fbpx
Noticias/ Markets News

Evalúe la temporada de construcción y Home Depot de Lowe’s (HD, LOW)

Nota para el editor: Todas las cifras al 17 de abril de 2017, a menos que se indique lo contrario.

La temporada de construcción surge en los Estados Unidos cada año a medida que el clima se calienta y los reembolsos de impuestos se depositan en cuentas bancarias. Home Depot, Inc. son dos minoristas líderes. (HD) y Lowe’s Companies, Inc. (BAJA) que atraviesa el país y se ven muy afectados por la actividad de construcción de viviendas. Ambas empresas venden directamente a los constructores y también tienen una exposición significativa a la remodelación, mejoras para el hogar, paisajismo y jardinería. Por lo tanto, es aconsejable examinar las operaciones y la valoración de estos pares al comienzo de su temporada alta.

Escala BAJA HD

Ambas empresas tienen el mismo número de tiendas, pero Home Depot es una empresa más grande. Home Depot tiene más empleados y casi un 50 por ciento más de ingresos anuales, y su capitalización de mercado es $ 100 mil millones más alta que los ingresos de Lowe’s. Esta discrepancia de escala puede distorsionar algunas comparaciones uno a uno y es un contexto esencial para evaluar a estos competidores. (Consulte también: Compre mejor: ¿Home Depot o Lowe?)

Comparación de ingresos

Comparación de crecimiento

Home Depot y Lowe’s han crecido de manera constante desde la crisis financiera, y la expansión de los ingresos brutos se está acelerando hasta el día de hoy. Los minoristas han intercambiado posiciones sobre quién es el productor más rápido, pero Home Depot notó una tasa de crecimiento de ventas comparable que fue 140 puntos básicos más alta en el año fiscal 2016. Los analistas también son más optimistas sobre la perspectiva de ventas a dos años de Home Depot. Se espera que ambas compañías logren un crecimiento de ganancias por acción (EPS) de dos dígitos durante los próximos cinco años, aunque Lowe tiene un margen de 330 libras en las previsiones de los analistas. (Ver también: Marchando Lowe por delante de la industria: ¿Qué hay detrás de Rally?)

Borde bruto

Ingresos de explotación

Las cadenas minoristas similares y estables tienen márgenes brutos. Lowe mantiene un margen de 40 puntos en esta línea y ha reservado Home Depot en nueve de la última década. El margen bruto de cualquiera de las empresas solo ha salido del rango entre el 33,5 por ciento y el 35 por ciento una vez en la última década. A pesar de ser levemente débil en el margen bruto, el margen operativo de Home Depot es cinco puntos porcentuales más alto, y esa brecha ha crecido cada año desde 2009. Esto ha ayudado a impulsar los ingresos operativos de Home Depot, que son casi 2.5 veces más altos que los ingresos de Lowe’s.

Rotación de activos

Volumen de ventas de inventario

Tabla de comparación operativa

Home Depot también logra mejores métricas de eficiencia. La rotación de activos de la empresa es mejor que 5,11 1,98 que su competidor. Esto se debe en gran medida a una mejor rotación de inventario. Los inventarios de Home Depot se ubican en 5.11 contra Lowe en 4.27. Home Depot ha tenido esta ventaja de manera constante desde 2008. La discrepancia se puede atribuir a mayores ingresos por pie cuadrado. Una mayor eficiencia da como resultado un mayor rendimiento sobre los activos para Home Depot, y la diferencia en el rendimiento sobre el capital es aún mayor porque Lowe depende mucho menos del financiamiento de la deuda. (Ver también: ¿Cómo se calcula la rotación de activos?)

Multiplicador de la equidad

Radio actual

La estructura de capital de Home Depot es mucho más ajustada en términos de deuda y su multiplicador de capital es casi el doble que la estructura de Lowe’s. Esto crea un mayor riesgo para los accionistas de Home Depot en el caso de un evento catastrófico o un largo período de calvicie que afecte a la empresa. Sin embargo, Home Depot tiene índices de liquidez más altos, que es importante monitorear para evaluar el riesgo en caso de choques severos a corto plazo. Los índices de salud financiera de cualquiera de las empresas no representan un riesgo financiero excepcional, pero son métricas importantes a monitorear. (Consulte también: Ratios de medición de liquidez).

Tabla de valoración

Comparación de crecimiento implícito

El análisis de valoración revela una bolsa mixta, dependiendo del aspecto en el que los inversores elijan centrarse. The Home Depot es más caro en relación con el valor en libros, las ganancias previas a las ganancias y el flujo de caja libre. La discrepancia en las proporciones de PEG es particularmente marcada si se utilizan estimaciones de consenso en el cálculo. Lowe’s también es ligeramente más barato en términos de valor empresarial para el EBITDA. Home Depot tiene un rendimiento de dividendos sustancialmente más alto y su tasa de crecimiento de dividendos implícita en el modelo de crecimiento de Gordon es ligeramente más baja, asumiendo que las estimaciones de los analistas son válidas. (Ver también: Aumento de dividendos en el depósito de Way en casa).

En general, Home Depot ha tenido un mejor desempeño en términos de rentabilidad, eficiencia y crecimiento recientes. También tiene una mejor rentabilidad por dividendo por el momento. Sin embargo, Lowe cotiza con un descuento en algunas métricas de valoración y los analistas son más optimistas sobre sus perspectivas de crecimiento de EPS. Ambas empresas tienen sólidos fundamentos a medida que la economía de EE. UU. Se recupera, y es probable que las fuerzas cíclicas sigan dependiendo en gran medida de sus resultados. (Consulte también: Mejoras en el hogar que realmente pagan).