En este momento estás viendo Flujo de caja libre: Gratis siempre es mejor

Las mejores cosas de la vida son gratis, y eso es cierto para el flujo de caja. Los inversores inteligentes aman las empresas que producen mucho flujo de caja libre (FCF). Demuestra la capacidad de una empresa para liquidar deudas, pagar dividendos, recomprar acciones y facilitar el crecimiento empresarial. Sin embargo, si bien el flujo de efectivo libre es una medida importante de la salud corporativa, tiene sus limitaciones y no está exento de una prueba contable.

¿Qué es el flujo de caja libre?

Al averiguar cuánto dinero tiene una empresa después de pagar sus facturas por actividades y crecimiento continuo, el FCF es una medida que tiene como objetivo reducir el arbitraje y las estimaciones de ganancias reportadas. Independientemente de si un desembolso de efectivo se contabiliza como un gasto para el cálculo de los ingresos o se convierte en un activo en el balance general, los flujos de efectivo libres registran el efectivo.

Para calcular el FCF, los inversores pueden utilizar el estado de flujo de caja y el balance general. Luego, obtiene el flujo de efectivo del artículo de las operaciones (también denominado «efectivo operativo»). De este número, reste los gastos de capital estimados requeridos para las operaciones actuales:

FCF=director de Finanzas Gastos de capitaldónde: begin {alineado} & text {FCO} = text {CFO} – text {Gastos de capital} \ & textbf {lugar:} \ & text {CFO} = text {Dinero Flujos secos de operaciones} end {alineado}

FCF=director de Finanzas Gastos de capitaldónde:

Para hacerlo de otra manera, los inversores pueden utilizar la cuenta de resultados y el balance. Comience con los ingresos netos y los cargos por devolución por depreciación y amortización. Ajuste adicional para cambios en el capital de trabajo, que se realizan restando los pasivos corrientes de los activos corrientes. Luego reste los gastos de capital. La fórmula es la siguiente:

FCF=Lngresos netos+DACCGastos de capitaldónde:DA = Depreciación y amortización begin {alineado} & text {FCF} = text {Ingresos netos} + text {DA} – text {CC} – text {Gastos de capital} \ & textbf {donde:} \ & text {DA} = text {Depreciación y amortización} \ & text {CC} = text {Cambios en el capital de trabajo} end {alineado}

FCF=Lngresos netos+DACCGastos de capitaldónde:DA = Depreciación y amortización

Puede resultar extraño devolver la depreciación / amortización, ya que representa los gastos de capital. Sin embargo, el motivo del ajuste es que el flujo libre de efectivo está destinado a medir el dinero que se está gastando ahora, no las transacciones que se han producido en el pasado. Esto hace que el FCF sea un instrumento útil para identificar empresas en crecimiento con altos costos iniciales, que pueden estar generando ganancias ahora, pero pueden pagarlas más adelante.

¿Qué representa Free Cash Flow?

Los flujos de efectivo libres son a menudo el preludio de un aumento de las ganancias. Las empresas con un FEL en auge, debido al crecimiento de los ingresos, las mejoras de eficiencia, las reducciones de costos, la recompra de acciones, la distribución de dividendos o la cancelación de deudas, pueden recompensar a los inversores mañana. Es por eso que muchos en la comunidad inversora valoran el FCF como una medida de valor. Cuando el precio de las acciones de la empresa es bajo y los flujos de efectivo disponibles aumentan, es bueno que las ganancias y el valor de las acciones aumenten pronto.

Por el contrario, la reducción de FCF indica problemas futuros. En ausencia de un flujo de caja relativamente barato, las empresas no pueden sostener el crecimiento de las ganancias. Un FCF inadecuado para el crecimiento de las ganancias puede obligar a una empresa a aumentar sus niveles de deuda. Peor aún, una empresa sin suficiente FEL puede no tener la liquidez para mantenerse en el negocio.

Las trampas del flujo de caja libre

Si bien proporciona una gran cantidad de información valiosa que es muy apreciada por los inversores, el FCF no es ilegible. Las empresas artesanales todavía tienen mucho que ver con la contabilidad. Sin un estándar regulatorio para determinar el FCF, los inversionistas a menudo no están de acuerdo con los elementos directamente y no deben ser tratados como gastos de capital.

Por lo tanto, los inversores deben estar atentos a las empresas con altos niveles de FCF para ver si esas empresas están informando gastos de capital, así como investigación y desarrollo. Las empresas pueden fortalecer temporalmente el FCF ampliando sus pagos, endureciendo las políticas de cobranza de pagos y agotando los inventarios. Estas actividades reducen los pasivos corrientes y los cambios en el capital de trabajo. Pero es probable que los efectos sean temporales.

El truco de esconderse disponible

Otro ejemplo del bienestar del FCF son los cálculos especulativos de las cuentas por cobrar corrientes. Cuando una empresa informa ingresos, registra una cuenta por cobrar, que muestra el efectivo aún no disponible. Los ingresos netos y los ingresos en efectivo aumentan luego de las operaciones, pero este aumento generalmente se compensa con un aumento en las cuentas por cobrar corrientes, que luego se deducen del efectivo de las operaciones. Cuando las empresas registran sus ingresos como tales, el impacto neto sobre el efectivo de las operaciones y el flujo de efectivo libre debe ser cero, ya que no se ha recibido efectivo.

¿Qué sucede cuando una empresa decide registrar los ingresos, aunque el dinero no se reciba dentro de un año? Por lo tanto, la cuenta por cobrar por una liquidación en efectivo retrasada es «no corriente» y puede enterrarse en otra categoría como «otras inversiones». Los ingresos aún se registran y el efectivo aumenta de las operaciones, pero no se registra una cuenta corriente por cobrar para compensar los ingresos. Por lo tanto, hay un auge grande pero injustificado de efectivo proveniente de operaciones libres y flujos de efectivo. Trucos como este son difíciles de conseguir.

Base

Lamentablemente, no es posible encontrar una herramienta universal para probar los elementos básicos de una empresa. Como todas las métricas de rendimiento, FCF tiene sus límites. Por otro lado, siempre que los inversores mantengan la guardia alta, el flujo de caja libre es un muy buen lugar para iniciar la deuda.