¿Qué es la equidad de la tasa de interés cubierta?
La paridad de la tasa de interés cubierta se refiere a una condición teórica en la que la relación entre las tasas de interés y los valores al contado y de la moneda de dos países está en equilibrio. La situación de igualdad de la tasa de interés cubierta significa que no hay posibilidad de arbitraje de contratos a plazo, que a menudo ocurren entre países con diferentes tasas de interés.
La fórmula de equidad de la tasa de interés está cubierta
(
1
+
I
D
)
=
F.
S.
∗
(
1
+
I
F
)
dónde:
I
D
=
La tasa de interés en la moneda local o en la moneda base.
I
F
=
Tasa de interés en moneda extranjera o moneda cotizada
S.
=
El tipo de cambio al contado actual
begin {alineado} & left (1 + i_d right) = frac {F} {S} * left (1 + i_f right) \ & textbf {lugar:} \ & i_d = text {Tasa de interés en moneda nacional o base} \ & i_f = text {Tasa de interés en moneda extranjera o moneda cotizada} \ & S = text {Tasa de cambio al contado actual} \ & F = text {Tipo de cambio a plazo rate} end {alineado}
( 1 + I D ) = S. F. ∗ ( 1 + I F ) dónde: I D = La tasa de interés en la moneda local o en la moneda base. I F = Tasa de interés en moneda extranjera o moneda cotizada S. = El tipo de cambio al contado actual
La fórmula anterior se puede reorganizar para determinar el tipo de cambio a plazo:
F.
=
S.
∗
(
1
+
I
D
)
(
1
+
I
F
)
F = S * frac { left (1 + i_d right)} { left (1 + i_f right)}
F. = S. ∗ ( 1 + I F ) ( 1 + I D )
En circunstancias normales, una moneda que ofrece tasas de interés más bajas tiende a cotizar con una prima de tipo de cambio a plazo en relación con otra moneda que ofrece tasas de interés más altas.
Conclusiones clave
La condición de paridad de la tasa de interés cubierta establece que la relación entre las tasas de interés y los valores al contado y de moneda de dos países está en equilibrio.
No aprovecha la oportunidad para el arbitraje mediante contratos preliminares.
La paridad de tasas de interés oculta y expuesta es la misma cuando las tasas de interés al contado a plazo y las expectativas son las mismas.
¿Qué le dice la igualdad de la tasa de interés cubierta?
La paridad de la tasa de interés cubierta es una condición de no arbitraje que se puede utilizar en los mercados de divisas para determinar la tasa de cambio a plazo. La condición también establece que los inversores pueden cubrir el riesgo cambiario o fluctuaciones inesperadas en los tipos de cambio (con contratos a plazo).
En consecuencia, se dice que el riesgo de tipo de cambio está cubierto. La paridad de las tasas de interés puede suceder por un tiempo, pero eso no significa que se mantendrá. Las tasas de interés y las tasas de cambio cambian con el tiempo.
Ejemplo de cómo utilizar la igualdad de tipos de interés cubiertos
Por ejemplo, se ha supuesto que la moneda del país X se cotiza a la par con la moneda del país Z, pero la tasa de interés anual en el país X es del 6% y la tasa de interés en el país Z es del 3%. En igualdad de condiciones, tendría sentido pedir prestado en la moneda Z, convertirlo en el mercado al contado a la moneda X e invertir los ingresos en el país X.
Sin embargo, para reembolsar el préstamo en la moneda Z, se debe celebrar un contrato preliminar para cambiar la moneda de X a Z. Hay una paridad de tasa de interés cubierta cuando la tasa de conversión a plazo de X a Z destruye la ganancia para todos de la transacción.
Dado que las monedas se negocian a la par, una unidad de la moneda del País X es igual a una unidad de la moneda del País Z. Suponga que la moneda nacional es la moneda del País Z. Por lo tanto, el precio a plazo es igual. Con 0.97, o 1 * [(1 + 3%) / (1 + 6%)].
Observando el mercado de divisas en diciembre de 2020, podemos aplicar la fórmula a plazo del tipo de cambio para averiguar cuál debería ser el tipo de cambio GBP / USD. El tipo de cambio al contado del par fue de 1,35.– usando la tasa de préstamo preferencial– fue 1,1% y 3,25% para el Reino Unido La moneda nacional es la libra esterlina, lo que hace que el tipo de cambio a plazo sea de 1,32 o 1,35 * [(1 + 0.011) / (1 + 0.0325].
La diferencia entre la equidad de la tasa de interés cubierta y la equidad de la tasa de interés no protegida
La paridad de interés cubierta implica el uso de contratos a plazo para cubrir el tipo de cambio. Mientras tanto, las tasas previstas se relacionan con la paridad de las exposiciones a las tasas de interés y no cubren la exposición al riesgo cambiario.– es decir, no existen contratos de tasa de interés a plazo y solo utiliza la tasa de interés al contado esperada. No hay diferencia entre la paridad de tipos de interés cubiertos y no revelados cuando los tipos de interés futuros y al contado esperados son iguales.
Límites en el uso de la equidad de la tasa de interés cubierta
La paridad de tipos de interés establece que no hay oportunidad de arbitraje de tipos de interés para inversores de dos países diferentes. Pero esto requiere una perfecta sustitución y libre flujo de capital. A veces hay oportunidades de arbitraje. Esto ocurre cuando las tasas de préstamo y préstamo son diferentes, lo que permite a los inversores obtener un rendimiento sin riesgo.
Por ejemplo, la paridad de la tasa de interés cubierta se redujo drásticamente durante la crisis financiera. Sin embargo, el esfuerzo que implica capturar este resultado no suele ser beneficioso.
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