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¿Qué es la empresa múltiple?

El plural de empresa, también conocido como plural EV, es una relación para determinar el valor de una empresa. El múltiplo de empresa, que es el valor de una empresa dividido por las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), considera a una empresa de la misma forma en que un adquirente potencial calcularía la deuda de la empresa. La industria dependerá de lo que se considere un múltiplo empresarial «bueno» o «malo».

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Fiontar Il

Fórmula y cálculo de empresas múltiples














Fiontar Il

=



EV



EBITDA

















dónde:















EV

=

Valor de la empresa

=

Capitalización de mercado


+















deuda total



Efectivo y equivalentes de efectivo















EBITDA

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Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación















y amortización







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Fiontar Il=EBITDAEVdónde:EV=Valor de la empresa=Capitalización de mercado +deuda totalEfectivo y equivalentes de efectivoEBITDA=Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciacióny amortización

Conclusiones clave

  • Un múltiplo empresarial, también conocido como el plural VE-EBITDA, es una relación que se utiliza para determinar el valor de una empresa.
  • Se calcula dividiendo el valor de la empresa por el EBITDA.
  • El múltiplo empresarial toma en cuenta los niveles de deuda y efectivo de una empresa, así como el precio de sus acciones, y relaciona ese valor con la rentabilidad en efectivo de la empresa.
  • Los múltiplos empresariales pueden variar según la industria.
  • Se esperan multiplicadores empresariales más altos en las industrias de alto crecimiento y multiplicadores más bajos en las industrias de crecimiento lento.

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Múltiples empresas: mi término financiero favorito

Lo que las empresas múltiples pueden decirle

Múltiples inversores utilizan principalmente empresas de empresas para determinar si una empresa está sobrevalorada o infravalorada. Una relación baja con respecto a sus pares o promedios históricos sugiere que una empresa puede estar infravalorada y una relación alta indica que la empresa puede estar sobrevalorada.

Los múltiplos de empresa son útiles para las comparaciones transnacionales porque ignoran los efectos de las distorsiones de las políticas tributarias de los países individuales. También se utiliza para encontrar candidatos atractivos para adquisiciones, ya que la deuda se incluye en el valor empresarial y es una mejor métrica que la capitalización de mercado para fines de fusiones y adquisiciones (M&A).

Los múltiplos empresariales pueden variar según la industria. Es razonable esperar mayores multiplicaciones de empresas en industrias de alto crecimiento (por ejemplo, biotecnología) y menores multiplicaciones en industrias de lento crecimiento (por ejemplo, ferrocarriles).

El valor empresarial (EV) es una medida del valor económico de una empresa. A menudo se utiliza para determinar el valor del negocio si se adquiere. Se considera una mejor medida de valoración para fusiones y adquisiciones que una capitalización de mercado, ya que cubre la deuda que un receptor tendría que asumir y el dinero que recibiría.

Ejemplo de cómo utilizar la multiempresa

Dollar General (DG) generó $ 3.180 millones en EBITDA para el seguimiento de 12 meses (TTM) a partir del trimestre finalizado el 1 de mayo de 2020. La compañía tenía $ 2.67 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo y $ 3.97 mil millones en deuda durante el último trimestre. .mismo.

La capitalización de mercado de la compañía al 10 de agosto de 2020 era de $ 48.5 mil millones. El múltiplo empresarial de Dollar General es 15.7 [($48.5 billion + $3.97 billion – $2.67 billion) / $3.18 billion]. Al mismo tiempo, el año pasado, el múltiplo empresarial de Dollar General fue 14. El aumento en el plural empresarial se debe en gran parte al aumento de casi $ 15 mil millones en la capitalización de mercado, mientras que el EBITDA aumentó solo alrededor de $ 500 millones. En este ejemplo, puede ver cómo un cálculo multiempresarial tiene en cuenta el efectivo en poder de la empresa y la deuda contraída por la empresa.

Limitaciones para el uso de múltiples empresas

Múltiples empresas es una métrica que se utiliza para encontrar objetivos de compra atractivos. Pero tenga cuidado con las trampas de valor: acciones que tienen múltiplos bajos a medida que se ganan (por ejemplo, la empresa está luchando y no ganará). Esto crea la atracción de inversión de valor, pero los elementos básicos de la industria o empresa se centran en resultados negativos.

Los inversores asumen que el rendimiento pasado de las acciones refleja los resultados futuros y, cuando el múltiplo baja, a menudo aprovechan la oportunidad de comprarlas a un valor «barato». El conocimiento de los conceptos básicos de la industria y las empresas puede ayudar a estimar el valor real de las acciones.

Una manera fácil de hacer esto es observar la rentabilidad esperada (futura) y averiguar si las proyecciones cumplen la prueba. Los multiplicadores de avance deben ser más bajos que los multiplicadores de TTM. Las trampas de valor ocurren cuando estos predictores parecen demasiado baratos, pero el hecho es que el EBITDA proyectado es demasiado alto y el precio de las acciones ya ha caído, lo que probablemente se refleje con cautela en el mercado. Por tanto, es importante conocer los catalizadores para la empresa y la industria.