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Inversión/ Fundamentos de la inversión

Estrategia de emparejamiento

Definición de la estrategia de emparejamiento

La estrategia de emparejamiento consiste en obtener inversiones donde los pagos coincidan con los pasivos de un individuo o empresa. Bajo una estrategia de emparejamiento, cada inversión se selecciona en función del perfil de riesgo del inversor y los requisitos de flujo de caja. El pago puede incluir dividendos, pagos de cupones o un reembolso principal.

Estrategia de emparejamiento por desglose

Una estrategia de emparejamiento para una cartera de renta fija inmuniza los activos y pasivos en la denominada inmunización. En la práctica, la correspondencia precisa es difícil, pero el objetivo es establecer una cartera en la que los dos componentes del rendimiento total, el rendimiento del precio y el rendimiento de la reinversión, se compensen directamente cuando cambian las tasas de interés.

Existe una relación inversa entre el riesgo de precio y el riesgo de reinversión, y si las tasas de interés se mueven, la cartera alcanzará la misma tasa de rendimiento fija. Es decir, es «inmune» a los movimientos de las tasas de interés. La igualación de flujos de efectivo es otra estrategia que financiará el flujo de pasivos en intervalos de tiempo especificados con flujos de efectivo de pagos de principal y cupones sobre instrumentos de renta fija.

Otros ejemplos de la estrategia de emparejamiento

Los pensionistas que viven de los ingresos de sus carteras suelen depender de pagos estables y continuos para complementar los pagos del Seguro Social. Una estrategia de contrapartida implicaría la compra estratégica de valores para pagar dividendos e intereses de forma regular. Idealmente, se implementaría una estrategia de emparejamiento mucho antes de que comiencen los años de jubilación. Un fondo de pensiones utilizaría una estrategia similar para garantizar que se cumplan sus obligaciones de beneficios.

Para una empresa de manufactura, desarrollador de infraestructura o contratista de construcción, una estrategia de contrapartida sería extender el cronograma de pago del financiamiento de deuda de proyecto o inversión a los flujos de efectivo de la inversión. Por ejemplo, un constructor de carreteras de peaje recibiría financiación del proyecto y comenzaría a pagar la deuda cuando la carretera de peaje se abra al tráfico y continuaría con los pagos programados regularmente a lo largo del tiempo.