En este momento estás viendo Estrategias para la temporada de ganancias trimestrales

La temporada de resultados es uno de los puntos más esperados durante el ejercicio para el mercado. Se refiere a los meses en los que se publican los informes trimestrales, generalmente en enero, abril, julio y octubre. Y con el bombo de la temporada llega una disminución en las expectativas, pronósticos y resultados de los analistas que acertan o fallan a esos analistas expertos.

Conclusiones clave

  • Las empresas que cotizan en bolsa suelen informar sus ganancias cuatro veces al año, de forma trimestral.
  • Estos informes trimestrales son muy esperados y pueden hacer que los inversores aumenten el precio de las acciones o lo bombeen dependiendo de cómo se desarrollen las cifras.
  • Las previsiones consensuadas de los analistas y las propias estimaciones de las directrices de la empresa se utilizan para establecer un punto de referencia con el que medir los resultados de las ganancias reales.
  • Los inversores deben saber qué esperar, pero también deben participar en su propio análisis para encontrar oportunidades en torno a la temporada de ganancias.

Previsiones de los analistas

Los analistas utilizan modelos de pronóstico, orientación y otros elementos básicos para estimar las ganancias por acción (EPS). El mercado utiliza estas estimaciones para averiguar cómo se desempeñará una empresa cuando se publiquen las ganancias.

Para bien o para mal, las empresas son juzgadas por su capacidad para superar las expectativas del mercado: todo el mundo está atento para ver si las empresas alcanzan «sus números». Es decir, se juzgan por si han coincidido con las estimaciones de consenso de los analistas de Wall Street. Conocer la importancia de estas estimaciones puede ayudar a los inversores a gestionar la rentabilidad de las ganancias trimestrales.

Pero tenga en cuenta que se trata de estimaciones, por lo que es posible que no sean coherentes de un analista a otro. Esto se debe a que un analista podría usar diferentes métricas para comparar sus estimaciones con las de otros analistas. Por lo tanto, aunque las decisiones de inversión no deben sobrecargarse en cuanto a si las empresas cumplen, pierden o pierden los pronósticos, vale la pena vigilar cómo sus cifras de ganancias superan las estimaciones trimestrales.

Siga leyendo para conocer algunos consejos para sobrevivir a medida que revisa las expectativas y estimaciones de los analistas durante la temporada de ganancias.

Mira esas estimaciones

La capacidad de una empresa para lograr estimaciones de ganancias es importante para el precio de sus acciones. Si una empresa supera las expectativas, suele ser recompensada con un salto en el precio de sus acciones. Si una empresa no cumple con las expectativas, o incluso si no cumple con las expectativas, el precio de la acción puede sufrir un golpe.

Las estimaciones de ganancias batidas dicen algo sobre la idoneidad general de una acción. Es probable que una empresa esté haciendo algo bien que normalmente supera las expectativas trimestre tras trimestre. Considere el desempeño de Cisco Systems en la década de 1990. Durante 43 trimestres consecutivos, el jugador de equipos de Internet ha alcanzado las expectativas de Wall Street de mayores ganancias. Mientras tanto, el precio de sus acciones aumentó drásticamente entre 1990 y 2000. Como regla general, las empresas son más fáciles de estimar con ganancias predecibles y, a menudo, son mejores inversiones.

Por el contrario, es probable que una empresa que siempre esté por debajo de las estimaciones durante varios trimestres consecutivos tenga problemas. Lucent Technologies es un ejemplo. Entre 2000 y 2001, el gigante de la tecnología perdió repetidamente estimaciones de ingresos, con amplios márgenes en muchos casos. Descubrió que Lucent no podía lidiar con la disminución de las ventas, el aumento de los inventarios, los florecientes desembolsos de efectivo y otros problemas que causaron que el valor de su acción cayera de $ 80 a 75 centavos en dos años. Como sugiere este ejemplo, las noticias de ganancias decepcionantes a menudo siguen a más decepción de ganancias.

No sea fácil con las estimaciones

Tenga cuidado al manejar las estimaciones de los analistas de Wall Street como la medida final y global para evaluar las acciones. Si bien tiene sentido mirar las estimaciones, también es importante no darles más respeto del que merecen. Como dijimos anteriormente, estas son solo estimaciones y deben tomarse como tales.

Además, la verdad es que las ganancias son difíciles de predecir. En algunos casos, las estimaciones de los ingresos de las casas de bolsa pueden ser poco más que una suposición educativa. Después de todo, las propias empresas a menudo no pueden predecir con precisión su futuro. ¿Por qué los espectadores de Wall Street deberían estar mejor informados?

El hecho de que una empresa pierda estimaciones no significa que no pueda tener grandes perspectivas de crecimiento. Del mismo modo, una empresa que supere las expectativas aún puede enfrentar dificultades de crecimiento.

Antes de que se emocionen mucho cuando una empresa logra cumplir o superar las expectativas, tenga en cuenta que las empresas se esfuerzan mucho para asegurarse de que sus números estén en el objetivo. Lo que los inversores suelen olvidar es que las empresas gestionan las «ganancias» para superar las expectativas de los analistas.

Por ejemplo, una empresa puede buscar aumentar las ganancias registrando ingresos en el trimestre actual y retrasar el reconocimiento de los costos relacionados en el trimestre futuro. O tal vez cumpliría con las estimaciones trimestrales vendiendo productos a un precio más bajo al final del trimestre. El problema es que este tipo de ganancias administradas no refleja necesariamente las tendencias de rendimiento reales. Los inversores deberían intentar ver este tipo de trucos al evaluar cómo las cifras trimestrales coinciden con las estimaciones.

Ver más allá del consenso

Al identificar las deficiencias de las estimaciones de consenso, puede utilizarlas a su favor durante la temporada de informes de ganancias.

Las estimaciones de consenso son esencialmente la suma de todas las estimaciones disponibles divididas por el número de estimaciones. Entonces, cuando lee en la prensa financiera que se espera que una empresa gane 4 centavos por acción, ese número es solo el promedio tomado de una variedad de pronósticos individuales. Dos analistas diferentes podrían ganarle a la compañía 2 centavos por acción y 6 centavos por acción, respectivamente.

Es posible que el consenso no tome lo que piensan los mejores analistas sobre las expectativas de una empresa. Algunos analistas suelen hacer previsiones de ganancias extremadamente precisas, mientras que otros pueden perder millas. Por tanto, tiene sentido que los inversores averigüen qué analistas tienen el mejor historial y utilicen sus previsiones en lugar del consenso.

Cuando hay mucho desacuerdo entre los analistas, los pronósticos de una empresa circularán ampliamente alrededor de la estimación promedio de consenso. En tales casos, una acción puede ser un mercado basado en la estimación más optimista, pero no en el número de consenso. Los inversores pueden obtener ganancias si el analista con la estimación está por encima del promedio en el objetivo.

Dada la precisión limitada del consenso, las variaciones de valor de las acciones asociadas con las ganancias que acertan o pierden las estimaciones pueden no estar justificadas. De hecho, una caída en el precio de una acción que suba de un número pequeño podría crear una oportunidad de compra. De manera similar, los resultados mejores de lo esperado no son necesariamente buenas noticias y pueden brindar una buena oportunidad de generar ganancias.

Mirando más allá de la venta

Si bien algunos inversores venden de inmediato si una empresa pierde, probablemente sería más prudente analizar de cerca por qué no alcanzó el objetivo. ¿La empresa está aumentando las ganancias cada trimestre? De lo contrario, con los analistas reduciendo sus expectativas de lo que puede ganar una empresa, es probable que el precio de las acciones caiga. Por otro lado, la pérdida de una empresa puede ser una función de estimación mayor que su desempeño corporativo. Los inversores inteligentes no son fáciles de estimar; miran más allá de los números de consenso.

La línea de fondo

Los analistas se esfuerzan mucho para hacer sus estimaciones de ganancias, utilizando una serie de herramientas diferentes, incluida la orientación de gestión, el rendimiento pasado y los ingresos netos. Pero estas son estimaciones y deben tomarse como tales: no todas las decisiones de inversión pan y final se deben a los diversos factores que pueden afectar el desempeño de una empresa y sus acciones.