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La entrega física es un término en un contrato de opciones o futuros que requiere que el activo subyacente real se entregue en la fecha de entrega especificada, en lugar de negociarse con contratos de compensación.

Comprensión de la entrega física

Los contratos de derivados se liquidan en efectivo o se entregan físicamente en la fecha de vencimiento del contrato. Una vez que un contrato se liquida en efectivo, la posición de efectivo neta del contrato en la fecha de vencimiento se transfiere entre el comprador y el vendedor. Por ejemplo, se supone que dos partes celebran un contrato de futuros E-mini S&P 500 que se liquidará en seis meses a $ 2770 (precio de futuros). Si el valor del índice el día en que expira el contrato es más alto que el precio de futuros, el comprador gana; de lo contrario, el vendedor obtiene una ganancia. La diferencia entre el precio de contado del contrato en la fecha de liquidación y el precio de futuros acordado se acreditará o debitará de las cuentas de ambas partes. Digamos que el valor final del índice es de $ 2,900 dentro de seis meses, la cuenta del tenedor de futuros largos se acreditará ($ 2,900 – $ 2,770) x $ 50 = 130 x 50 = $ 6,500. Esta cantidad se debitará de la cuenta de la parte que acorta el trabajo. [Note that $50 x S&P 500 index represents 1 contract unit for E-mini S&P 500 futures contract].

Con la entrega física, el activo subyacente de la opción o del contrato de derivados se entrega físicamente en una fecha de entrega predeterminada. Veamos un ejemplo de entrega física. Suponga que dos partes celebran un contrato de futuros de petróleo crudo por un año (marzo de 2019) a un precio de futuros de $ 58.40. Independientemente del precio al contado del producto básico en la fecha de liquidación, el comprador está obligado a comprar 1000 barriles de petróleo crudo (una unidad por 1 contrato de futuros de petróleo crudo) del vendedor. Si el precio al contado en el día de liquidación acordado en algún momento de marzo está por debajo de $ 58.40, el tenedor del contrato largo pierde y gana la posición corta. Si el precio al contado está por encima del precio de futuros de $ 58.40, la ganancia hace una posición larga y el vendedor registra una pérdida.

Los intercambios especifican las condiciones de entrega de los contratos que cubren. El intercambio designa ubicaciones de almacenamiento y entrega para muchos productos. En el momento de la entrega, una garantía del transportista o un recibo que indica la cantidad y calidad de un producto en particular en un lugar en particular cambia de manos del vendedor al comprador, quien luego realiza el pago completo. El comprador tiene derecho a retirar el artículo del almacén o tiene la opción de dejar el artículo en la instalación de almacenamiento por una tarifa periódica. El comprador puede hacer arreglos con el almacén para transportar el producto a otro lugar de su elección, incluido su hogar, y pagar las tarifas de transporte. Además de las especificaciones de entrega que especifican los intercambios, los intercambios controlan la calidad, el grado o el tipo de activo subyacente que se entregará.

La mayoría de los derivados no se ejercen pero se negocian antes de su fecha de entrega. Sin embargo, la entrega física todavía ocurre con algunas operaciones; es común con las materias primas y los bonos, pero también puede ocurrir con otros instrumentos financieros. Los corredores de compensación o sus agentes se encargan de la entrega física. Inmediatamente después del último día de negociación, la organización de compensación de la bolsa regulada informará la compra y venta del activo subyacente al precio de liquidación del día anterior. Los operadores con una posición corta en un contrato de futuros de valores físicamente fijo deben expirar para entregar el activo subyacente. Aquellos que ya poseen los activos pueden ofrecerlos a la organización de compensación adecuada. Los traders que no tienen activos están obligados a comprarlos al precio actual.