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Options Trading Strategy & Education/ Comercio de opciones y derivados

Elija las opciones correctas para operar en seis pasos

Las opciones se pueden utilizar para implementar una amplia gama de estrategias comerciales, desde simples compras y ventas hasta complejas extensiones con nombres como mariposas y condones. Además, las opciones están disponibles en una amplia gama de acciones, divisas, materias primas, fondos cotizados en bolsa y contratos de futuros.

Los precios de ejercicio y las fechas de vencimiento a menudo están disponibles para cada activo, lo que puede ser un desafío para la nueva opción, ya que a veces es difícil identificar una opción adecuada para operar debido a la multitud de opciones disponibles.

Conclusiones clave

  • El comercio de opciones puede ser complicado, especialmente porque puede haber muchas opciones diferentes sobre la misma base, con muchos strikes y fechas de vencimiento para elegir.
  • Por lo tanto, encontrar la opción correcta que se adapte a su estrategia comercial es esencial para maximizar el éxito en el mercado.
  • Hay seis pasos básicos para evaluar e identificar la opción correcta, comenzando con un objetivo de inversión y terminando con una operación.
  • Defina su objetivo, evalúe el riesgo / recompensa, evalúe la volatilidad, anticipe eventos, planifique la estrategia y defina los parámetros de las opciones.

Encontrar la elección correcta

Partimos de la suposición de que ya ha identificado un activo financiero, como una acción, un producto básico o un ETF, que desea negociar utilizando opciones. Es posible que haya elegido esta base mediante el análisis de existencias, el uso de su propio análisis o el uso de investigaciones de terceros. Independientemente del método elegido, una vez que haya identificado el activo subyacente para negociar, hay seis pasos para encontrar la opción correcta:

  1. Formule su objetivo de inversión.
  2. Establezca su pago de recompensa por riesgo.
  3. Comprueba la volatilidad.
  4. Identifica eventos.
  5. Diseñe una estrategia.
  6. Establecer parámetros de opciones.

Los seis pasos siguen un proceso de pensamiento lógico que facilita la elección de una opción específica para operar. Analicemos el contenido de cada uno de estos pasos.

1. Propósito de la elección

Su objetivo de inversión es el punto de partida al realizar cualquier inversión, y el comercio de opciones no es lo mismo. ¿Qué objetivo quiere lograr con su comercio de opciones? ¿Es para especular con una visión alcista o bajista del activo subyacente? ¿O es para cubrir el riesgo potencial a la baja de una acción en la que tiene un lugar importante?

¿Está tomando el comercio para obtener ingresos de la venta de una opción premium? Por ejemplo, ¿la estrategia es parte de una llamada cubierta contra una posición de acciones existente o está escribiendo calcetines que le gustaría tener? El uso de opciones para generar ingresos es un enfoque muy diferente en comparación con la compra de opciones para especulación o cobertura.

Su primer paso es formular el propósito de la operación, porque es la base de los pasos siguientes.

2. Riesgo / Recompensa

El siguiente paso es determinar su pago de recompensa por riesgo, que debería depender de su tolerancia al riesgo o angustia por el riesgo. Si usted es un inversor o trader conservador, las estrategias agresivas como escribir o comprar una parte importante de las opciones de dinero (OTM) pueden no ser adecuadas para usted. Cada estrategia de opción tiene un perfil de riesgo y recompensa bien definido, así que asegúrese de comprenderlo completamente.

3. Verifique la volatilidad

La volatilidad implícita es uno de los determinantes más importantes del precio de la opción, así que obtenga una buena lectura del nivel de volatilidad implícita de las opciones que está considerando. Compare el nivel de volatilidad implícita con la volatilidad histórica de las acciones y el nivel de volatilidad general del mercado, ya que este será un factor clave para identificar su estrategia de negociación / opción.

La volatilidad implícita le dice si otros operadores esperan que las acciones se muevan mucho. La alta volatilidad implícita promoverá las primas, lo que hará que una opción de suscripción sea más atractiva, suponiendo que el trader piense que la volatilidad no seguirá aumentando (lo que puede aumentar las posibilidades de elegir la opción). La baja volatilidad implícita de las primas significa una opción más barata, lo que es bueno para comprar opciones si un trader espera que las acciones subyacentes se muevan lo suficiente como para aumentar el valor de las opciones.

4. Identificación de eventos

Los eventos se pueden clasificar en dos categorías amplias: para todo el mercado y para acciones específicas. Los eventos de todo el mercado son eventos que afectan a mercados amplios, como los anuncios de la Reserva Federal y la publicación de datos económicos. Los eventos específicos de acciones incluyen cosas como informes de ganancias, lanzamientos de productos y subproductos.

Un evento puede tener un efecto significativo en la volatilidad implícita antes de que realmente suceda, y el evento puede tener un impacto significativo en el precio de las acciones cuando ocurre. Entonces, ¿desea aprovechar el aumento de la volatilidad antes de un evento principal, o prefiere permanecer al margen hasta que las cosas se calmen?

La identificación de eventos que pueden afectar el activo subyacente puede ayudarlo a determinar el plazo y la fecha de vencimiento adecuados para su operación preferida.

5. Formular una estrategia

Según el análisis realizado en los pasos anteriores, ahora conoce su objetivo de inversión, la recompensa deseada en una recompensa por riesgo, el nivel de volatilidad implícita e histórica y los eventos clave que pueden afectar el activo subyacente. Seguir los cuatro pasos hace que sea mucho más fácil identificar una estrategia preferida.

Por ejemplo, supongamos que es un inversor conservador con una cartera de acciones importante y desea obtener un ingreso superior antes de que las empresas comiencen a informar sus ganancias trimestrales en unos pocos meses. Por lo tanto, puede elegir una estrategia de escritura de llamadas de cobertura, que incluirá llamadas de escritura sobre algunas o todas las acciones de su cartera.

Como otro ejemplo, si usted es un inversor agresivo al que le gustan las apuestas arriesgadas y está seguro de que los mercados se están enfrentando a una recesión importante dentro de seis meses, puede decidir comprar peces gordos en índices de acciones grandes.

6. Establecer parámetros

Ahora que se ha identificado la estrategia de opción específica que está intentando implementar, todo lo que tiene que hacer es establecer parámetros de opción como fechas de vencimiento, precios de ejercicio y deltas de opciones. Por ejemplo, es posible que desee comprar una llamada con el vencimiento más largo pero al menor costo posible, en cuyo caso una llamada sin dinero puede ser apropiada. Por el contrario, si desea llamar con un delta alto, es posible que prefiera una opción en efectivo.

ITM vs OTM

Un precio de ejercicio de la opción call (MET) está por debajo del precio del activo subyacente y una opción call out-of-money (OTM) tiene un precio de ejercicio por encima del precio del activo subyacente.

Ejemplos que utilizan estos pasos

A continuación, se muestran dos ejemplos hipotéticos en los que diferentes tipos de traders utilizan los seis pasos.

Suponga que un inversionista conservador tiene 1,000 acciones de McDonald’s (MCD) y está preocupado por la posibilidad de una disminución de más del 5% en las acciones en los próximos meses. El inversor no quiere vender las acciones, pero necesita protección contra un posible deterioro:

  • Objetivo: Riesgo de desventaja cubierta en la participación actual de McDonald’s (1000 acciones); la acción (MCD) se cotiza a 161,48 dólares.
  • Riesgo / Recompensa: El inversor corre poco riesgo siempre que sea cuantificable, pero tiene el coraje de asumir riesgos ilimitados.
  • Volatilidad: La volatilidad implícita de las opciones de adición de ITM (precio de ejercicio de $ 165) es 17.38% para las agallas de un mes y 16.4% para las agallas de tres meses. La volatilidad del mercado es del 13,08%, medida por el índice de volatilidad CBOE (VIX).
  • Eventos: El inversor quiere una cobertura que se extienda más allá del informe de ganancias de McDonald’s. Las ganancias se obtienen en poco más de dos meses, lo que significa que las opciones deberían estar disponibles en aproximadamente tres meses.
  • Estrategia: Compre Compre para cubrir el riesgo de una disminución de las acciones subyacentes.
  • Parámetros de opción: Las tripas de tres meses de $ 165 dólares están disponibles por $ 7.15.

Dado que el inversor quiere obtener un rendimiento de la posición de la acción sobre las ganancias, compra las agallas de $ 165 de tres meses. El costo total del sitio para cubrir 1,000 acciones de MCD es $ 7,150 ($ 7.15 x 100 acciones por contrato x 10 contratos). Este costo no incluye comisiones.

Si la acción cae, el inversor está cubierto, ya que es probable que la ganancia de la opción intestinal compense la pérdida de la acción. Si la acción permanece plana y se cotiza sin cambios a $ 161.48 poco antes de que expiren las tripas, las tripas tendrían un valor intrínseco de $ 3.52 ($ 165 – $ 161.48), lo que significa que las agallas podrían el inversionista recuperar alrededor de $ 3520 de la cantidad invertida en las tripas vendiendo las tripas para cerrar la posición.

Si el precio de las acciones sube por encima de $ 165, el inversor obtiene una ganancia sobre el aumento en el valor de 1,000 acciones, pero pierde los $ 7,150 pagados por las opciones.

Ahora, suponga que un trader agresivo es optimista sobre las perspectivas de Bank of America (BAC) y tiene $ 1,000 para implementar una estrategia de negociación de opciones:

  • Objetivo: Compre llamadas especulativas en Bank of America. La acción cotiza a 30,55 dólares.
  • Riesgo / Recompensa: Es posible que al inversionista no le importe perder la inversión total de $ 1,000, pero quiere obtener tantas opciones como sea posible para maximizar la ganancia esperada.
  • Volatilidad: La volatilidad implícita de las opciones de compra de OTM (precio de ejercicio de $ 32) es del 16,9% para las opciones de compra de un mes y del 20,04% para las opciones de compra de cuatro meses. La volatilidad del mercado medida por el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) es 13.08%.
  • Eventos: No, la empresa solo tuvo ganancias, por lo que pasarán unos meses antes del próximo anuncio de ganancias. El inversor no está preocupado por las ganancias ahora, pero cree que el mercado de valores subirá en los próximos meses y cree que a esta acción le irá bien.
  • Estrategia: Compre llamadas ITE para especular sobre la subida del precio de las acciones.
  • Parámetros de opción: Las llamadas de cuatro meses a $ 32 a BAC están disponibles a $ 0.84, mientras que las llamadas de cuatro meses a $ 33 se ofrecen a $ 0.52.

Dado que el inversor quiere comprar tantas llamadas baratas como sea posible, opta por las llamadas de cuatro meses de $ 33. Excluidas las comisiones, se compran 19 contratos o $ 0.52 cada uno, por un desembolso en efectivo de $ 988 (19 x $ 0.52 x 100 = $ 988), más comisiones.

La ganancia máxima es teóricamente infinita. Si un conglomerado bancario global llega y ofrece a Bank of America obtener $ 40 en los próximos meses, las llamadas valdrían al menos $ 7 cada una por $ 33, y la posición de opción valdría $ 13,300. El punto de equilibrio en la operación es $ 33 + $ 0.52, o $ 33.52.

Si la acción por encima de $ 33.01 vence, está en efectivo, tiene valor y estará sujeta a autoejercicio. Sin embargo, las llamadas se pueden cerrar en cualquier momento antes de que expiren mediante una transacción de venta cerrada.

Tenga en cuenta que el precio de ejercicio de $ 33 es un 8% más alto que el precio actual de las acciones. El inversor debe estar seguro de que el precio puede subir al menos un 8% en los próximos cuatro meses. Si el precio no supera el precio de ejercicio de $ 33 al vencimiento, el inversor perderá los $ 988.

La línea de base

Si bien puede ser un desafío para un inversionista sin experiencia tomar una decisión en particular debido a la amplia gama de precios de ejercicio y fechas de vencimiento, los seis pasos descritos aquí siguen un proceso de pensamiento lógico que puede ayudar a elegir una opción para operar. Defina su objetivo, evalúe el riesgo / recompensa, observe la volatilidad, evalúe los eventos, planifique su estrategia y defina parámetros para las opciones.