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Los ciclos económicos incluyen períodos de crecimiento y declive, siendo estos últimos los que más preocupan a los inversores. Afortunadamente, existen estrategias para limitar las pérdidas de la cartera e incluso registrar algunas ganancias durante una recesión.

Conclusiones clave

  • La recesión son dos trimestres consecutivos de crecimiento económico negativo, pero existen estrategias para invertir para proteger y obtener ganancias durante una recesión.
  • Durante las recesiones, los inversores tienden a vender participaciones más riesgosas y optar por valores más seguros, como la deuda pública.
  • Invertir en acciones significa tener empresas de alta calidad con una larga trayectoria, ya que estas empresas tienden a resistir mejor en una recesión económica.
  • La diversificación es importante, incluidos los productos de renta fija, los productos básicos de consumo y las inversiones de bajo riesgo.

¿Qué es una recesión?

Una recesión es un período prolongado de declive significativo de la actividad económica. Los economistas generalmente se refieren a dos trimestres consecutivos de crecimiento bruto interno negativo (PIB) como una recesión, pero existen otras definiciones.El PIB es una medida de todos los bienes y servicios producidos en un país durante un período de tiempo.

Las recesiones se caracterizan por el debilitamiento de la confianza de los consumidores y las empresas, el debilitamiento del empleo, la caída de los ingresos reales y el debilitamiento de las ventas y la producción; no es exactamente el entorno que conduce a un aumento de los precios de las acciones o unas buenas perspectivas.

En lo que respecta al mercado, los inversores tienden a experimentar una mayor reversión del riesgo y una posterior huida hacia la seguridad.Sin embargo, en el lado positivo, una recesión puede recuperarse tarde o temprano.

Cómo funciona una estrategia de inversión en recesión

La clave para invertir en una recesión económica, ya sea antes, durante o después, es vigilar el panorama general, en lugar de tratar de encontrar su camino dentro y fuera de los diferentes sectores del mercado, nichos y nichos de acciones individuales.

Si bien existe evidencia histórica de la naturaleza cíclica de ciertas inversiones durante las recesiones, la realidad es que el momento de dichos ciclos está fuera del alcance del inversor minorista. Sin embargo, no es necesario desanimarlo, porque hay muchas formas en las que una persona promedio puede invertir para protegerlo y obtener ganancias durante estos ciclos económicos.

Macroeconomía y mercado de capitales

Primero, piense en los aspectos macroeconómicos de la recesión y el impacto que tienen en los mercados de capitales. Cuando golpea una recesión, las empresas reducen las inversiones comerciales, los consumidores reducen su gasto y las actitudes de la gente pasan de ser optimistas y esperar los buenos tiempos recientes a ser optimistas e inciertas sobre el futuro.

Se entiende que durante la recesión, los inversores tienen miedo, se preocupan por los posibles rendimientos de las inversiones y reducen el riesgo en sus carteras. Estos factores psicológicos se manifiestan en una serie de tendencias generales en el mercado de capitales.

Tendencias de recesión del mercado de capitales

Dentro de los mercados de renta variable, la tenencia de acciones a menudo requiere mayores tasas de rendimiento esperadas debido a la percepción de mayor riesgo de los inversores. Para que los rendimientos esperados sean más altos, los precios actuales deben caer, lo que ocurre cuando los inversores venden participaciones más riesgosas y se mueven hacia valores más seguros, como la deuda pública. Esta es la razón por la que los mercados de valores tienden a caer, con bastante frecuencia, antes de las recesiones, ya que los inversores cambian sus inversiones.

La historia nos muestra que los mercados de valores tienen un potencial sin explotar para actuar como el indicador principal de una recesión. Por ejemplo, los mercados comenzaron a declinar drásticamente a mediados de 2000 antes de la recesión económica entre marzo y noviembre de 2001.Sin embargo, incluso en una recesión, hay buenas noticias para los inversores, ya que todavía se encuentran focos de rendimiento relativo en los mercados de valores.

Selección de valores durante las recesiones

Cuando se invierte en acciones durante períodos de recesión económica, son los lugares más seguros para invertir en empresas de alta calidad con una larga trayectoria empresarial, ya que estas deberían ser las empresas que puedan manejar largos períodos de debilidad del mercado.

Por ejemplo, las empresas con balances sólidos, incluidas aquellas con baja deuda y flujos de caja saludables, suelen tener un rendimiento significativamente mejor que las empresas con un apalancamiento operativo significativo (deuda) y flujos de caja débiles. Una empresa con un balance y un flujo de caja sólidos está en mejores condiciones para manejar una recesión económica y es más probable que pueda financiar sus operaciones a pesar de la difícil situación económica.

Por el contrario, una empresa con una gran cantidad de deuda puede resultar dañada si no puede manejar los pagos de su deuda y los costos de sus operaciones en curso. Si bien el gasto de una empresa es importante, un inversor debe asegurarse de no reducir costos en las áreas equivocadas.

Históricamente, uno de los lugares más seguros del mercado de valores han sido los productos básicos de consumo, que los consumidores tienden a comprar independientemente de las condiciones económicas o la situación financiera. Los productos básicos de consumo incluyen alimentos, bebidas, artículos para el hogar, alcohol, tabaco y productos de higiene femenina.Estos suelen ser los últimos productos que una familia saca de su presupuesto.

Por el contrario, los minoristas electrónicos y otras empresas de consumo discrecional pueden sufrir si los consumidores posponen las compras finales más elevadas.

La diversificación todavía existe

Dicho esto, es peligroso acumular en un solo sector, incluidos los productos básicos de consumo. La diversificación es especialmente importante durante una recesión económica cuando ciertas empresas e industrias pueden colapsar. La diversificación entre las clases de activos, como la renta fija y las materias primas, así como las acciones, puede actuar como un control de las pérdidas de la cartera.

Estrategia de renta fija

Los mercados de renta fija no son una excepción a la reversión general del riesgo en entornos recesivos. Los inversores tienden a ser tímidos ante los riesgos crediticios, como los bonos corporativos (especialmente los bonos de alto rendimiento) y los valores respaldados por hipotecas (MBS) porque estas inversiones tienen tasas de incumplimiento más altas que los valores gubernamentales.

A medida que la economía se debilita, las empresas tienen más dificultades para generar ingresos y beneficios, lo que puede dificultar el pago de la deuda y, en el peor de los casos, la quiebra.

A medida que los inversores venden estos activos de riesgo, buscan seguridad y se mueven hacia los bonos del Tesoro de EE. UU. Es decir, los precios de los bonos disminuyen el riesgo a medida que la gente vende, lo que obliga a aumentar los rendimientos de estos bonos. Mientras tanto, los precios de los bonos del Tesoro suben, lo que hace que bajen sus rendimientos.

Inversión en materias primas

Las materias primas son otra área de inversión a considerar durante una recesión. Las economías en crecimiento, incluidos los recursos naturales, necesitan insumos. Estas necesidades crecen a medida que lo hace la producción económica, elevando los precios de dichos recursos.

Por el contrario, a medida que las economías disminuyen, la demanda se desacelera y los precios de las materias primas tienden a caer. Si los inversores creen que se avecina una recesión, a menudo venderán materias primas, lo que generará precios más bajos. Sin embargo, debido a que los bienes se comercializan a nivel mundial, una recesión en Estados Unidos no necesariamente tiene un impacto directo importante en los precios de las materias primas.

Invertir para la rehabilitación

¿Qué pasa cuando la economía comienza a recuperarse? Al igual que durante una recesión, durante una recuperación, hay que estar atento a los factores macroeconómicos. Una de las herramientas más utilizadas por el gobierno para reducir el impacto de la recesión es la política monetaria flexible: bajar las tasas de interés para aumentar la oferta monetaria, desanimar a la gente a ahorrar y fomentar el gasto. El objetivo general es, en última instancia, aumentar la actividad económica.

Uno de los efectos secundarios de las tasas de interés bajas es la mayor demanda de inversiones de mayor riesgo y mayores retornos. Como resultado, los mercados de valores tienden a tener un buen desempeño durante una recuperación económica. Algunas de las acciones con mejor rendimiento utilizan el apalancamiento operativo como parte de sus actividades comerciales en curso, especialmente porque a menudo se ven afectadas durante una recesión y están infravaloradas.

El apalancamiento puede perjudicar durante una recesión, pero funciona bien durante los buenos tiempos, lo que permite que las empresas que se endeudan crezcan más rápido que las empresas que no lo hacen. Las acciones de crecimiento y las acciones de pequeña capitalización generalmente se desempeñan bien durante una recuperación económica ya que los inversores asumen riesgos.

Inquietudes sobre riesgos y resultados

De manera similar, en los mercados de renta fija, la mayor demanda de riesgo crediticio se debe claramente a una mayor demanda de riesgo, lo que hace que la deuda corporativa de todos los grados y la deuda respaldada por hipotecas sean más atractivas: los precios suben y reduce la productividad. Los inversores, por otro lado, tienden a salir de los fondos de EE. UU., Lo que hace que los precios bajen mientras que los rendimientos aumentan.

Los mercados de productos básicos tienen la misma lógica, lo que significa que un crecimiento económico más rápido aumenta la demanda, lo que estimula los precios de las materias primas. Sin embargo, recuerde que las materias primas se comercializan a nivel mundial: la economía de los EE. UU. No es el único impulsor de la demanda de estos recursos.

La línea de base

Cuando golpea una recesión, es mejor concentrarse en los horizontes a largo plazo y administrar sus exposiciones, minimizar el riesgo en su cartera y reservar capital para invertir durante la recuperación.

Por supuesto, nunca tendrá tiempo para el comienzo o el final de una recesión económica hasta el día de hoy, pero esperar una recesión no es tan difícil como podría pensar. Todo lo que tiene que hacer es tener el control para ignorar a la multitud, alejarse de las inversiones arriesgadas frente a expectativas muy optimistas, mantenerse alejado de la tormenta que se avecina y asumir riesgos cuando otros se vayan.