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¿Qué es Naked Choice?

Una opción expuesta se crea cuando el emisor de la opción (vendedor) no tiene o no tiene suficiente garantía subyacente para cumplir con su obligación potencial.

Conclusiones clave

  • Las opciones reveladas se refieren a una opción vendida sin acciones o efectivo previamente reservado para cumplir con la obligación de la opción al vencimiento.
  • Existe el riesgo de que las opciones grandes se pierdan debido a un cambio rápido de precios antes de que expiren.
  • Ejecutar opciones de compra abiertas crea una posición corta en la cuenta del proveedor.
  • Las opciones de venta al descubierto creadas crean una posición larga en la cuenta del vendedor, que se compra con el efectivo disponible.

Entendiendo la elección desnuda

Una opción de divulgación, también conocida como opción de «divulgación», se crea cuando el vendedor del contrato no posee la garantía subyacente requerida para cumplir con la obligación potencial que surge de una venta, también conocida como opción de «escritura» o «reducción». Es decir, el vendedor no tiene protección contra un cambio adverso en el precio.

Las opciones expuestas son atractivas para los traders e inversores porque su volatilidad potencial es parte del precio. Si el valor subyacente se mueve en la dirección opuesta a lo que esperaba el comprador de la opción, o incluso si se mueve a favor del comprador pero no es suficiente para dar cuenta de la volatilidad ya incorporada al precio, entonces el vendedor de la opción debe mantenga cualquier cosa fuera de la prima en efectivo (OTM). Eso generalmente cambió al vendedor de opciones que ganó alrededor del 70 por ciento de las operaciones, lo que puede ser bastante atractivo.

Vender una opción crea una obligación para el vendedor de proporcionar al comprador las acciones subyacentes o la opción del contrato de futuros para una posición larga correspondiente (para opción de compra) o el dinero requerido para una posición corta correspondiente (para opción de venta) sobre la marcha. Vencido . Para un vendedor que vende una opción instintiva, el efecto final sería crear una posición larga en acciones en la cuenta de los vendedores de opciones, una posición comprada con efectivo de la cuenta de los vendedores de opciones.

Si el vendedor no tiene la propiedad del activo subyacente o el efectivo correspondiente requerido para ejecutar una opción instintiva, entonces el vendedor tendrá que adquirirlo al vencimiento basado en los precios actuales del mercado. Sin protección contra la volatilidad de los precios, estas posiciones se consideran altamente vulnerables a las pérdidas y, por lo tanto, se las denomina posiciones expuestas o más expuestas sexualmente.

Llamadas desnudas

Un operador que suscribe una opción de compra de acciones desnuda ha aceptado la obligación de vender las acciones subyacentes al precio de vencimiento del ejercicio o antes, sin importar qué tan alto suba el precio de la acción. Si el trader no tiene las acciones subyacentes, el vendedor tendrá que adquirir las acciones y luego venderlas al comprador de la opción para cumplir con la obligación si se ejerce la opción. El efecto final es que esto crea una posición de venta corta en la cuenta de vendedores de opciones el lunes posterior al vencimiento.

Por ejemplo, imagine a un trader que cree que es poco probable que el valor de una acción aumente en los próximos tres meses, pero no está muy seguro de que una posible disminución sea muy grande. Suponga que la acción tiene un precio de $ 100 y que una huelga es de $ 105, con una fecha de vencimiento de 90 días en el futuro, y se vende a $ 4,75 por acción. Deciden abrir una convocatoria desnuda “vendiendo para abrir esas convocatorias” y cobrando la prima. En este caso, el trader decide no comprar las acciones porque cree que es probable que la opción caduque sin valor y el trader se quedará con la prima completa.

Hay dos posibles resultados del comercio de llamadas expuestas:

  1. Las acciones se recuperan antes de que expiren: En este caso, el trader tiene la opción de ejercitarse. Suponiendo que las acciones subieron a $ 130 con buenas noticias de ganancias, la opción se ejercerá a $ 105 por acción, ya que esto excede el punto de equilibrio para el comprador de la opción. Esto significa que el trader debe obtener las acciones al precio de mercado actual y luego venderlas (o acortar las acciones) a $ 105 por acción para cubrir su obligación. $ 20.25 por acción se pierde como resultado de estas circunstancias ($ 105 + $ 4.75 – $ 130). No existe un límite superior sobre qué tan alto se pueden aumentar las acciones (y las obligaciones del vendedor de opciones).
  2. La acción permanece plana en $ 105 o menos por acción que vence: Si la acción al precio de ejercicio o por debajo del mismo vence, no se ejercerá y el vendedor de la opción se quedará con la prima de $ 4,75 por acción que cobró originalmente.

Pones desnudos

Como puede ver en los resultados anteriores, no hay límite en cuanto a lo alto que puede subir una acción, por lo que un vendedor llamado desnudo tiene un riesgo teóricamente ilimitado. Por otro lado, existe el riesgo del vendedor porque una acción u otro activo subyacente no puede caer a cero dólares.

Un vendedor asumió una opción expuesta con la obligación de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio si la opción se ejerce en o antes de su fecha de vencimiento. Si bien el riesgo existe, aún puede ser bastante grande, por lo que los corredores generalmente tienen reglas específicas para operar con opciones expuestas. Es posible que los traders sin experiencia, por ejemplo, no puedan realizar este tipo de pedido.

Básicamente, un vendedor que vende una opción intestinal es probable que tenga una posición larga en acciones si el comprador ejerce la opción.