¿Qué es una empresa patrocinada por el gobierno (GSE)?
Una empresa patrocinada por el gobierno (ESA) es una entidad cuasi gubernamental establecida para mejorar el flujo de crédito a sectores específicos de la economía estadounidense. Creadas por leyes del Congreso, estas agencias, aunque de propiedad privada, brindan servicios financieros públicos. Las ESA ayudan a facilitar préstamos a una variedad de personas, incluidos estudiantes, agricultores y propietarios de viviendas.
Conclusiones clave
- Una empresa patrocinada por el gobierno (ESA) es una entidad cuasi gubernamental establecida para mejorar el flujo de crédito a sectores específicos de la economía estadounidense.
- Las empresas patrocinadas por el gobierno (AES) no prestan dinero directamente; en cambio, garantizan préstamos de terceros y adquieren préstamos en el mercado secundario, asegurando la liquidez.
- Las empresas patrocinadas por el gobierno (ESA) emiten bonos a corto y largo plazo (bonos de agencia) con el apoyo implícito del gobierno de EE. UU.
- Los emisores hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac son ejemplos de empresas patrocinadas por el gobierno (GSE).
Por ejemplo, la agencia federal de préstamos hipotecarios para viviendas (Freddie Mac) se creó originalmente como una ESA en el sector de la vivienda. Se pretendía fomentar la propiedad de vivienda entre las clases media y trabajadora. Freddie Mac se considera una hipoteca GSE.Otras GSE hipotecarias incluyen la Asociación Hipotecaria Federal Nacional (Fannie Mae) y la Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno (Ginnie Mae). Ambas entidades se introdujeron para mejorar el flujo de crédito en el mercado de la vivienda (al tiempo que se reducía el costo de ese crédito).
Cómo funciona la empresa patrocinada por el gobierno (GSE)
Las ESA no prestan dinero directamente al público. En cambio, garantizan préstamos de terceros y compran préstamos en el mercado secundario, proporcionando así dinero a prestamistas e instituciones financieras.
Las ESA emiten bonos a corto y largo plazo, también conocidos como bonos de agencia. La medida en que se considera al emisor de un bono de agencia independiente influye en el nivel de su riesgo de incumplimiento. Los inversionistas en bonos que poseen la mayoría de los bonos de agencias, pero no todos los tipos de bonos de agencias, tienen sus pagos de intereses exentos de impuestos estatales y locales.
Si bien los bonos de la ESA, a diferencia de los bonos del Tesoro, tienen el apoyo implícito del gobierno de EE. UU., No son obligaciones directas del gobierno de EE. UU. Por esta razón, estos valores producirán rendimientos ligeramente más altos que los bonos del Tesoro, ya que tienen un mayor riesgo crediticio y riesgo de incumplimiento.
La primera ESA, el Farm Credit System (FCS), se creó en 1916 para servir al sector agrícola.El FCS todavía existe como una red de instituciones crediticias autorizadas federales, propiedad de préstamos. Tienen la tarea de proporcionar una fuente de crédito accesible a los agricultores, ganaderos y otras entidades involucradas en la agricultura.
El FCS obtiene su capital de financiamiento de la Corporación de Financiamiento del Banco de Crédito Agrícola Federal, que vende bonos en los mercados de valores.Otra ESA agrícola, la Asociación Federal de Hipotecas Agrícolas (Farmer Mac), se creó en 1988 y garantiza el reembolso oportuno del principal y los intereses a los inversores en bonos agrícolas.
Para estimular el segmento de la vivienda, en 1932, el gobierno estableció el Federal Home Loan Bank (FHLB), que es propiedad de más de 8.000 instituciones financieras comunitarias.Más tarde, Fannie Mae, Ginnie Mae y Freddie Mac fueron fletados: en 1938, 1968 y 1970, respectivamente.Las ESA inmobiliarias compran hipotecas de prestamistas en los mercados hipotecarios secundarios. Los prestamistas utilizan los ingresos de la venta para proporcionar más crédito a los prestatarios o acreedores hipotecarios.
SLM Corporation (Sallie Mae) se creó en 1972 para dirigirse al sector de la educación. Aunque el establecimiento asistió y cobró préstamos federales para estudiantes en nombre del Departamento de Educación de los Estados Unidos, terminó sus vínculos con el gobierno en 2004.Sallie Mae ahora ofrece préstamos para estudiantes de forma privada, así como asesoramiento sobre la financiación de programas de educación superior y préstamos federales.
Consideraciones Especiales
Los préstamos agregados de ESA en el mercado secundario los convierte en una de las instituciones financieras más grandes de los EE. UU. Una espiral descendente en los mercados podría llevar al colapso de incluso una AEE, lo que podría conducir al colapso económico. Debido a que tienen una garantía implícita del gobierno de que no se les permitirá fallar, los críticos consideran que las GSE son destinatarios furtivos de intereses corporativos.
De hecho, tras la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008, Fannie Mae y Freddie Mac recibieron un valor federal combinado de $ 187 mil millones.Esta cuantiosa suma estaba destinada a mitigar el impacto negativo de la ola de impagos en el mercado de la vivienda y la economía nacional. También fueron puestos bajo la tutela del gobierno. Desde entonces, ambas agencias han reembolsado sus respectivas ayudas, aunque siguen bajo el control de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda.
