tecnología, interacción humana y un lenguaje propio altamente especializado para crear un campo eficiente en el que hacer negocios. Combina una gran cantidad de aplicaciones comerciales de una amplia gama de inversores con un esfuerzo fluido que se produce en tiempo real. Y lo mejor de todo es que, desde la perspectiva de un inversor, el proceso ocurre de manera fluida e instantánea.