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¿Qué es Charm (Delta Rot)?

El encanto, o desintegración delta, es la velocidad a la que un delta cambia de elección o justifica el tiempo. Encanto se refiere a la derivada de segundo orden del valor de la opción, una vez a la vez y una vez a delta. También es una derivada theta, que mide el tiempo de caída del valor de una opción.

Conclusiones clave

  • El encanto, o desintegración delta, mide el cambio de delta de elección a medida que pasa el tiempo, en igualdad de condiciones.
  • Los valores de la pila están entre -1.0 y +1.0, mientras que las opciones in-the-money tienen una tendencia hacia 100 opciones delta y las opciones out-of-the-money hacia cero a medida que caducan.
  • Los operadores de opciones toman nota de su posición para mantener una cobertura neutral delta a medida que pasa el tiempo, incluso si se establecen los períodos subyacentes.

Cómo funciona Charm

Charm muestra cuánto cambia una opción delta cada día hasta que expira. Delta es una opción para cambiar el valor (prima) a la luz de un cambio en el precio del activo subyacente. Entonces, una opción con un delta de +.50 obtendrá cincuenta centavos de valor por cada dólar que aumente el precio base. Sin embargo, Delta no es estático.

Gamma, por ejemplo, mide un cambio delta de una opción a medida que se mueve el precio base, por lo que si una opción inicialmente tiene un delta de +0,50 y el dólar inferior se mueve por debajo de un dólar, si tenía un gamma de 0,10, entonces es +0,40 el nuevo delta. . Delta también cambia (decae) ​​a medida que pasa el tiempo, todo lo demás está en pie de igualdad. Eso es lo que mide el encanto.

Los valores de pila están entre -1.0 y +1.0. Las llamadas en dinero (ITM) e ITE tienen direcciones positivas, mientras que las llamadas ITM e ITE tienen direcciones negativas. Las opciones de dinero son solo cero, pero delta se acelera hacia cero o 100 se acelera para las opciones que no son de dinero a medida que expira el vencimiento.

El encanto es relevante para los operadores de opciones y principalmente para aquellos que usan opciones para cobertura. Como el mercado cierra durante dos días todos los fines de semana, el efecto del encanto aumenta. Cuando el mercado cierra el martes a las 5 p.m. ET y vuelve a abrir el miércoles a las 8 a.m., el encanto solo tiene un efecto de medio día. Cuando el mercado cierra el viernes a las 5 pm y reabre el lunes a las 8 am, pasan dos días y medio sin negociar el valor subyacente. Los operadores de opciones, especialmente aquellos que administran posiciones de cobertura delta, deben prestar especial atención a su horror el viernes, ya que afecta su acción de opciones el lunes.

Opciones de publicaciones con más riesgo de encanto

Algunas carteras se auto-cubren contra el riesgo de encanto. Por ejemplo, un inversor tiene una llamada delta del 15% y delta del 15%. El encanto de estas opciones se compensa, haciéndolas neutrales. Debido a que el encanto del complejo delta tiende a cero con el tiempo para las opciones de OTM, las llamadas delta disminuyen con el tiempo y el delta se acerca a cero. El trabajo se llama estrangular porque es una llamada larga fuera del dinero y ponerlo.

Ejemplos de encanto en la práctica

Por ejemplo, se ha supuesto que un inversor con un delta del 15% y una opción call normalizada de -1 tiene una opción de compra sin dinero (OTM). En igualdad de condiciones, cuando el inversor mira la llamada al día siguiente, el delta será del 14%.

Como otro ejemplo, digamos que un operador de opciones agrega llamadas de cobertura delta los viernes con una delta del 1 y el 15%; les faltan 15 lotes del producto spot de cada 100 llamadas que tienen. Para el lunes a las 8 am, el delta de llamadas podría reducirse al 12,5%; dos días y medio multiplicados por el encanto 1. La valla delta del trader ya no es precisa; pronto tienen demasiada seguridad básica. Si el mercado al contado más alto abre el lunes, el operador debe volver a comprar deltas para cubrir su posición y restaurar una posición neutral delta. Se requiere especial atención alrededor del tiempo de vencimiento del amuleto, ya que puede ser muy dinámico.