¿Qué son los futuros equivalentes?
El equivalente de futuros es el número de contratos de futuros necesarios para hacer coincidir el perfil de riesgo de una posición de opciones con el mismo activo subyacente.
Conclusiones clave
- El equivalente de futuros es el número de contratos de futuros necesarios para hacer coincidir el perfil de riesgo de una posición de opciones con el mismo activo subyacente.
- El equivalente de futuros solo se aplica a opciones donde el activo subyacente es un contrato de futuros, como opciones sobre futuros de índices bursátiles (S&P 500), futuros de materias primas o futuros de divisas.
- El equivalente de futuros es muy útil cuando se desea cubrir la exposición en un sitio de opciones.
Comprender la equivalencia de futuros
El equivalente de futuros solo se aplica a opciones donde el activo subyacente es un contrato de futuros, como opciones sobre futuros de índices bursátiles (S&P 500), futuros de materias primas o futuros de divisas.
El equivalente de futuros es muy útil cuando se desea cubrir la exposición en un sitio de opciones. Si un trader determina su equivalente de futuros, entonces puede comprar o vender el número apropiado de contratos de futuros en el mercado para cubrir su posición y ser delta neutral. El equivalente de futuros se puede calcular construyendo el delta agregado asociado con la ubicación de las opciones.
Este término equivalente de futuros se usa típicamente para referirse a la posición equivalente en contratos de futuros requerida para que un perfil de riesgo sea igual a la opción. Este delta se utiliza en sistemas de análisis de riesgos, marginación y cobertura basados en delta.
La marginación basada en delta es un sistema de marginación de opciones que utiliza ciertos intercambios. Este sistema es equivalente a cambios futuros en las primas de las opciones o los precios de los contratos. Los precios de los contratos de futuros se utilizan luego para determinar los factores de riesgo en los que basar los requisitos de margen. La cantidad de garantía o fondos depositados por los clientes con sus corredores es un requisito de margen.
Ejemplo de equivalentes de futuros en opciones de cobertura
El equivalente de futuros se usa generalmente en un ejercicio de esgrima delta. La cobertura delta es el acto de reducir o eliminar la exposición a la dirección del riesgo establecida por un sitio de opciones al adoptar una posición contradictoria en el valor subyacente. Por ejemplo, si un trader tiene una posición de opciones en opciones de oro que es igual a +30 deltas en términos equivalentes de futuros, podría vender 30 contratos de futuros en el mercado y ser delta neutral. Ser neutral delta significa que los pequeños cambios hacia el mercado no generan ganancias o pérdidas para el trader. Aquí, si el precio del oro aumenta en un 1%, la posición de las opciones ganará aproximadamente un 1% y los futuros cortos perderán un 1%, saliendo a cero.
Por supuesto, las opciones no son derivadas lineales y sus deltas cambiarán a medida que se muevan fundamentalmente; esto se denomina gamma de elección. Como resultado, los equivalentes de futuros cambiarán a medida que se mueva el mercado, por lo que si el mercado del oro sube un 1%, aunque el sitio no haya ganado dinero o haya perdido, puede haber un equivalente en el que los futuros se hayan movido de cero a la posición de cobertura. a +5. El trader tendría que vender cinco contratos de futuros más para volver a un delta neutral. Este proceso se llama cercado dinámico o cercado delta-gamma.
