En el caso de los mercados financieros, los inversores pueden estar seguros de tres cosas: que los mercados subirán, bajarán y, a veces, permanecerán igual. Todo lo demás es justo al azar, aunque los inversores pueden utilizar una combinación de estrategias para intentar navegar con prudencia en las ganancias. Cuando se trata de invertir en bonos o mercados de renta fija, las carteras pueden causar mucho daño cuando las tasas de interés suben. Pueden perder incluso si hay expectativas de que las tasas de interés suban en el futuro.
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Riesgos clave de la inversión en bonos
Para sortear el riesgo de rendimientos negativos de los bonos, los inversores deben conocer los factores de riesgo clave que afectan los precios de los bonos. El primero es el riesgo de tipo de interés. Los bonos bajan de precio cuando suben las tasas de interés, porque los inversores pueden invertir en nuevos bonos con características similares que pagan las tasas de cupón de bonos más altas. Para igualar la tasa de cupón del mercado, los bonos existentes deben bajar de precio. En segundo lugar, los precios de los bonos pueden caer debido al riesgo crediticio. Si un bono existente rebaja su calificación crediticia, será menos atractivo para los inversores y exigirán una tasa de interés más alta para invertir, lo que vuelve a suceder al bajar el precio del bono.
El riesgo de crédito también puede afectar el riesgo de liquidez, que está influenciado por la oferta y la demanda de los inversores. La baja liquidez generalmente se manifiesta al ampliar el margen de las ofertas solicitadas o una mayor diferencia en el precio de cotización entre un inversionista que compra un bono y uno que vende. Por último, otros riesgos incluyen el riesgo de llamada, que existe si una empresa puede cobrar un bono y emitir uno nuevo. Esto casi siempre ocurre en un período de tasas decrecientes. Por último, existe el riesgo de reinversión, que se produce en un período de tipos al alza cuando, por ejemplo, un inversor tiene que reinvertir un bono que vence.
En vista de los riesgos anteriores, a continuación se presentan algunas estrategias sobre cómo evitar los rendimientos negativos de los bonos. Una vez más, los precios tienen el mayor riesgo de caer en un entorno de tasas al alza, pero también existen ciertos riesgos durante períodos de caídas de tasas más bajas o más estables.
Mantenimiento de posiciones de enlace único
La forma más sencilla de evitar pérdidas en su cartera de bonos en un período de tasas de interés en aumento es comprar bonos individuales y mantenerlos hasta el vencimiento. Con este método, un inversionista está razonablemente seguro de que recuperará el capital al vencimiento, y este método elimina el riesgo de tasa de interés. El precio actual del bono puede disminuir a medida que suben las tasas, pero el inversor recuperará su inversión original en la fecha de vencimiento definida del bono.
El riesgo crediticio también puede eliminarse, especialmente en el caso de calificaciones crediticias más sólidas porque existe poco riesgo de que la empresa subyacente se vuelva insolvente y no pueda pagar sus deudas. El riesgo de liquidez también se elimina comprando y manteniendo un bono hasta su vencimiento, ya que no es necesario negociarlo. En un período de tipos de interés a la baja, el único riesgo que no se puede eliminar es el riesgo de reinversión, porque los fondos recibidos al vencimiento deben reinvertirse a una tasa de cupón más baja. Sin embargo, este es un resultado favorable en un período de tasas crecientes.
La otra opción principal es invertir en bonos individuales a través de fondos de bonos. En un período de tasas en aumento, su posición en el valor de mercado de estos fondos disminuirá. Una razón clave por la que estas pérdidas pueden ser permanentes es que muchos administradores de fondos compran y venden bonos de forma activa, lo que los hace más propensos a vender puestos de trabajo con pérdidas después de un aumento de las tasas, una caída en la calificación crediticia o cuando pueden implicar una falta de liquidez. vender a un precio de mercado más bajo. Por estas razones, los vínculos individuales ciertamente tendrán más sentido.
Manténgase corto cuando las tarifas suban
En un entorno de tasas de interés en aumento, o en un período en el que se prevé que las tasas aumentarán en el futuro, invertir en bonos con fechas de vencimiento más cercanas puede seguir siendo importante. En esencia, los bonos con fechas de vencimiento más cercanas tienen un riesgo de tasa de interés menor.La duración de los bonos, que mide la sensibilidad del precio de un bono a los cambios en las tasas de interés, muestra que los precios fluctúan menos para las fechas de vencimiento más cercanas. En la fecha de vencimiento más corta para el fondo del mercado monetario, cambian inmediatamente a la tasa más alta y, en la gran mayoría de los casos, no pierden capital. En general, mantenerse en el programa de vencimiento más corto puede ayudar al inversionista en bonos a evitar rendimientos negativos de los bonos y a permitirle elegir un rendimiento durante un período de tasas en aumento.
Venda sus bonos en corto
Para los inversores más aventureros, existen algunas oportunidades para hacer bonos cortos. Al igual que con cualquier valor, quedarse corto significa tomar prestado el valor y esperar una caída en el precio, después de lo cual el inversor puede comprarlo y recuperar la cantidad recibida. El mercado de acortamiento de bonos simples no es grande ni líquido, pero existen muchas oportunidades para que los inversores individuales inviertan en fondos mutuos de bonos cortos y fondos negociables en bolsa.
Otras Consideraciones
Por supuesto, existen muchas otras estrategias y combinaciones que se pueden utilizar para tratar de evitar rendimientos negativos de los bonos. Esto incluye técnicas de cobertura como el uso de futuros, opciones y márgenes de permuta financiera para especular sobre tipos de interés ascendentes (o descendentes) a lo largo de determinadas partes de la curva de rendimiento, o sobre clases de bonos o calificaciones crediticias específicas. Las tasas de inflación y las perspectivas de inflación futura son consideraciones importantes al invertir en bonos. Los bonos ajustados a la inflación, como los valores de protección contra la inflación del Tesoro, pueden ayudar a los inversores a reducir el daño que la inflación puede causar a los rendimientos reales de los bonos.
Como se señaló anteriormente, la inversión en fondos de bonos puede ser rápida en un período de tasas en aumento, pero tienen la ventaja de que el inversionista está subcontratando su capital a un profesional de bonos que debería tener un nivel razonable de experiencia en estrategias específicas de bonos en una combinación de entornos de tipos de interés.
La línea de base
A pesar de la combinación casi ilimitada de estrategias que se pueden utilizar para especular sobre el alza o la caída de las tasas, así como para intentar eliminar los riesgos clave para los bonos de inversión identificados anteriormente, el enfoque preferido de los inversores es mantener una combinación diversificada de clases de bonos en sus amplia gama de fechas de vencimiento. Al igual que con cualquier activo, los especuladores intentarán predecir la dirección del mercado, pero la mayoría de los inversores dormirían por la noche comprando bonos a los niveles de tipos de interés existentes y manteniéndolos hasta el vencimiento. Contratar a un profesional de bonos o invertir directamente en fondos de bonos puede tener sentido en determinadas circunstancias.
Ganar dinero con bonos es difícil en un entorno de tipos en aumento, pero hay formas de evitar pérdidas preferenciales y minimizar el golpe particular a su cartera de bonos actual.Al final del día, las tasas más altas son mejores para su cartera porque aumentan los niveles de ingresos de la cartera, pero los inversores deben trabajar para hacer una transición lo más fluida posible para aprovechar el aumento en los retornos al final.
