En este momento estás viendo Ética del administrador de activos: procesos y acciones de inversión

Los mercados financieros globales atraen tanto a profesionales como a particulares; Ambos tienen hambre de igualar el ingenio con el mercado, tratando de vencerlo. Sin embargo, los inversores a menudo pregonan el mercado porque no ha cooperado y actuado como se esperaba. Debido a la dificultad de predecir con precisión el mercado, los administradores de activos profesionales tienden a desarrollar un proceso de inversión, un procedimiento que siguen para administrar los activos de los clientes para que los clientes sepan qué esperar del administrador y su inversión.

Los procesos de inversión no están diseñados para ser nulos ni instantáneos. A menudo se les honra con muchos años de prueba y error, por examinar y participar en los mercados, en momentos en los que a menudo conducen a ganancias y pérdidas irresistibles. Y estos procesos generalmente se prueban en diferentes puntos del ciclo económico y se repiten. Se cree que el proceso brindará la mejor oportunidad para que el personal (gerente y cliente) «aproveche» el mercado para lograr sus objetivos. (Para obtener más información, consulte: Comprensión de su papel en el proceso de inversión).

Proceso y acciones de inversión

Al desarrollar su proceso de inversión, los gerentes deben determinar algunas «reglas generales» que tengan sentido. Muchos de ellos se adhieren a las pautas proporcionadas por el Instituto CFA. Aunque el CFA Institute no es un órgano de gobierno legal, es una organización comercial profesional que tiene una gran influencia en la comunidad inversora profesional.El CFA Institute proporciona a un administrador de activos un Código de conducta profesional que establece seis pautas relacionadas con el proceso de inversión y las acciones de un administrador:

1. Los gerentes deben tener un cuidado razonable y un juicio prudente al administrar los activos de los clientes.. Es decir, los administradores de inversiones deben investigar, analizar y tomar decisiones que tengan sentido para el cliente en función de cómo el administrador haya acordado administrar la cartera del cliente.

2. Los administradores no pueden participar en prácticas diseñadas para distorsionar los precios o aumentar artificialmente los volúmenes de negociación con la intención de inducir a error a los participantes del mercado.. Esto significa que los gerentes no pueden difundir rumores falsos o información engañosa sobre un valor. Los administradores de un sitio grande en seguridad solo pueden comprar la manipulación de precios o negociar con acciones no líquidas al final del trimestre para aumentar el precio de la seguridad de modo que el precio parezca más alto al informar sus tenencias a los clientes. Si bien muchas de estas acciones pueden ser difíciles de probar, especialmente con el aumento del volumen de negociación y la volatilidad atribuida a la negociación de alta frecuencia, desde un punto de vista ético, el proceso del administrador de activos debería prevenir este tipo de actividades.

3. Los gerentes deben tratar a todos los clientes de manera justa y objetiva al proporcionar información de inversión, hacer recomendaciones de inversión o actuar como una inversión.. Los clientes deben estar seguros de que están siendo tratados de manera justa, de que ningún otro cliente recibe un trato preferencial que pueda afectar negativamente a su cartera. Sin embargo, hay algunos casos en los que un gerente puede ofrecer más servicios o productos premium a un grupo seleccionado de clientes (según el nivel de activos que se administran, por ejemplo), pero ese gerente debe revelar estos acuerdos cuándo ponerlos a disposición de todos. clientes adecuados.

4. Los gerentes deben tener una base razonablemente adecuada para las decisiones de inversión.. Esta disposición, en particular, llega al corazón del proceso de inversión. Los gerentes no pueden seleccionar inversiones al azar para una cartera de clientes sin «tener una base razonable y suficiente». El proceso de inversión debe diseñarse de manera que el administrador pueda analizar razonablemente la oportunidad de inversión, ya sea fundamental o técnica, para formular una decisión de inversión bien informada y minuciosamente investigada, y considerar los supuestos y riesgos relacionados con la oportunidad de la información, el tipo de instrumento. y la objetividad e independencia de cualquier investigación de terceros (como la investigación de Wall Street).

5. Los administradores solo necesitan tomar medidas de inversión que estén en línea con los objetivos y restricciones declarados de esa cartera y proporcionar revelaciones e información suficientes para permitir a los inversionistas evaluar si los cambios propuestos en el estilo o estrategia de inversión satisfacen sus necesidades de inversión.. Se debe cumplir con el proceso de inversión del gerente y los clientes deben estar seguros de que los gerentes permanecerán leales a sus objetivos. Sin embargo, a los gerentes se les puede dar un cierto nivel de flexibilidad para aprovechar diferentes escenarios de mercado, pero necesitan comunicar esas decisiones a los clientes. Debe haber una comunicación regular, especialmente cuando los gerentes se desvían de su estrategia establecida. Mantener a los clientes bien informados y capaces de determinar si la estrategia revisada cumple con sus expectativas es fundamental.

6. Los gerentes deben considerar y comprender los objetivos de inversión del cliente.. Para tomar las medidas adecuadas en nombre de los clientes, los gerentes deben comprender los objetivos del cliente. Esto generalmente se hace en una Declaración de Política de Inversión (IPS), que considera la cantidad de riesgo que los clientes están dispuestos o pueden soportar, los objetivos de rendimiento esperado, el tiempo hasta que se requieren los activos, los requisitos de efectivo a corto y largo plazo, los pasivos (p. Ej. préstamos para automóviles, hipotecas, etc.), impactos fiscales y cualquier otra consideración legal, regulatoria o única. El IPS, que se revisa anualmente o cuando cambian las circunstancias (como fallecimiento o jubilación), ayudará al gerente a seleccionar las inversiones que sean apropiadas para el cliente y también determinará cómo se medirá el desempeño del gerente. (Para obtener más información, consulte: Ejemplo de declaración de política de inversión).

La línea de base

Estas pautas pueden no tener un mandato legal, pero generalmente siguen el espíritu de la ley de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y los requisitos legales y reglamentarios posteriores.Más importante aún, estas pautas ayudan a establecer expectativas tanto para el cliente como para el gerente para establecer una comprensión clara de los objetivos y establecer un plan sobre cómo lograrlos de una manera justa, ética y prudente.