fbpx
Comercio de opciones y derivados/ Advanced Options Trading Concepts

Elección de las Bermudas

¿Qué es Bermuda’s Choice?

La opción Bermuda es un tipo de contrato de opciones exóticas que solo se puede ejercer en fechas predeterminadas, a menudo un día al mes.

En cuanto a las opciones de estilo americano, que permiten a los tenedores ejercitarse temprano en cualquier momento, las opciones de Bermuda permiten a los inversores comprar o vender un valor o activo subyacente a un precio predeterminado solo en esas fechas específicas, así como en la fecha de vencimiento.

Conclusiones clave

  • La opción de las Bermudas puede ejercerse anticipadamente, pero en una fecha determinada antes de que expire.
  • Estas fechas de aptitud a menudo se establecen en incrementos mensuales.
  • Las primas de las opciones de Bermuda suelen ser más bajas que las primas de las opciones estadounidenses, que pueden ejercerse en cualquier momento antes de que expiren.

Explicación de las opciones de Bermuda

Los contratos de opciones son derivados financieros que indican que derivan su costo de otro activo subyacente, como acciones. La opción le da al comprador el derecho – no una obligación – de interactuar en el activo subyacente a un precio específico – el precio de ejercicio – en o antes de una fecha futura específica.

Una opción de compra es una opción para comprar un activo subyacente. Una opción para vender un activo subyacente es una opción. Al vencimiento de la opción, los contratos se pueden convertir en acciones, conocido como ejercicio, del activo al precio predeterminado.

Hay dos tipos o estilos principales de opciones, opciones americanas y europeas. Las opciones americanas son aplicables en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento. Sin embargo, las opciones europeas solo se aplican en la fecha de vencimiento. Las opciones de Bermudas son una forma restringida de la opción estadounidense que permite el ejercicio temprano solo en fechas establecidas.

La función de ejercicio temprano de las opciones de Bermuda permite a un inversor utilizar la opción y convertirla en acciones en fechas específicas antes de que expire. Las fechas, que están en los términos del contrato, se conocen de antemano al comprar la opción.

Consideraciones Especiales

Algunas opciones de Bermuda pueden permitir a un inversionista ejercer la opción el primer día hábil del mes. Por lo tanto, si el precio de ejercicio de una opción de compra del inversor es más alto que el precio de mercado de la acción subyacente el primer día del mes, el inversor puede ejercitar y comprar acciones al precio de ejercicio más bajo. Por el contrario, si el precio de ejercicio de la opción del inversor es más alto que el precio de mercado de las acciones, el inversor puede vender en el ejercicio y obtener las acciones al precio de mercado más bajo. La mayoría de las veces, la diferencia neta se liquida en efectivo.

Sin embargo, algunas opciones de Bermuda tienen restricciones de fecha de vencimiento anticipada. Por ejemplo, una opción de Bermuda puede tener características de una opción europea donde no se puede ejercer hasta la fecha de ejercicio anticipada. Después de la fecha temprana del ejercicio, la opción cambia a opciones de estilo americano y se puede ejercer en cualquier momento.

La capacidad de ejercer una opción anticipada es una ventaja para el titular y esta característica agrega valor al contrato. La prima (precio) de una opción de Bermuda a menudo será más alta que una opción europea con los mismos términos y más baja que una opción estadounidense debido a sus limitaciones en la implementación temprana.

Opciones de Bermudas: ventajas y desventajas

Las opciones de Bermudas tienen varias ventajas y desventajas. A diferencia de las opciones estadounidenses y europeas, las opciones de Bermuda brindan a los inversores la capacidad de crear y comprar un contrato híbrido. Es decir, los inversores tienen más control sobre cuándo se pueden ejercer las opciones.

Las primas de las opciones de Bermuda suelen ser más bajas que las de las opciones estadounidenses. Sin embargo, las opciones de Bermudas no tienen la flexibilidad de ejercitarse en cualquier momento como lo hacen las opciones de métodos estadounidenses. Como resultado, las opciones americanas son las más caras, mientras que las europeas son las más baratas, ya que ofrecen la menor flexibilidad. El costo de las opciones de Bermuda cae en algún lugar entre sus contrapartes estadounidenses y europeas.

Una opción de Bermuda puede ser una desventaja si un inversionista no opera hasta que expira la opción. El inversor preferiría comprar la opción europea más barata. Además, las fechas adicionales de aptitud física no garantizan la opción de Bermudas de que estas son las mejores fechas para ejercitarse a la luz de las condiciones actuales del mercado.

Hijo

  • Las primas de las opciones de Bermuda suelen ser más bajas que las de las opciones estadounidenses.

  • Las opciones de Bermuda permiten a los inversores ejercer la opción en fechas específicas antes de que expiren.

Contras

  • Las primas para las opciones de Bermudas son más caras que las opciones europeas.

  • El aspecto de la aptitud temprana no garantiza que este sea el momento más beneficioso para hacer ejercicio.

Un ejemplo del mundo real de la elección de las Bermudas

Supongamos que un inversor en Tesla Inc. tiene acciones. (TSLA). El inversionista compró las acciones a $ 250 por acción y necesita un seguro contra una caída en el precio de las acciones de la empresa.

El inversionista compra una opción intestinal al estilo de las Bermudas que vence en seis meses, con un precio de ejercicio de $ 245. La opción cuesta $ 3 – o $ 300 ya que cada contrato representa una opción de 100 acciones. La opción evita que la posición caiga por debajo de los 245 dólares durante los próximos seis meses. La función Bermuda permite al inversor hacer ejercicio temprano el primero de cada mes a partir del cuarto mes.

El precio de la acción cae a $ 200 y el primer día del cuarto mes de la opción, el inversor ejerce la opción de venta. La posición de las acciones ha disminuido y se vende a $ 200 y el precio de ejercicio de $ 245 proporciona una ganancia de $ 50 de la opción de venta. El inversor está efectivamente fuera de la posición a $ 245 menos el costo de $ 300 de la prima y las comisiones de corretaje adicionales.

Sin embargo, si el precio de las acciones subió drásticamente después de ejercer la opción, digamos $ 300 cuando expira la opción, el inversionista perdería cualquiera de esas ganancias. Si bien las opciones de Bermuda brindan flexibilidad para el ejercicio temprano, esto no significa necesariamente que la elección del inversionista en aptitud física sea la correcta o rentable.