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¿Qué es la exuberancia irracional?

La exuberancia irracional se refiere al entusiasmo de los inversores que impulsan los precios de los activos por encima de lo que justifica la base de esos activos. El ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, dio a conocer el término en un discurso en 1996 «.El desafío de la banca central en una sociedad democrática.“El discurso se pronunció cerca del comienzo de las burbujas de las puntocom en la década de 1990, un ejemplo de libros de texto de desesperación irracional:

«Pero, ¿cómo sabremos cuándo la redundancia irracional ha aumentado indebidamente los valores de los activos, que han sufrido una contracción inesperada y prolongada en Japón durante la última década? ¿Y cómo tomamos en cuenta esa evaluación en la política monetaria?»

Conclusiones clave

  • La exageración irracional es un optimismo de mercado infundado que no tiene una base adecuada para la valoración subyacente, sino que depende de factores psicológicos.
  • El ex presidente de la FED, Alan Greenspan, hizo público el término en un discurso en 1996 que abordó la creciente burbuja de Internet en el mercado de valores.
  • La exuberancia irracional es sinónimo de la creación de precios de activos inflados asociados con burbujas, que eventualmente explotan y pueden provocar pánico en el mercado.

Romper la exuberancia irracional

Existe una exageración irracional generalizada y un optimismo económico indebido. Cuando los inversores comienzan a creer que el reciente aumento de los precios predice el futuro, actúan como si no hubiera incertidumbre en el mercado, lo que provoca un ciclo de retroalimentación positiva de precios cada vez más altos.

Se cree que es un problema porque puede provocar burbujas en los precios de los activos. Pero, cuando finalmente estalla la burbuja, los inversores rápidamente se vuelven a vender por el pánico, a veces vendiendo sus activos por menos de lo que valen basándose en elementos básicos. El pánico que sigue a una burbuja puede extenderse a otras clases de activos e incluso puede provocar una recesión. Los inversores más afectados, los que todavía lo abarcan todo justo antes de la corrección, son los que tienen demasiada confianza y están seguros de que la carrera alcista durará para siempre. Una forma infalible de motivarse es tener la confianza de que no se dejará intimidar.

Alan Greenspan planteó la cuestión de si los bancos centrales deberían abordar las exageraciones irracionales mediante una política monetaria restrictiva preventiva. Creía que una central debería tomar las tasas de interés cuando una burbuja especulativa parece estar comenzando a tomar forma.

Ejemplo: burbuja Dotcom de finales de la década de 1990

El presidente de la Fed, Alan Greenspan, advirtió a los mercados de su exageración irracional el 5 de diciembre de 1996. Pero no endureció la política monetaria hasta la primavera de 2000, después de que bancos y corredores usaran demasiada liquidez creada por la Fed antes del Y2K para financiar. acciones de internet. Después de echar gasolina al fuego, Greenspan no tuvo más remedio que hacer estallar la burbuja.

El desplome siguió al índice Nasdaq, que subió cinco veces entre 1995 y 2000, cayendo desde un máximo de 5.048,62 el 10 de marzo de 2000 a 1.139,90 el 4 de octubre de 2002, una caída del 76,81%. A finales de 2001, la mayoría de las acciones de las punto com se perdieron. Incluso los precios de las acciones de las acciones de tecnología de primera línea como Cisco, Intel y Oracle han perdido más del 80% de su valor. El Nasdaq tardaría 15 años en recuperar su pico de las puntocom, lo que hizo el 23 de abril de 2015.

ImageImagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2021

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Exuberancia irracional, el libro

Exuberancia irracional también es el nombre de un libro de 2000 escrito por el economista Robert Shiller. El libro analiza el auge del mercado de valores más amplio que duró desde 1982 hasta los años de las puntocom. El libro de Shiller presenta 12 factores que han creado este boom y propone cambios de política para gestionar mejor la exuberancia irracional. La segunda edición del libro, publicada en 2005, advierte sobre la explosión de la burbuja inmobiliaria que terminó tres años después en 2008 y que desembocó en la Gran Recesión.