Fondos de operaciones (FFO) a ratio de deuda total

¿Qué son los Fondos de Operaciones (FFO) a la relación de deuda total?

Los fondos de operaciones (FFO) son una relación de apalancamiento con respecto a la deuda total que una agencia de calificación crediticia o un inversor pueden utilizar para evaluar el riesgo financiero de una empresa. El índice es una métrica que compara las ganancias de la utilidad operativa neta más depreciación, amortización, impuestos a la renta diferidos y otros bienes no monetarios con deuda a largo plazo más vencimientos corrientes, papel comercial y otros préstamos a corto plazo. Los costos de los proyectos de capital actuales no se incluyen en la deuda total para este índice.

Fórmula y cálculo de fondos de operaciones (FFO) a razón de deuda total

El FFO para la deuda total se calcula como:

Flujo de caja libre / Deuda total

Dónde:

• El flujo de efectivo libre comprende los ingresos operativos netos más la depreciación, la amortización, los impuestos sobre la renta diferidos y otros bienes no monetarios.
• La deuda a largo plazo es toda la deuda total más los vencimientos actuales, papel comercial y préstamos a corto plazo.

Lo que los Fondos de Operaciones (FFO) a la Tasa de Deuda Total pueden decirle

Los fondos de operaciones (FFO) son una medida del flujo de efectivo generado por un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT). Los fondos incluyen dinero que la empresa obtiene de sus ventas de inventarios y servicios que brinda a sus clientes. Los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) requieren que los REIT deprecien sus propiedades de inversión a lo largo del tiempo utilizando uno de los métodos de depreciación estándar, que pueden distorsionar el desempeño real del REIT. Esto se debe a que el valor de muchas propiedades de inversión aumenta con el tiempo, lo que conduce a una depreciación inexacta al describir el valor de un REIT. Por lo tanto, la depreciación y amortización deben restablecerse a la utilidad neta para resolver este problema.

La relación entre el FFO y la deuda total mide la capacidad de una empresa para pagar su deuda utilizando únicamente los ingresos operativos netos. Cuanto menor sea la relación entre el FFO y la deuda total, más apalancada estará la empresa. Un índice inferior a 1 sugiere que la empresa puede tener que vender algunos de sus activos u obtener préstamos adicionales para mantenerse a flote. Cuanto mayor sea la relación entre el FFO y la deuda total, más sólida será la posición de la empresa para liquidar sus deudas con sus ingresos operativos y menor será el riesgo crediticio de la empresa.

Dado que los activos de financiamiento de deuda generalmente tienen una vida útil de más de un año, la medida de FFO para la deuda total no tiene como objetivo medir si el FFO anual de una empresa cubre completamente la deuda, es decir, una proporción de 1, sino más bien, si tiene la capacidad de servicio. deuda dentro de un plazo prudente. Por ejemplo, una relación de 0,4 sugiere que es capaz de pagar la deuda en su totalidad en 2,5 años. Las empresas pueden tener recursos distintos a los fondos de operaciones de pago de deuda; podrían pedir prestado más, vender activos, emitir nuevos bonos o emitir nuevas acciones.

Para las corporaciones, la agencia de crédito Standard & Poor’s estima que una compañía con un índice de endeudamiento total de FFO de más de 0.6 tiene el menor riesgo. Una empresa con riesgo moderado tiene un ratio de entre 0,45 y 0,6; uno con riesgo intermedio tiene una relación de 0,3 a 0,45; uno con riesgo significativo tiene una relación entre 0,20 y 0,30; uno con un riesgo agresivo tiene una relación de 0,12 a 0,20; y una persona de alto riesgo tiene una relación FFO a deuda total por debajo de 0,12. Sin embargo, estos estándares varían según la industria. Por ejemplo, una empresa industrial (fabricación, servicio o transporte) puede requerir una relación de FFO a deuda total de 0,80 para obtener una calificación AAA, la calificación crediticia más alta.

Límites en el uso de FFO para calcular el índice de deuda total

FFO para una deuda total no proporciona suficiente información para determinar la posición financiera de una empresa. Otros índices de apalancamiento clave relacionados para evaluar el riesgo financiero de una empresa incluyen el índice de deuda a EBITDA, que les dice a los inversionistas cuántos años le tomaría a la compañía pagar su deuda, y el índice de deuda a capital, que les dice a los inversionistas cómo funciona una empresa. es. financiar sus operaciones.