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Bonos/ Corporate Bonds

Fianza telefónica

¿Qué es una banda telefónica?

Los bonos telefónicos son títulos de deuda, llamados así porque fueron emitidos por las primeras compañías telefónicas para recaudar dinero para gastos de capital.

Conclusiones clave

  • Los bonos telefónicos son títulos de deuda, llamados así porque fueron emitidos por las primeras compañías telefónicas para recaudar dinero para gastos de capital.
  • Antes de 1984, los bonos telefónicos prometían ingresos seguros y estables, ya que las empresas emisoras eran monopolios que no interrumpían competitivamente su flujo de ingresos, las suscripciones al servicio de telefonía fija tradicional y los cargos de larga distancia.
  • La desregulación de la industria ha fomentado la competencia y, por tanto, ha añadido un elemento de riesgo a los bonos telefónicos.

Entendiendo el vínculo telefónico

Los bonos telefónicos existen desde principios de la década de 1900 y fueron el principal medio para que las primeras compañías telefónicas obtuvieran financiamiento. Los bonos telefónicos prometían ingresos seguros y estables, ya que las empresas que los emitían eran monopolios que no interrumpían competitivamente su flujo de ingresos, las suscripciones al servicio de telefonía fija tradicional y los cargos de larga distancia. Antes de 1984, había poca competencia en la industria telefónica de EE. UU., Lo que reducía aún más el riesgo de incumplimiento de los bonos telefónicos.

Si bien las empresas de servicios públicos generan ingresos regulares a través de sus operaciones de suscripción, se requieren grandes cantidades de capital para construir y mantener su infraestructura. La actualización y expansión de las empresas de telecomunicaciones generalmente requiere el cobro de deudas. Dado que AT&T operó como un monopolio regulado durante la mayor parte del siglo XX, los inversores consideraron que su emisión de deuda era extremadamente segura.

Después de la ruptura del sistema Bell de AT&T en 1984, la desregulación de la industria generó competencia, agregando un elemento de riesgo a la deuda de las compañías telefónicas.La industria de las telecomunicaciones cambió aún más a medida que las empresas de televisión por cable comenzaron a construir redes de Internet de banda ancha y servicios terrestres lineales implantados por el servicio celular inalámbrico. Las empresas de telecomunicaciones competitivas se han endeudado para desarrollar, mantener y actualizar nuevas redes a medida que avanzan las tecnologías y los consumidores se vuelven más dependientes de grandes cantidades de datos que se mueven a través de las redes. La tecnología inalámbrica de más rápido desarrollo, las empresas más rápidas necesitan gastar para actualizar las redes en un esfuerzo por mantenerse por delante de la competencia.

Hoy en día, los bonos telefónicos son una inversión más arriesgada, aunque los inversores interesados ​​en comprar bonos de telecomunicaciones tienen muchas más opciones que en los primeros días de AT&T.

Bonos telefónicos comparados con bonos de ingresos de servicios públicos

La percepción de los bonos telefónicos como inversiones aburridas y seguras surgió de la posición de la red telefónica como un servicio cuasi público. Los servicios públicos generalmente se refieren a servicios esenciales, en particular agua, electricidad y gas, que requieren inversiones en infraestructura para garantizar su disponibilidad para el público. A medida que los servicios de telecomunicaciones se han movido de las redes de telefonía fija, se vuelven menos similares a los de servicios públicos y más a productos básicos, especialmente cuando los clientes pueden elegir entre múltiples proveedores de redes inalámbricas.

El financiamiento para proyectos de infraestructura de servicios públicos simples, como la red eléctrica o las tuberías de suministro de agua, a menudo proviene de bonos de ingresos de servicios públicos emitidos por los municipios. Estos valores reembolsan a los tenedores de bonos a través de los ingresos obtenidos mediante el uso de la infraestructura. Como los municipios generalmente dependen únicamente de una red eléctrica y un sistema de suministro de agua para proporcionar servicios al público, estos ingresos, que recuerdan mucho a la situación en los primeros días del teléfono, tienen una garantía práctica. Trabajaron principalmente en una red.