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¿Qué es Euroclear?

Euroclear es una de las dos principales cámaras de compensación de valores de la zona del euro. Euroclear se especializa en la verificación de información proporcionada por corredores involucrados en transacciones de valores y liquidación de valores en bolsas europeas.

Clearstream es la otra cámara de compensación importante de Europa, anteriormente Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières (CEDEL).

Conclusiones clave

  • Euroclear es una gran cámara de compensación que organiza y compensa transacciones de valores en las bolsas europeas.
  • Euroclear también opera como un CSD, donde es el custodio de las principales instituciones financieras involucradas en los mercados europeos.
  • Además de las operaciones bursátiles, Euroclear gestiona órdenes en valores de renta fija y derivados.

Cómo funciona Euroclear

Euroclear es uno de los sistemas de liquidación más antiguos y fue subvencionado por primera vez por Morgan Guaranty Trust Company en Nueva York, que formaba parte de JP Morgan & Co. Se estableció en 1968 para liquidar operaciones en el entonces cambiante mercado de eurobonos. Su sistema informatizado de liquidación y depósito ayudó a garantizar la entrega y el pago seguros de los eurobonos. En 2000, Morgan Guaranty Trust transfirió estas actividades a Euroclear Bank.

Euroclear es de propiedad y control público. Entre 2001 y 2007, la empresa adquirió Sivocam, el depositario central de valores (CSD) francés, CIK y Necigef, los CSD belgas y holandeses, y CrestCo, el depositario central de valores para todas las acciones irlandesas y valores del Reino Unido.

Una cámara de compensación es una institución financiera que actúa como intermediaria entre compradores y vendedores de instrumentos financieros. Adoptan una posición contradictoria en todos los lados de un comercio, actuando como comprador a vendedor y de vendedor a comprador.

Por ejemplo, si Wendy y Nathan entran en una transacción en la que Wendy acepta vender a Nathan 100 acciones de AMZN a $ 1,180 por acción, Nathan tendrá que pagar $ 1,180 x 100 acciones = $ 118,000. La cámara de compensación acredita la cuenta de Nathan con 100 acciones de AMZN y deposita $ 118,000 en la cuenta de Wendy. Las cámaras de compensación, por lo tanto, aseguran el funcionamiento fluido y eficiente de los mercados financieros. Euroclear es una de las cámaras de compensación más grandes del mundo.

Entendiendo Euroclear

Euroclear opera como depositario central de valores (CSD) para sus clientes, muchos de los cuales cotizan en bolsas europeas. La mayoría de sus clientes son bancos, agentes de bolsa y otras instituciones involucradas profesionalmente en nuevas emisiones de valores, creación de mercado, negociación o tenencia de una amplia gama de valores.

Euroclear organiza transacciones de valores nacionales e internacionales, que cubren bonos, acciones, derivados y fondos de inversión. El sistema Euroclear acepta más de 190.000 valores nacionales e internacionales, que comprenden una amplia gama de instrumentos de deuda de capital, garantizados, convertibles, fijos y flotantes, negociados internacionalmente.

Depósito central de valores, entrega y pago

Además de su función como depositario central internacional de valores (ICSD), Euroclear actúa como depositario central de valores (CSD) para los valores de Bélgica, los Países Bajos, Finlandia, Francia, Irlanda, Suecia y el Reino Unido.

Un CSD es una institución financiera que posee valores, como bonos y acciones, y prevé la indemnización de estos activos. Un CSD también permite la liquidación de transacciones de valores. Una transacción se liquida tan pronto como la cuenta del comprador se acredita a las acciones compradas y se debita el monto acordado, y se debita la cuenta del vendedor y se acredita el monto de la venta. Los movimientos de crédito y débito ocurren simultáneamente a través de un proceso conocido como entrega versus pago (DVP).

Las transacciones entre los participantes de Euroclear se liquidan de la manera descrita anteriormente sobre la base de DVP en los libros de Euroclear. Las transferencias de valores y dinero entre las cuentas del comprador y del vendedor son definitivas e irrevocables al momento de la liquidación. Las prácticas del mercado local tienen un impacto significativo en los costos y riesgos de la liquidación entre los participantes de Euroclear y los participantes del mercado local.

Las operaciones que se liquidan a través de conexiones con el mercado nacional solo se liquidan sobre la base de DVP si se ofrece DVP en el mercado local. De manera similar, la liquidación en el Sistema Euroclear se vuelve definitiva e irrevocable de acuerdo con las reglas del mercado interno. Euroclear Bank normalmente solo proporciona valores a los participantes si de hecho ha adquirido los valores para las cuentas de esos participantes.

Todos los valores aceptados por Euroclear son elegibles para préstamos y préstamo de valores, excepto los valores limitados por restricciones de liquidez, fiscales o legales. Los préstamos estándar se asignan siempre que un prestatario no tenga suficiente seguridad en su cuenta para la entrega, siempre que el prestatario disponga de suficiente seguridad.

Los préstamos se reembolsan en el primer proceso de liquidación nocturna en el que los valores están disponibles en la cuenta del prestatario. En el programa, todos los valores proporcionados por los prestamistas se agregan en un grupo de préstamos. Luego, los valores se distribuyen a los prestatarios y los préstamos se asignan a los prestamistas de acuerdo con procedimientos estándar.