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Comercio de opciones y derivados/ Options Trading Strategy & Education

Factores que determinan el precio de elección

Las opciones se pueden utilizar en una amplia gama de estrategias, desde conservadoras hasta de alto riesgo. También se pueden adaptar para satisfacer expectativas que van más allá de las simples estrategias de orientación. Por lo tanto, una vez que aprenda la terminología básica de opciones, tiene sentido investigar los factores que afectan el precio de una opción en diferentes situaciones.

Conclusiones clave

  • Las opciones son contratos de derivados que tienen el derecho, pero no la obligación, de comprar algún activo (por una opción de compra) o de vender un activo (por una opción interna) a un precio predeterminado en el contrato o antes de que expire.
  • Las opciones se pueden utilizar para estrategias de orientación o para protegerse contra ciertos riesgos de mercado.
  • La elección de precios depende de fórmulas matemáticas complejas, pero las entradas directas en el precio de la opción incluyen el precio del activo subyacente, el ejercicio de la opción, el tiempo de vencimiento, las tasas de interés y la volatilidad implícita.

Uso de opciones para guiar estrategias

Cuando los traders de acciones comienzan a usar opciones, generalmente solicitan o presionan por operaciones direccionales, que esperan que las acciones se muevan en una dirección determinada. Estos operadores pueden elegir una opción distinta a la acción subyacente debido al riesgo limitado, el alto potencial de recompensa y la menor cantidad de capital requerido para controlar la misma cantidad de acciones.

Si la perspectiva es positiva (alcista), comprar una opción de compra crea la oportunidad de compartir la capacidad alcista sin arriesgar más de una fracción del valor de mercado. Si es bajista, comprar una tripa le permite al trader aprovechar una caída sin el margen requerido para una venta corta.

Dirección y valor de mercado

Se pueden construir muchos tipos de estrategias de elección, pero el éxito o el fracaso del trabajo depende de una comprensión profunda de ambos tipos de opciones: el put y el call. Además, se necesita una nueva forma de pensar para optimizar las opciones porque los operadores que piensan completamente en términos de la dirección del mercado perderán todo tipo de oportunidades.

Además de moverse hacia arriba o hacia abajo, las acciones pueden moverse hacia los lados o tener una tendencia moderadamente alta o baja durante largos períodos de tiempo. Pueden hacer movimientos significativos hacia arriba o hacia abajo en el precio, luego invertir la dirección y regresar a donde comenzaron. Este tipo de movimientos de precios les da a los operadores de acciones un dolor de cabeza, pero les da a los operadores la oportunidad exclusiva de hacer una opción de dinero, incluso si las acciones no van a ninguna parte. Los calendarios, estrangulamientos, estrangulamientos y mariposas resaltan algunas estrategias de opciones diseñadas para obtener ganancias en este tipo de situaciones.

Conceptos básicos sobre precios de elección

Los operadores de opciones deben comprender las variables adicionales que afectan el precio de la opción y la complejidad de elegir la estrategia correcta. Una vez que un trader de acciones logra predecir el movimiento de los precios futuros. Pueden creer que es una transición fácil de opciones, pero eso no es cierto. Los operadores de opciones tienen que lidiar con tres parámetros de transferencia que afectan el precio: el precio del valor subyacente, el tiempo y la volatilidad. Los cambios en alguna o todas estas variables afectan el valor de la opción.

La teoría del precio de las opciones utiliza variables (precio de las acciones, precio de aptitud, volatilidad, tasa de interés, tiempo de vencimiento) para valorar teóricamente una opción. Esencialmente, proporciona una estimación del valor razonable de una opción que los operadores incorporan en sus estrategias para maximizar las ganancias. Algunos modelos comúnmente utilizados para valorar opciones son Black-Scholes, precios de opciones binomiales y simulación Monte-Carlo. Estas teorías tienen amplios márgenes debido al error debido a que derivan sus valores de otros activos, generalmente el precio de las acciones conjuntas de una empresa. Existen fórmulas matemáticas diseñadas para calcular el valor razonable de una elección. El trader simplemente ingresa variables conocidas y obtiene una respuesta que describe cuál es la elección que vale la pena hacer.

El propósito principal de cualquier modelo de valoración de opciones es la probabilidad de que una opción sea ejercida, o esté en efectivo (ITM), y vence. Las variables comúnmente utilizadas son el precio básico del activo (precio de las acciones), el precio de aptitud, la volatilidad, la tasa de interés y el tiempo de vencimiento, es decir, el número de días entre la fecha calculada y la fecha de ejercicio de la opción. En modelos matemáticos para determinar el valor razonable teórico de elección.

Entradas clave de precios

Estos son los efectos generales de las variables sobre el precio de la opción:

1. Precio básico y precio de ejercicio

Los cambios en el precio de las acciones subyacentes afectan el valor razonable de las opciones de compra y venta de una manera relativamente simple. Cuando el precio de las acciones sube, las opciones de compra deben valorarse porque puede comprar el activo subyacente a un precio más bajo que donde está el mercado, y las agallas deberían disminuir. De manera similar, el valor de las opciones plantadas debería aumentar y las opciones de compra deberían caer a medida que el precio de las acciones cae, ya que el titular del derecho otorga el derecho a vender acciones a precios superiores al precio de mercado descendente.

Ese precio de compra o venta predeterminado se denomina precio de ejercicio o precio de adecuación de la opción. Si el precio de ejercicio le permite comprar o vender el elemento subyacente a un nivel que permite la compra de ganancias inmediatas para deshacerse de esa transacción en el mercado abierto, la opción es el dinero (como una llamada para comprar acciones por $ 10 cuando la El precio de mercado es de $ 15, puede obtener una ganancia de $ 5 inmediatamente).

2. Hora de expirar

El efecto del tiempo es fácil de conceptualizar, pero se necesita experiencia antes de comprender su impacto debido a la fecha de vencimiento. El tiempo funciona a favor del trader de acciones porque las buenas empresas tienden a crecer durante largos períodos de tiempo. Pero la elección es enemiga del comprador, porque si pasan los días sin un cambio significativo en el precio del original, el valor de la opción disminuirá. Además, el valor de una opción disminuirá más rápidamente a medida que se acerque la fecha de vencimiento. Por el contrario, esa es una buena noticia para el vendedor de opciones, que intenta aprovechar la caída del tiempo, especialmente durante el último mes, cuando ocurre más rápidamente.

3. Tasas de interés

Como la mayoría de los otros activos financieros, los precios de las opciones se ven afectados por las tasas de interés vigentes y se ven afectados por los cambios en las tasas de interés. La elección de llamadas y las primas de elección se ven afectadas inversamente a medida que cambian las tasas de interés: las llamadas aprovechan el aumento de las tasas y el valor engañoso. Lo contrario ocurre cuando bajan las tasas de interés.

4. Volatilidad

El efecto de la volatilidad en el precio de la opción es el concepto más difícil de entender para los principiantes. Se basa en una medida llamada volatilidad estadística (a veces denominada volatilidad histórica), o SV para abreviar, que analiza los movimientos anteriores del precio de las acciones durante un período de tiempo determinado.

Los modelos de precios de opciones requieren que el operador ingrese la volatilidad futura durante la vida de la opción. Por supuesto, los operadores de opciones no saben realmente qué será y tienen que adivinar operando el modelo de precios «al revés». Después de todo, el operador ya conoce el precio al que se negocia la opción y puede examinar otras variables, incluidas las tasas de interés, los dividendos y el tiempo restante con poca investigación. Como resultado, la volatilidad futura, que puede juzgarse a partir de otras entradas, será el único número que falte.

Estas entradas están en el corazón de la volatilidad implícita, una medida clave utilizada por los operadores de opciones. Se llama volatilidad implícita (IV) porque permite a los operadores determinar cuál esperan que sea la volatilidad futura.

Los traders utilizan IV para evaluar si las opciones son baratas o caras. Es posible que escuche a los operadores de opciones decir que los niveles premium son altos o que los niveles premium son bajos. Lo que realmente quieren decir es que la corriente IV es alta o baja. Una vez entendido, el trader puede determinar cuándo es un buen momento para comprar opciones, porque las primas son baratas, y cuándo es un buen momento para vender opciones, porque son caras.

La línea de base

Las opciones son complejas, pero solo un puñado de variables pueden describirse por su precio, y la mayoría de ellas se conocen de antemano. Solo se puede estimar la volatilidad del activo subyacente. Una vez que tenga una buena comprensión de los conceptos básicos, encontrará que las opciones brindan flexibilidad para adaptar el riesgo y la recompensa de cada operación a las estrategias individuales.