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¿Qué es una estructura de capital compleja?

Utilice diferentes tipos de valores, en lugar de depender únicamente de una clase de acciones conjuntas. Una empresa con una estructura de capital compleja puede tener una combinación de diferentes tipos de clases de acciones conjuntas, cada una con diferentes privilegios de voto y tasas de dividendos.

Por ejemplo, una empresa con una estructura de capital compleja puede utilizar acciones comunes de Clase A y Clase B y acciones seleccionadas, así como bonos rescatables y no rescatables.

Conclusiones clave

  • Una estructura de capital compleja utiliza diferentes tipos de valores en lugar de una sola clase de acciones conjuntas.
  • Las empresas con una estructura de capital compleja pueden utilizar una combinación de varios tipos diferentes de clases de acciones ordinarias.
  • Ejemplos de valores utilizados en una estructura de capital compleja incluyen bonos rescatables y no rescatables, además de acciones ordinarias de Clase B y Clase A.
  • Los valores complejos no se limitan a inversores externos.
  • Las organizaciones que se consideran estructuras de capital complejas tienen derecho a aumentar el número total de acciones conjuntas. Esto se puede hacer sin el permiso de la junta directiva de su empresa.

Cómo funciona una estructura de capital compleja

Muchas empresas emiten diferentes clases de valores como una forma de atraer una variedad más amplia de inversores, con diferentes necesidades y actitudes. Además, la diversificación de tipos de acciones permite a las empresas adaptarse a las condiciones del mercado de una manera más flexible que aquellas que ofrecen opciones sobre acciones comunes estrictamente únicas.

Algunas empresas ofrecen rondas de financiación que incluyen límites máximos, garantías de rendimiento, dividendos acumulados y otras complejidades de valoración.

Cada clase diferente de valores que ofrece una estructura de capital compleja viene con un conjunto único de consideraciones económicas y derechos de control. En particular, los inversores con acciones seleccionadas tienden a tener más derechos de voto que los accionistas.

Sin embargo, los diversos valores ofrecidos por estructuras de capital complejas a menudo se denominan «valores diluidos», ya que su diferencial a menudo contribuye a una reducción de las ganancias por acción (EPS) de una empresa. El nivel de reducción depende en gran medida del porcentaje de dilución, caso por caso.

Ventajas de valores complejos

Los valores complejos no se limitan a inversores externos. De hecho, los ejemplos típicos de valores diluidos son las opciones sobre acciones pagadas por los ejecutivos, que las corporaciones tradicionalmente compensan por una combinación de bonificaciones, pagos y opciones sobre acciones, lo que permite a los ejecutivos emitir acciones conjuntas recientemente emitidas. período de tiempo.

Un ejecutivo puede ejercer su discreción cuando lo desee, durante el tiempo permitido, o puede negarse a ejercer una opción por completo. Ni la junta directiva ni los accionistas actuales tienen autoridad para decidir si esto sucederá y cuándo.

Finalmente, una organización que se considera una estructura de capital compleja tiene derecho a aumentar el número total de accionistas, en cualquier momento, sin el permiso o la guía del consejo de administración. Esto contrasta con las empresas con estructuras de capital simples, que solo pueden aumentar el número de accionistas por decreto del consejo de administración.