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Inversiones alternativas/ Hedge Funds Investing

Evaluar el riesgo de los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura han sido un tema candente en las últimas décadas, ya que la cantidad de fondos ha crecido exponencialmente, atrayendo cada vez más la atención de los medios y atrayendo miles de millones de dólares. Si bien la mayoría de la gente tiene un conocimiento básico de su contenido, muchos inversores desconocen los tipos básicos de fondos de cobertura y sus riesgos opacos.

Conclusiones clave

  • Los fondos de cobertura vienen en todas las formas y tamaños, utilizando diferentes estrategias de inversión e invirtiendo en diferentes clases de activos.
  • Como resultado, el riesgo y el rendimiento de un fondo de cobertura deben evaluarse de forma individual utilizando la referencia y las métricas de riesgo correctas para su estilo particular.
  • Además, se deben considerar algunos riesgos únicos comunes a la mayoría de los fondos de cobertura, como la posibilidad de fraude, acciones regulatorias o falta de liquidez del mercado.

Tipos de fondos

Si bien el universo de los fondos de cobertura es amplio y los fondos a menudo pueden clasificarse en varias categorías, existen fondos Generalmente clasificados como renta variable o renta fija.

Aparte de esta definición muy básica, los fondos se pueden dividir en cualquier número de subcategorías, dependiendo de sus estrategias de inversión. Algunos tipos de fondos mutuos incluyen:

  1. Fondos a corto plazo: Fondos que toman posiciones largas y cortas en valores con la esperanza de utilizar mejores estrategias de aumento de acciones para superar al mercado general.
  2. Fondos neutrales del mercado: Un subtipo de fondo a corto plazo en el que los administradores de fondos intentan protegerse contra los movimientos generales del mercado (de ahí el nombre).
  3. Fondos impulsados ​​por eventos: Intente capturar las ganancias de los eventos del mercado, como fusiones, desastres naturales o agitación política.
  4. Fondos macro: Fondos que aceptan apuestas de orientación en el mercado en su conjunto, ya sea largo o corto, según la investigación y la filosofía del fondo.
  5. Fondos de Fondos: Fondos de cobertura con una cartera diversificada de inversiones en otros fondos de cobertura.

Independientemente del tipo de fondo de cobertura, existen muchos riesgos universales que todos los inversores de fondos deben considerar cuidadosamente.

Riesgos del Hedgerow Fund

Si bien cada tipo de fondo puede tener un conjunto diferente de riesgos para que lo consideren sus inversores, existen tres tipos básicos de riesgo compartidos por toda la industria de los fondos de cobertura.

Riesgo de inversión

El riesgo más grande y más obvio es el riesgo de que los inversores pierdan parte o la totalidad de su inversión. El panorama virtual del Salvaje Oeste en la industria de los fondos de cobertura es una calificación clave del riesgo de inversión de los fondos de cobertura (aunque se han logrado avances desde la crisis financiera de 2008). Los administradores de fondos controlan en gran medida las decisiones de inversión que toman cuando intentan hacer alfa con sus carteras. A diferencia de muchos otros tipos de instituciones, los fondos de cobertura no están regulados. Si bien un fondo puede etiquetarse como un fondo de capital de primera clase mundial y, en muchos sentidos, puede considerarse una inversión en un fondo de cobertura «seguro», las estrategias aplicadas por la administración de fondos, como el uso de un apalancamiento excesivo, pueden generar niveles de riesgo de inversión que los inversores hacen no esperar.

Algunos tipos específicos de riesgo de inversión incluyen:

  • Estilo de deriva: Un cambio de estilo ocurre cuando un administrador se desvía del objetivo o estrategia declarada del fondo para ingresar a un sector caliente o para evitar una recesión del mercado. Si bien esto puede parecer una buena administración del dinero, la razón de la inversión inicial en el fondo se debió a la experiencia declarada del administrador en un sector / estrategia / etc.en particular, por lo que probablemente no abandone su fortaleza. interés de los inversores.
  • Riesgo de mercado general: Los fondos de renta variable y renta fija, y el movimiento direccional general de los mercados de renta variable, pueden desempeñar un papel importante en la rentabilidad de los fondos. En el caso de los fondos de renta variable, aunque muchos pueden afirmar ser neutrales en el mercado o tener beta cero, en realidad es muy difícil lograr ese equilibrio, ya que los mercados de renta variable pueden moverse muy rápido, rápido en cualquier dirección, especialmente hacia abajo. En tiempos de crisis, las correlaciones van de la mano con una, por lo que incluso la cartera más diversificada no estará a salvo de una caída del mercado. La expansión de los diferenciales de crédito es la mayor amenaza para el rendimiento de los fondos de renta fija. Debido a que la mayoría de los fondos de renta fija toman posiciones largas en bonos corporativos y posiciones cortas en fondos comparables, el aumento simultáneo de los rendimientos corporativos puede provocar movimientos económicos adversos a medida que caen los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que amplía los diferenciales entre posiciones y perjudica el rendimiento de los fondos.
  • Aprovechar: El apalancamiento se usa a menudo dentro de la industria de los fondos de cobertura, ya que una ubicación inteligente apalancada puede aumentar las ganancias. Pero como todos sabemos, el apalancamiento es una espada con ventaja e incluso un pequeño movimiento en la dirección equivocada puede hacer mella en los rendimientos de los fondos, especialmente aquellos fondos que hacen grandes especulaciones en materias primas y divisas.

Riesgo de fraude

El riesgo de fraude es más frecuente en la industria de los fondos de cobertura en comparación con los fondos mutuos, debido a la falta de regulación para los primeros. Los fondos de cobertura no tienen los mismos estándares estrictos de información que otros fondos, lo que aumenta el riesgo de comportamiento poco ético por parte del fondo y sus empleados. Hay muchos informes de los medios de comunicación sobre administradores de fondos de cobertura que han expulsado a los inversores de enormes sumas de dinero para llevar estilos de vida pesados ​​o para cubrir las pérdidas continuas del fondo. Conocer al administrador de su fondo de cobertura y mantenerse al tanto de la literatura que le proporcione el administrador del fondo de cobertura es clave para protegerse del fraude de inversiones.

Riesgo operacional

Finalmente, el riesgo operacional se refiere a deficiencias en las políticas, procedimientos y actividades de un fondo de cobertura y sus empleados. Por ejemplo, los fondos de cobertura a menudo operan en el mercado extrabursátil, donde las posiciones pueden adaptarse para satisfacer las necesidades de las partes involucradas. El mayor problema con los valores extrabursátiles es su valoración continua, ya que no cotizan en bolsa y son muy ilíquidos. Este problema salió a la luz a principios de la crisis crediticia de 2008, cuando ninguna de las instituciones parecía capaz de asignar un valor exacto a las hipotecas y valores respaldados por activos inundados en el mercado a principios de la década de 2000. La naturaleza de la industria de los fondos de cobertura crea ineficiencias operativas y, por lo tanto, riesgos operativos.

La línea de base

Al poder identificar el tipo de fondo de cobertura junto con su estrategia, debería poder identificar los riesgos potenciales asociados con el fondo. Está claro que la industria de los fondos de cobertura solo seguirá creciendo, y si tiene un conocimiento sólido de los movimientos que realizará la industria, estará en una posición sólida en el futuro.