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Leyes y reglamentos/ SEC & Regulatory Bodies

Ética del administrador de activos: gestión de riesgos y cumplimiento

Érase una vez, la gestión de riesgos y el cumplimiento de las molestias apenas se aceptaban en el mundo de la gestión de inversiones. Los «gerentes» y asesores solo fueron alentados a participar en procesos que encontraran simples y emocionantes. Sin embargo, tras la crisis financiera total de 2008, estos procedimientos y procesos se convirtieron en parte integral del proceso de inversión. Con los desarrollos en la Regla de Confianza del Departamento de Trabajo, las pautas de cumplimiento y gestión de riesgos se han fortalecido aún más en la mayoría de las prácticas de asesoría.

Crisis financiera importante: cambio de juego

Antes de la crisis financiera, se produjeron dislocaciones aisladas y explosiones ocasionales de empresas debido a una mala gestión o actividades ilegales. Si bien estos eventos fueron catastróficos y afectaron a muchas vidas, la magnitud de la crisis de la vivienda en 2008 no dejó a nadie en el país sin contacto. Aquellos que pensaban que sus carteras estaban diversificadas, existía una correlación entre sus inversiones. Aquellos que aceptaron que sus procedimientos de riesgo eran responsables y estaban protegidos en los casos más probables incluso encontraron que estaban muy equivocados.

Algunos administradores de inversiones y asesores financieros podrían argumentar que esta crisis fue única, que aprendimos de ella y que la probabilidad de que se repita es baja. Para los clientes, incluso la mínima posibilidad de un evento similar es demasiado grande cuando el daño causado es tan grande. Por lo tanto, los clientes exigen más garantías de que sus activos se traten de la manera más segura posible. A su vez, los administradores de fondos y los asesores deben diseñar procesos de cumplimiento y riesgo que sean más efectivos para mantener y mitigar el riesgo, pero sin restringirse a sí mismos para administrar adecuadamente los activos.

Pautas de riesgo y cumplimiento

El CFA Institute, una organización profesional, en asociación con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), ha creado varias personas. pautas Haga que las instrucciones de cumplimiento sean lo más efectivas posible. Los procedimientos de cumplimiento y gestión de riesgos deben:

1. Requisitos legales y reglamentarios

Primero, se deben desarrollar políticas y procedimientos de cumplimiento para garantizar que todas las actividades de inversión cumplan con las leyes y regulaciones. Los programas de informes similares darán como resultado el cumplimiento de las leyes federales relacionadas con los administradores de activos, pero los controles internos específicos del programa de cada administrador pueden diferir ligeramente.

Por ejemplo, las herramientas que requieren que todos los miembros del equipo de inversión “autoevalúen” su desempeño a veces se desarrollan específicamente para ese administrador o asesor. Estos programas variarán según el tamaño de la empresa y el tipo de inversiones que haga cada empresa; sin embargo, la legislación reciente del Departamento de Trabajo mantendrá a la mayoría de las empresas en línea con las mismas pautas.

2. Función separada

Crear un equipo o gerente de cumplimiento independiente, separado del equipo de inversiones, es una buena manera de permitir que un equipo de cumplimiento implemente los procedimientos más efectivos. Un oficial de cumplimiento debe ser responsable de diseñar, implementar y supervisar los procedimientos y políticas.

Por ejemplo, el oficial de cumplimiento debe asegurarse de que el cliente sea la máxima prioridad al revisar todas las transacciones personales y de la empresa. Un administrador de riesgos necesita desarrollar una herramienta de riesgo efectiva que pueda crear límites o pautas de riesgo, monitorear inversiones, determinar áreas de riesgo potenciales e implementar acciones correctivas. El personal y los procedimientos de cumplimiento deben “informar periódicamente a todos los empleados que las políticas y procedimientos de cumplimiento son fundamentales y que cualquier persona que los infrinja será responsable”, según el CFA Institute.

Verificación de terceros

La información de terceros debe verificar la cartera de clientes para asegurarse de que sea precisa y completa. No solo mejora la credibilidad de los gerentes, sino que también puede ayudar a identificar áreas potenciales de riesgo. La verificación de terceros puede tomar la forma de una auditoría anual o mediante certificados comerciales de un custodio.

4. Mantenimiento de registros

Mantener registros precisos y evaluables es un requisito importante por una variedad de razones. Para propósitos de cumplimiento y riesgo, el CFA Institute recomienda «Los gerentes deben mantener registros que confirmen sus actividades de inversión, el alcance de su investigación, la base de sus conclusiones y las razones de las acciones tomadas en nombre de sus clientes».

Tanto el mantenimiento cuidadoso de registros como la transparencia de la información se destacan en la Regla de Confianza del Departamento de Trabajo.Además, los registros precisos pueden ayudar a aplicar la gestión de riesgos para realizar pruebas retrospectivas de varios escenarios de riesgo para determinar los niveles de correlación u otras métricas de riesgo.

5. Recursos apropiados

Las actividades de inversión requieren personal adecuado y recursos tecnológicos adecuados. Esto incluye la capacidad de analizar y realizar un seguimiento exhaustivo de las decisiones y acciones de inversión. Estas herramientas de seguimiento deben reconocer que los intereses de los clientes son primordiales y que los servicios que reciben los clientes están sujetos a su acuerdo.

También se requieren controles internos para prevenir actividades ilegales en relación con las relaciones con los clientes, como obsequios excesivos y otros procesos sospechosos. El término «recursos apropiados» se aplica no solo a la cantidad de personal, sino también a las calificaciones del personal. Es responsabilidad de las prácticas de asesoría emplear personal con experiencia y conocimiento, brindar información completa e implementar herramientas de administración de dinero aprobadas por las instituciones reguladoras.

Con respecto a la gestión de riesgos, los asesores necesitan recursos adecuados, tanto de capital humano como de tecnología, para poder realizar de manera competente la investigación y el análisis necesarios para tomar decisiones de inversión informadas. Se pueden incluir herramientas de tecnología de software para análisis como Value at Risk (VaR) o modelos estocásticos. El monitoreo regular de riesgos de una cartera debe incluirse en el proceso de gestión de riesgos, a nivel de tenencia y para la cartera en general, para garantizar que se gestiona de acuerdo con las directrices del cliente. Esto es cada vez más importante a medida que se utilizan valores más sofisticados, como derivados u otras inversiones alternativas.

6. Planificación de desastres

La crisis financiera de 2008 destacó el hecho de que un plan de gestión es esencial durante un desastre y la recuperación es esencial. Los procedimientos desarrollados para proteger los intereses de los clientes incluyen una instalación de respaldo fuera del sitio, la creación de sistemas secundarios de monitoreo y comercio y el desarrollo de planes de comunicación para los empleados. Todos en la empresa deben desarrollar estos planes, revisarlos con regularidad y probarlos en todo el negocio periódicamente.

La línea de base

Es poco probable que ocurran eventos como desastres naturales, ataques terroristas o caídas del mercado, pero la naturaleza global de los mercados ha aumentado la probabilidad de que ocurran eventos anormales, lo que lleva a la necesidad de procesos sólidos de riesgo y cumplimiento en cualquier organización. Estos procesos, que mejorarán la diligencia y el cuidado con los que invierten los administradores de activos de los clientes, deben implementar procedimientos que se revisen y prueben periódicamente.