¿Qué es la financiación Mezzanine?
El financiamiento mezzanine es un híbrido de financiamiento de deuda y capital que otorga al prestamista el derecho de convertir a una participación en el capital social de la empresa en caso de incumplimiento, generalmente después del pago de las firmas de capital de riesgo y otros prestamistas senior.
La deuda mezzanine tiene instrumentos de capital incorporados, a menudo llamados warrants, que aumentan el valor de la deuda subordinada y permiten una mayor flexibilidad en el trato con los tenedores de bonos. El financiamiento intermedio a menudo se asocia con adquisiciones y subcontratación, y se puede utilizar para priorizar a los nuevos propietarios sobre los propietarios existentes en caso de quiebra.
Conclusiones clave
- La financiación mezzanine es una forma en que las empresas recaudan dinero para proyectos específicos o para ayudar a la adquisición a través de un híbrido de financiación de deuda y capital.
- Este tipo de financiamiento puede proporcionar retornos más generosos en comparación con la deuda corporativa normal, que a menudo paga entre el 12% y el 20% al año.
- Los préstamos mezzanine se utilizan normalmente en la expansión de empresas establecidas más que como financiación inicial o inicial.
Cómo funciona la financiación mezzanine
El financiamiento mezzanine cierra la brecha entre el financiamiento de deuda y capital y es una de las formas de deuda más riesgosas. Es superior a la equidad pura pero está sujeta a deuda pura. Sin embargo, esto significa que ofrece algunos de los retornos más altos en comparación con otros tipos de deuda, ya que a menudo obtiene tasas de entre el 12% y el 20% anual, y en ocasiones hasta el 30%.
Las empresas recurrirán a la financiación mezzanine para financiar proyectos de crecimiento o ayudar a adquisiciones con horizontes a corto y medio plazo. Estos préstamos suelen ser proporcionados por inversores a largo plazo y financiadores actuales del capital de la empresa. Algunas otras características son comunes en la estructuración de préstamos mezzanine, como:
- Los préstamos mezzanine están sujetos a deuda senior, pero tienen prioridad sobre las mejores acciones y las acciones ordinarias.
- Tienen un rendimiento superior a la deuda normal.
- A menudo son deudas no garantizadas.
- No hay amortización del principal del préstamo.
- Puede estar estructurado como un interés fijo y una parte variable.
Beneficios de la financiación Mezzanine
Los prestamistas, o inversionistas, pueden adquirir acciones en negocios o warrants para comprar acciones más adelante como resultado del financiamiento mezzanine. Esto podría aumentar significativamente la tasa de rendimiento del inversor (ROR). Además, los proveedores de financiamiento mezzanine reciben pagos de intereses bajo una obligación contractual de forma mensual, trimestral o anual.
Los prestatarios prefieren la deuda mezzanine porque el interés es deducible de impuestos. Además, el financiamiento mezzanine es más manejable que otras estructuras de deuda porque los prestatarios pueden tomar interés en el saldo del préstamo. Si un prestamista no puede realizar un pago de intereses programado, es posible que se difiera parte o la totalidad de los intereses. Esta opción no suele estar disponible para otros tipos de deuda.
Además, las empresas en rápida expansión aumentan de valor y reestructuran el financiamiento intermedio en un solo préstamo senior a una tasa de interés más baja, lo que ahorra en costos de interés a largo plazo.
Las desventajas de la financiación mezzanine
Sin embargo, al obtener financiación intermedia, los propietarios toman el control y se sacrifican al revés debido a la pérdida de capital. Los propietarios también pagan más intereses cuanto más tiempo dure la financiación del entresuelo.
Los prestamistas mezzanine corren el riesgo de perder su inversión en caso de quiebra. Es decir, cuando una empresa cierra, los tenedores de deuda senior se pagan primero mediante la liquidación de los activos de la empresa. Si no quedan activos después de que se haya pagado la deuda principal, los prestamistas intermedios saldrán perdiendo.
Ejemplo de financiación de entrepiso
Por ejemplo, XYZ Bank proporciona $ 15 millones en financiamiento mezzanine para ABC Company, un fabricante de dispositivos quirúrgicos. El financiamiento reemplazó una línea de crédito con intereses más altos de $ 10 millones con términos más favorables. La Compañía ABC obtuvo más capital de trabajo para ayudar a llevar productos adicionales al mercado y pagó una deuda por intereses más alta. XYZ Bank cobrará el 10% anual en pagos de intereses y podrá convertir a una participación en el capital social si la empresa incumple.
