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Inversiones alternativas/ Hedge Funds Investing

Exposición bruta

¿Qué es la divulgación bruta?

La exposición bruta se refiere al nivel total de inversiones del fondo. El valor de las posiciones largas y posiciones cortas de fondos se tiene en cuenta y puede expresarse en dólares o en términos de porcentaje. La exposición bruta es una medida que refleja la exposición total a los mercados financieros, proporcionando así una idea de lo que están en riesgo los inversores. Cuanto mayor sea la exposición bruta, mayor será la pérdida (o ganancia) potencial.

Comprensión de la exposición bruta

La exposición bruta es una métrica muy relevante en el contexto de los fondos de cobertura, los inversores institucionales y otros operadores, que pueden utilizar activos a corto y largo plazo y apalancamiento para aumentar la rentabilidad. A veces, este tipo de inversores son más sofisticados y tienen más recursos que los inversores habituales a largo plazo.

Por ejemplo, el fondo de cobertura A tiene un capital de $ 200 millones, utiliza $ 150 millones en posiciones largas y $ 50 millones en posiciones cortas. Entonces, la exposición bruta del fondo es: $ 150 millones + $ 50 millones = $ 200 millones.

Dado que la exposición bruta es igual al capital en este caso, la exposición bruta es el 100% como porcentaje del capital. Si la exposición bruta supera el 100%, significa que el fondo está utilizando apalancamiento, es decir, pidiendo dinero prestado para aumentar la rentabilidad. Alternativamente, la exposición bruta por debajo del 100% indica que parte de la cartera se invierte en efectivo.

Conclusiones clave

  • La exposición bruta mide la exposición total de un fondo de inversión a los mercados financieros, incluido el uso de posiciones largas y cortas y apalancamiento.
  • Una mayor exposición bruta significa que el fondo tiene un mayor volumen en los mercados.
  • La exposición bruta es una métrica muy relevante en el contexto de los fondos de cobertura, los inversores institucionales y otros operadores, que pueden utilizar activos a corto y largo plazo y apalancamiento para aumentar la rentabilidad.

Divulgación bruta vs. Exposición neta

La exposición a los fondos de inversión también se puede medir en términos netos. La exposición neta representa el valor de las posiciones largas, menos el valor de las posiciones cortas.

Por ejemplo, la exposición neta del fondo de cobertura A es de $ 100 millones, que se calcula restando $ 50 millones, la cantidad de capital inmovilizado en posiciones cortas, de los $ 150 millones de posiciones largas.

Si la exposición neta es la misma que la exposición bruta, significa que el fondo solo tiene posiciones largas. Por otro lado, si la exposición neta es cero, significa que el porcentaje invertido en posiciones largas es igual a la inversión en posiciones cortas, también conocida como estrategia de mercado neutral.

Un fondo tiene una exposición neta larga si la cantidad porcentual invertida en posiciones largas excede la cantidad porcentual invertida en una posición corta. Del mismo modo, tiene una posición neta corta si las posiciones cortas superan las posiciones largas.

Suponga que el fondo B también tiene $ 200 millones en capital, pero utiliza una cantidad significativa de apalancamiento. Como resultado, tiene $ 350 millones en posiciones largas y $ 150 millones en posiciones cortas. Entonces, la exposición bruta en este caso es de $ 500 millones (es decir, $ 350 millones + $ 150 millones), y la exposición neta es de $ 200 millones (es decir, $ 350 – $ 150 millones).

Exposición bruta como porcentaje del capital para el fondo de cobertura B = $ 500 millones ÷ $ 200 millones = 250%. La mayor exposición bruta del Fondo B significa que tiene un volumen mayor en los mercados que A. El uso de apalancamiento del Fondo B aumentará las pérdidas, así como los beneficios.

Consideraciones Especiales

La exposición bruta se utiliza generalmente como base para calcular las comisiones de gestión de fondos, ya que tiene en cuenta la exposición total de las decisiones de inversión a largo y corto plazo. Las decisiones combinadas de los gestores de carteras tendrán consecuencias directas sobre el rendimiento de un fondo y, por tanto, las distribuciones a sus inversores.

Un método adicional para calcular la exposición es la exposición ajustada a beta, que también se utiliza para fondos de inversión o carteras. Esto se calcula construyendo la exposición promedio ponderada de una cartera de inversiones, donde la ponderación se define como la beta de cada valor individual.