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La Facilidad de Crédito Corporativo del Mercado Secundario (SMCCF) fue un vehículo de propósito especial (SPV) lanzado por la Reserva Federal el 23 de marzo de 2020 para respaldar el mercado de bonos corporativos a pesar de la crisis del COVID-19. El SMCCF compró bonos corporativos de grado de inversión y ETF del mercado de bonos de EE. UU. En el mercado secundario. La idea era que los bancos tendrían más probabilidades de otorgar préstamos a corporaciones si sabían que había un mercado secundario sólido al que podrían vender esa deuda. El programa se amplió para incluir la compra de más bonos y bonos de menor calidad crediticia el 9 de abril de 2020.

El SMCCF comenzó a comprar ETF de bonos el 12 de mayo de 2020 y dijo que comenzaría a comprar bonos individuales para crear un «índice de mercado amplio y diversificado» de bonos corporativos estadounidenses individuales a partir del 16 de junio de 2020.

Una iniciativa relacionada de la Fed fue la Facilidad de Crédito Corporativo del Mercado Primario (PMCCF). Entre las dos iniciativas, la Fed compró $ 750 mil millones en bonos.

El 19 de noviembre de 2020, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, declaró que no volvería a extender el SMCCF más allá del 31 de diciembre de 2020. El SMCCF dejó de comprar bonos o ETF después del 31 de diciembre de 2020.

Conclusiones clave

  • La Fed quería asegurarse de que los bancos continuaran prestando a las corporaciones.
  • La Facilidad de Crédito Corporativo del Mercado Secundario (SMCCF) compró bonos corporativos y bonos ETF.
  • Fomentó los préstamos asegurando la demanda de bonos corporativos en los mercados secundarios.
  • El programa comenzó a comprar ETF de bonos el 12 de mayo de 2020 y comenzó a comprar bonos individuales el 16 de junio de 2020.
  • El SMCCF dejó de comprar bonos o ETF después del 31 de diciembre de 2020.

Detalles de SMCFF

SPV compró bonos en el mercado secundario de la Facilidad de Mercado Secundario de Crédito Corporativo (SMCCF). El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos proporcionó una inversión inicial de $ 25 mil millones en el SMCCF. La garantía de los préstamos que le otorgó la Fed fueron los bonos en poder del SMCCF.

El SMCCF fue administrado y prestado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York (FRBNY) de forma retrospectiva. Los bonos corporativos que eran elegibles para la compra por parte de SMCCF deben ser emitidos por empresas estadounidenses que tenían operaciones importantes en los EE. UU. Y no se esperaba que recibieran asistencia financiera federal directa. El SPV compró acciones de ETF cotizados en EE. UU. Cuyas tenencias eran principalmente bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión.

Los bonos elegibles también debían tener una calificación de al menos BBB- o Baa3 al 22 de marzo de 2020, de una importante organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (NRSRO) o de al menos dos NRSRO importantes si una calificación más alta no es una de ellas. Si la calificación crediticia de los bonos se rebajó después del 22 de marzo, entonces tendrían que calificar BB- / Ba3 en dos o más NRSRO cuando los comprara la facilidad. Se requería que cada bono individual comprado tuviera un vencimiento restante de cinco años o menos.

El SMCCF también ha sido excluido de otorgar préstamos a emisores que hayan recibido apoyo específico de la Ley CARES o cualquier ley federal posterior. Las empresas también debían cumplir con los requisitos de conflicto de intereses según la sección 4019 de la Ley CARES. No pueden ser una institución depositaria según se define en la Ley Dodd-Frank.

El SMCCF no poseía más del 10% de los bonos emitidos por una corporación en particular o el 20% de los activos de la Fundación.

La SMCCF compró bonos corporativos a valor justo de mercado. Con los ETF, el SPV evitó comprar acciones para aquellos que superan sustancialmente sus precios de mercado.[ed]»sus valores liquidativos (NAV).

El SMCCF dejó de comprar bonos o ETF después del 31 de diciembre de 2020. New York Feed continuará financiando este SPV hasta que sus activos vencen o se vendan.