Flujo de caja libre para empresas (FCFF)

¿Qué es el flujo de caja libre para empresas (FCFF)?

El flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF) representa la cantidad de flujo de efectivo de las operaciones disponibles para distribución después de contabilizar los costos de depreciación, impuestos, capital de trabajo e inversiones. FCFF es una medida de la rentabilidad de una empresa después de todos los costos y reinversiones. Es uno de los muchos puntos de referencia que se utilizan para comparar y analizar la salud financiera de una empresa.

Comprensión del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

FCFF representa el dinero disponible para los inversores después de que una empresa ha pagado todos sus gastos comerciales, invertido en activos corrientes (por ejemplo, inventario) e invertido en activos a largo plazo (por ejemplo, equipos). FCFF incluye a los tenedores de bonos y accionistas como beneficiarios, ya que consideran el dinero restante para los inversores.

El cálculo de FCFF es un indicador de las operaciones y el desempeño de una empresa. FCFF considera todas las entradas de efectivo como ingresos, todas las salidas de efectivo como gastos normales y todo el efectivo reinvertido para hacer crecer el negocio. El dinero que queda después de todas estas operaciones representa el FCFF de una empresa.

El flujo de caja libre es posiblemente el indicador financiero más importante del valor de las acciones de una empresa. El valor / precio de una acción se considera la suma de los flujos de efectivo futuros esperados de la empresa. Sin embargo, las acciones no siempre tienen un precio exacto. Al comprender el FCFF de una empresa, los inversores pueden probar si una acción tiene un valor razonable. FCFF también demuestra la capacidad de una empresa para pagar dividendos, recomprar acciones o pagar a los tenedores de deudas. Cualquier inversor que desee invertir en bonos corporativos o acciones públicas de una empresa debe verificar su FCFF.

El valor positivo de FCFF indica que a la empresa le queda efectivo después de los costos. El valor negativo indica que la empresa no ha generado ingresos suficientes para cubrir sus costos y actividades de inversión. En el último caso, un inversor debe profundizar para considerar por qué los costos y la inversión superan los ingresos. Podría ser el resultado de un objetivo comercial específico, como en las empresas de alta tecnología de alto crecimiento que aceptan inversiones externas consistentes, o podría ser una señal de problemas financieros.

Cálculo del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

El cálculo de FCFF puede tomar varias formas y es importante comprender cada versión. La ecuación más común es la siguiente:

$begin {alineado} & text {FCFF} = text {NI} + text {NC} + ( text {I} times (1 – text {TR})) – text {LI} – text {IWC} \ & textbf {lugar:} \ & text {NI} = text {Ingresos netos} \ & text {NC} = text {Tarifas no financieras} \ & text {I} = text {Interés} \ & text {TR} = text {Tasa de impuestos} \ & text {LI} = text {Inversiones a largo plazo} \ & text {IWC} = text {Inversiones en capital circulante} \ end {alineado}$FCFF=NI+CAROLINA DEL NORTE+(I.×(1–TR))–LI–CBIdónde:NI=Lngresos netosCAROLINA DEL NORTE=Cargos no monetariosI.=InteresarTR=Tasa de impuestoLI=Inversiones a largo plazoCBI=Inversiones de capital de trabajo

El flujo de caja libre para la empresa se puede calcular utilizando otras fórmulas. Otras formulaciones de la ecuación anterior incluyen:

$begin {alineado} & text {FCFF} = text {CFO} + ( text {IE} times (1 – text {TR})) – text {CAPEX} \ & textbf {donde: } \ & text {CFO} = text {Flujo de caja de las operaciones} \ & text {IE} = text {Gastos por intereses} \ & text {CAPEX} = text {Gastos de capital} \ end {alineado}$FCFF=director de Finanzas+(ES DECIR×(1–TR))–CAPEXdónde:director de Finanzas=Flujo de caja de las operacionesES DECIR=Gastos por interesesCAPEX=Gastos de capital

$begin {alineado} & text {FCFF} = ( text {EBIT} times (1 – text {TR})) – text {D} – text {LI} – text {IWC} \ & textbf {donde:} \ & text {EBIT} = text {Ganancias antes de intereses e impuestos} \ & text {D} = text {Depreciación} \ end {alineado}$FCFF=(EBIT×(1–TR))–D.–LI–CBIdónde:EBIT=Ganancias antes de intereses e impuestosD.=Depreciación

$begin {alineado} & text {FCFF} = ( text {EBITDA} times (1 – text {TR})) + ( text {D} times text {TR}) – text {LI } \ & phantom { text {FCFF} =} – text {IWC} \ & textbf {donde:} \ & text {EBITDA} = text {Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación} & text {y amortización} \ end {alineado}$FCFF=(EBITDA×(1–TR))+(D.×TR)–LIFCFF=–CBIdónde:EBITDA=Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciacióny amortización

Un ejemplo del mundo real de flujo de caja libre para empresas (FCFF)

Si miramos el estado de flujos de efectivo de Exxon, vemos que la compañía tenía $ 8.519 mil millones en flujo de efectivo operativo (abajo, en azul) en 2018. La compañía también invirtió en nuevas plantas y equipos, comprando $ 3.349 mil millones en activos (en azul). La compra es un desembolso en efectivo de gastos de capital (CAPEX). Durante el mismo período, Exxon pagó $ 300 millones en intereses, sujeto a una tasa impositiva del 30%.

FCFF se puede calcular utilizando esta versión de la fórmula:

$begin {alineado} & text {FCFF} = text {CFO} + ( text {IE} times (1 – text {TR})) – text {CAPEX} \ end {alineado}$FCFF=director de Finanzas+(ES DECIR×(1–TR))–CAPEX

En el ejemplo anterior, FCFF se calcularía de la siguiente manera:

$begin {align} text {FCFF} = & $ 8.519 text {Million} + ( $ 300 text {Million} hours (1 – .30)) – \ phantom { text {FCFF } =} & $ 3,349 text {Millón} \ = & $ 5.38 text {Billion} \ end {alineado}$FCFF=FCFF== PS8,519 Millón+(PS300 Millón×(1–.30))– PS3,349 Millón PS5.38 Mil millones

La diferencia entre flujo de caja y flujo de caja libre para empresas (FCFF)

El flujo de efectivo es la cantidad neta de efectivo y equivalentes de efectivo que se transfieren dentro y fuera de una empresa. El flujo de caja positivo indica que los activos líquidos de una empresa están aumentando, lo que le permite saldar deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los accionistas y pagar los gastos.

Los flujos de efectivo se informan en el estado de flujo de efectivo, que consta de tres secciones que detallan las actividades. Estos tres componentes son flujos de efectivo de actividades operativas, actividades de inversión y actividades de financiamiento.

FCFF son los flujos de efectivo producidos por una empresa a través de sus operaciones después de restar los desembolsos de efectivo para la inversión en activos fijos como propiedad, planta y equipo y después de contabilizar los costos de depreciación, impuestos, capital de trabajo e intereses. Es decir, el flujo de efectivo libre para la empresa es el dinero que queda después de que una empresa ha pagado sus costos operativos y gastos de capital.

Consideraciones Especiales

Si bien proporciona una gran cantidad de información valiosa que los inversores aprecian, FCFF no es ilegible. Las empresas artesanales todavía tienen mucho que ver con la contabilidad. Sin un estándar regulatorio para determinar el FCFF, los inversionistas a menudo no están de acuerdo con los elementos directamente y no deben ser tratados como gastos de capital.

Por lo tanto, los inversores deben estar atentos a las empresas con altos niveles de FCFF para ver si estas empresas están informando gastos de capital e I + D. Las empresas también pueden aumentar temporalmente el FCFF ampliando sus pagos, endureciendo las políticas de cobro de pagos y agotando los inventarios. Estas actividades reducen los pasivos corrientes y los cambios en el capital de trabajo, pero es probable que los efectos sean temporales.