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Inversión/ ETFs

ETF frente a fondos indexados: ¿cuál es la diferencia?

Fondos indexados frente a ETF: descripción general

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) se han vuelto cada vez más populares desde su creación en 1993. Pero a pesar de la relación de los inversores con los ETF, una mirada más cercana muestra que los fondos indexados siguen siendo la opción más popular para la mayoría de los inversores minoristas de índices. Aquí veremos por qué los ETF son tan populares y analizaremos si tienen sentido, en términos de costo, volumen y horizonte temporal, como una alternativa a los fondos indexados.

Como sucede con muchas decisiones financieras, los números determinan a qué inversión comprometerse. En vista de la comparación de costos, el inversor minorista pasivo promedio decidirá optar por fondos indexados. Para estos inversores, puede ser la mejor política mantener las cosas simples. Por el contrario, es probable que los inversores institucionales pasivos y los traders activos se vean influidos por factores cualitativos y sus traders activos a la hora de tomar su decisión. Asegúrese de saber cuál es su posición antes de comprometerse.

Conclusiones clave

  • Dado que los ETF son vehículos de inversión flexibles, llaman la atención sobre un amplio segmento del público inversor.
  • Los inversores minoristas pasivos a menudo eligen fondos indexados debido a su simplicidad y bajo costo.
  • La elección entre ETF y fondos indexados suele generar comisiones de gestión, costes de transacción para los accionistas, impuestos y otras diferencias cualitativas.

ETF

Dado que los ETF son vehículos de inversión flexibles, llaman la atención sobre un amplio segmento del público inversor. Tanto los inversores pasivos como los traders activos encuentran atractivos los ETF.

A los inversores institucionales pasivos les encantan los ETF por su flexibilidad. Muchos los ven como una gran alternativa al futuro. Por ejemplo, los ETF se pueden comprar en cantidades más pequeñas. Tampoco requieren documentación especial, cuentas especiales, costos de reinversión o margen. Además, algunos ETF cubren índices de referencia cuando no hay contratos de futuros.

A los operadores activos, incluidos los operadores de fondos de cobertura, les encantan los ETF por su conveniencia porque pueden negociarse con la misma facilidad que las acciones. Esto significa que tienen un margen y una flexibilidad comercial que no es compatible con los fondos indexados. Irónicamente, los ETF están exentos de la regla de aumento de las ventas en corto que se ocupa de las acciones regulares (la regla de las ventas en corto prohíbe a los vendedores en corto acortar las acciones a menos que la última operación haya resultado en un aumento de precio).

Fondos indexados

Los inversores minoristas pasivos, por su parte, aman los fondos indexados por su simplicidad. Los fondos de inversionistas no requieren una cuenta de depósito o corretaje con fondos indexados. Por lo general, se pueden comprar a través del banco del inversor. Esto simplifica las cosas para los inversores, una consideración que la comunidad de asesores de inversiones sigue olvidando.

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Fondos indexados frente a ETF: cuantificación de las diferencias

Diferencias principales

Los ETF y los fondos indexados tienen sus propias ventajas y desventajas en relación con los costos asociados con el seguimiento de índices (la capacidad de rastrear el rendimiento de sus respectivos índices) y el comercio. Los costos del seguimiento de índices se dividen en tres categorías principales. Una comparación directa de cómo los ETF manejan estos costos y a través de los fondos indexados debería ayudarlo a tomar una decisión informada al elegir entre los dos vehículos de inversión.

Inicialmente, el reequilibrio continuo de los fondos indexados debido a los reembolsos netos diarios da como resultado costos explícitos en forma de comisión y costos implícitos en forma de distribución de las ofertas solicitadas a las operaciones del fondo subyacente. Los ETF tienen un proceso único llamado creación / reembolso en especie (lo que significa que las acciones de los ETF se pueden crear y canjear con una canasta como valores) que evita estos costos de transacción.

En segundo lugar, es mejor mirar los ETF nuevamente para ver los retiros de efectivo, que se pueden definir para los fondos indexados como el costo de mantener efectivo para hacer frente a los posibles reembolsos netos diarios. Los ETF no incurren en tantos retiros de efectivo debido a su proceso de creación / canje mencionado anteriormente.

En tercer lugar, la política de dividendos es un área en la que los fondos indexados tienen una clara ventaja sobre los ETF. Los fondos indexados invertirán inmediatamente sus dividendos, pero la naturaleza fiduciaria de los ETF requiere que acumulen este dinero durante el trimestre hasta que se distribuya a los accionistas al final del trimestre. Si volviéramos a un entorno de dividendos como se vio en los años sesenta y setenta, este costo sin duda sería un problema mayor.

Los costos de no seguimiento se pueden dividir en tres categorías: tarifas de administración, costos de transacción para accionistas e impuestos. Primero, los honorarios de administración son generalmente más bajos para los ETF porque el fondo no es responsable de la contabilidad del fondo (la compañía de corretaje incurrirá en estos costos para los titulares de ETF). Este no es el caso de los fondos indexados.

En segundo lugar, los costos de transacción para los accionistas suelen ser cero para los fondos indexados, pero los ETF no lo son. De hecho, los costos de transacción de los accionistas son el factor más importante para determinar si los ETF son adecuados para un inversor. Con los ETF, los costos de transacción para los accionistas se pueden dividir en comisiones y distribución de las ofertas solicitadas. La liquidez de la Fundación, que en algunos casos puede ser relevante, determinará el diferencial de licitaciones solicitado.

Finalmente, la tributación de estos dos vehículos de inversión favorece a los ETF.

En casi todos los casos, el elemento de creación / reembolso en especie de ETF elimina la necesidad de vender valores; con fondos mutuos indexados, es necesario vender valores que desencadenan procedimientos fiscales.

Los ETF pueden disponer de las ganancias de capital inherentes al fondo transfiriendo los valores a las ganancias no realizadas más altas como parte del proceso de reembolso en especie.

Consideraciones Especiales

La elección entre ETF y fondos indexados generalmente se referirá a los temas más importantes: tarifas de administración, costos de transacción para los accionistas, impuestos y otras diferencias cualitativas.