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Bonos/ Municipal Bonds

Fianza fiscal ilimitada

¿Qué es una fianza fiscal ilimitada?

Los bonos de impuestos ilimitados son bonos municipales garantizados con crédito total del gobierno y crédito que pueden cobrar impuestos hasta que se pague la deuda.

Un reembolso ilimitado de bonos de impuestos se basa en la capacidad del emisor de cobrar impuestos a sus residentes; un municipio puede aumentar los impuestos a la propiedad en consecuencia para cubrir sus pagos y obligaciones.

Conclusiones clave

  • Los bonos de impuestos ilimitados son bonos municipales garantizados con crédito total del gobierno y crédito que pueden cobrar impuestos hasta que se pague la deuda.
  • Los bonos de impuestos ilimitados pueden tener calificaciones crediticias más altas y ofrecer rendimientos más bajos que otros bonos municipales comparables del mismo vencimiento.
  • Los bonos de impuestos ilimitados solo se pueden crear cuando los contribuyentes votan para aprobar las emisiones de bonos, lo cual es una señal de la demanda de los bonos.

Comprensión de la fianza fiscal ilimitada

Los bonos de impuestos ilimitados son un tipo de bono respaldado por impuestos, también conocido como bono de obligación general (GO).

Los bonos GO son una forma de que los gobiernos locales creen fuentes de ingresos para cosas como carreteras, parques, equipos y puentes. Por lo general, se utilizan para financiar proyectos gubernamentales que servirán al público.

Los bonos de renta son otro tipo de bono GO. Los bonos de ingresos están respaldados por flujos de ingresos de proyectos como puentes de peaje, carreteras y estadios locales, o de servicios esenciales, como proveedores de agua, alcantarillado y electricidad.

La cantidad de impuestos disponible con un bono GO en particular puede especificarse como una cantidad limitada o ilimitada.

Bono fiscal ilimitado vs Bono fiscal limitado

Respaldados por el poder fiscal total del emisor, los bonos de impuestos ilimitados pueden utilizar impuestos sobre la propiedad, impuestos sobre las ventas, impuestos especiales y otras fuentes de ingresos para reembolsar los bonos, así como los intereses adeudados a los inversores. Estos bonos de la ciudad están garantizados con un poder impositivo limitado por parte del emisor. Por ejemplo, una emisión puede estar garantizada por el impuesto a la propiedad nacional sujeto a una tasa máxima a la que se puede cobrar el impuesto.

En teoría, los emisores de bonos de impuestos ilimitados pueden aumentar los impuestos a una tasa ilimitada. En la práctica, sin embargo, aumentar los impuestos más allá de cierto punto puede resultar difícil. Uno de los factores que utilizan los analistas de crédito para calificar dichos bonos es la capacidad del emisor para hacer cumplir las sanciones y recuperar los impuestos de los contribuyentes culpables. Dada la garantía del gobierno, los bonos de impuestos ilimitados pueden tener calificaciones crediticias más altas y ofrecer rendimientos más bajos que otros bonos municipales comparables del mismo vencimiento.

Históricamente, los bonos de impuestos municipales ilimitados han tenido un riesgo menor que la mayoría de las otras categorías de bonos, principalmente porque los bonos de impuestos ilimitados solo se pueden crear cuando los contribuyentes votan para aprobar las emisiones de bonos. Este requisito indica claramente el nivel de demanda de los bonos. La aprobación de los votantes también significa que los votantes de una población en particular apoyan la iniciativa, y el lenguaje de la votación generalmente incluye activos o poder tributario más que suficientes para reembolsar a los inversionistas que proporcionan los fondos.

Si bien los emisores de bonos de impuestos ilimitados teóricamente pueden aumentar los impuestos a una tasa no restringida, un bono de impuestos limitados requiere que el gobierno local plantee problemas de impuestos a la propiedad si es necesario para cumplir con las obligaciones existentes del servicio de la deuda. Sin embargo, el monto del aumento está sujeto a un límite legal.