Fondos

¿Qué es la financiación?

La financiación es el proceso de proporcionar fondos para actividades comerciales, realizar compras o realizar una inversión. Las instituciones financieras, como los bancos, tienen la tarea de proporcionar capital a las empresas, los consumidores y los inversores para ayudarles a alcanzar sus objetivos. El uso del financiamiento es crucial en cualquier sistema económico, porque permite a las empresas comprar productos a los que no han llegado de inmediato.

De otra manera, la financiación es una forma de aprovechar la relación calidad-precio en el tiempo (TVM) para utilizar los flujos de efectivo futuros esperados para los proyectos que se inician hoy. La financiación también aprovecha el hecho de que las personas en una economía que quieren trabajar tendrán un excedente de dinero para trabajar y generar resultados, mientras que otras requieren dinero para invertir (con la esperanza de generar resultados), creando un mercado de dinero.

Entender la financiación

Hay dos tipos principales de financiación a disposición de las empresas: financiación de deuda y financiación de capital. La deuda es un préstamo que a menudo tiene que pagarse con intereses, pero suele ser más barato que reunir capital debido a consideraciones de deducción fiscal. El capital social no tiene que ser reembolsado, pero deja de comprometer la propiedad al accionista. Existen pros y contras de la deuda y el capital social. La mayoría de las empresas utilizan una combinación de ambos para financiar operaciones.

Tipos de financiación

Financiamiento de capital

«Equidad» es otra palabra de propiedad en una empresa. Por ejemplo, el propietario de una cadena de supermercados necesita ampliar sus operaciones. En lugar de deuda, el propietario quiere vender una participación del 10% en la empresa por $ 100,000, valorando $ 1 millón para la empresa. A las empresas les gusta vender acciones porque el inversor corre todo el riesgo; si el negocio fracasa, el inversor no obtiene nada.

Al mismo tiempo, renunciar a la equidad está otorgando cierto control. Los inversores en acciones quieren tener voz y voto en el funcionamiento de la empresa, especialmente en tiempos difíciles, y a menudo tienen derecho a votar según la cantidad de acciones que posean. Entonces, a cambio de la propiedad, un inversionista da su dinero a una empresa y obtiene algún derecho sobre las ganancias futuras.

Algunos inversores están satisfechos con el crecimiento en forma de apreciación de los precios de las acciones; quieren que suba el precio de las acciones. Otros inversores buscan una protección e ingresos de primera en forma de dividendos regulares.

Beneficios de financiamiento de capital

Existen varios beneficios de financiar su negocio a través de inversores, que incluyen:

• La mayor ventaja es que no tiene que devolver el dinero. Si su empresa quiebra, no se acredita ni a su inversor ni a sus inversores. Son copropietarios de su empresa, y por eso, su dinero se pierde junto con su empresa.
• No tiene que hacer pagos mensuales, por lo que a menudo hay más dinero disponible para gastos operativos.
• Los inversores se dan cuenta de que se necesita un tiempo para construir un negocio. Obtendrá el dinero que necesita sin la presión de ver prosperar su producto o negocio en un corto período de tiempo.

Las desventajas del financiamiento con acciones

De manera similar, el financiamiento de capital tiene una serie de desventajas, que incluyen las siguientes:

• ¿Cómo se siente al tener una nueva pareja? Cuando obtiene financiación de capital, se trata de renunciar a la propiedad de parte de su empresa. Cuanto mayor sea el riesgo de inversión, mayor será la apuesta que requerirá el inversor. Es posible que tenga que ceder el 50% o más de su empresa, y si no toma medidas más adelante para comprar la apuesta del inversor, ese socio se quedará con el 50% de sus ganancias de forma indefinida.
• También deberá consultar con sus inversores antes de tomar decisiones. Tu empresa ya no es solo tuya, y si el inversor posee más del 50% de tu empresa, tienes un jefe al que debes responder.

Deuda financiera

La mayoría de las personas están familiarizadas con la deuda como forma de financiación porque tienen préstamos para automóviles o hipotecas. La deuda también es una forma común de financiación para las empresas emergentes. El financiamiento de la deuda debe reembolsarse y los prestamistas quieren pagar una tasa de interés a cambio de usar su dinero.

Algunos prestamistas requieren una garantía. Por ejemplo, se ha asumido que el dueño de la tienda de comestibles también decide que necesita un camión nuevo y tiene que pedir prestados $ 40 000. El camión puede actuar como garantía contra el préstamo, y el dueño de la tienda de comestibles acepta pagar un interés del 8% al prestamista hasta que el préstamo se pague en cinco años.

La deuda es más fácil de obtener con pequeñas cantidades de dinero necesarias para activos específicos, especialmente si el activo se puede utilizar como garantía. Si bien las deudas deben reembolsarse incluso en tiempos difíciles, la empresa conserva la propiedad y el control de las operaciones comerciales.

Beneficios de financiamiento de deuda

Existen varios beneficios de financiar su negocio mediante deuda:

• La institución crediticia no tiene control sobre cómo maneja su empresa y no tiene propiedad.
• Cuando reembolsa el préstamo, su relación con el prestamista termina. Esto es especialmente importante a medida que su negocio se vuelve más valioso.
• El interés que paga por el financiamiento de la deuda es deducible de impuestos como gasto comercial.
• El pago mensual es un costo reconocido, así como un desglose de los pagos, que se puede incluir con precisión en sus modelos de pronóstico.

Las desventajas del financiamiento de deuda

Hay una serie de desventajas del financiamiento de la deuda para su negocio:

• Si se agrega un pago de deuda a sus gastos mensuales, se supone que siempre tendrá la entrada de capital para cubrir todos los gastos comerciales, incluido el pago de la deuda. Para las empresas pequeñas o en etapa inicial, esto a menudo es incierto.
• Los préstamos para pequeñas empresas pueden verse seriamente ralentizados durante la recesión. En tiempos más difíciles para la economía, es más difícil obtener financiamiento de deuda si no está demasiado calificado.

Consideraciones Especiales

El costo promedio ponderado de capital (WACC) es el costo promedio de cada tipo de financiamiento, cada uno de los cuales está ponderado por su uso proporcional en un caso dado. Al construir un promedio ponderado de esta manera, es posible determinar cuánto interés tiene una empresa por cada dólar que financia. Las empresas decidirán sobre la combinación adecuada de financiación mediante deuda y capital mediante la optimización del WACC de todos los tipos de capital y el riesgo de incumplimiento o quiebra por un lado y la cantidad de propietarios dispuestos a renunciar por otro.

Debido a que los intereses de la deuda suelen ser deducibles de impuestos y a que las tasas de interés relacionadas con la deuda suelen ser más baratas que la tasa de rendimiento esperada para el capital social, la deuda es generalmente mejor. Sin embargo, a medida que se acumula más deuda, aumenta el riesgo crediticio asociado con esa deuda y, por lo tanto, se debe agregar capital a la combinación. Los inversores a menudo requieren apuestas de capital para capturar la rentabilidad y el crecimiento futuros que no proporcionan instrumentos de deuda.

El WACC se calcula según la fórmula:

$begin {alineado} & text {WACC} = left ( frac { text {E}} { text {V}} right) times r_E times left ( frac {D} {V} right) times r_D – (1 – T_C) \ & textbf {donde:} \ & r_E = text {Costo del capital} \ & r_D = text {Costo de la deuda} \ & E ​​= Text {Valor de mercado del capital social} \ & D = text {Valor de mercado de la deuda comercial} \ & V = (E + D) \ & E ​​/ V = ​​ text {Porcentaje del capital financiación} \ & D / V = ​​ text {Porcentaje de financiación de la deuda} \ & T_c = text {Tasa de impuesto de sociedades} \ end {alineado}$

WACC=(V.MI.)×rMI.×(V.RE.)×rRE.–(1–T.C.)dónde:rMI.=Costo de equidadrRE.=Costo de la deudaMI.=Valor de mercado del capital social de la empresaRE.=Valor de mercado de la deuda de la empresaV.=(MI.+RE.)MI./V.=Porcentaje de financiación que es equidadRE./V.=Porcentaje de financiación adeudaT.C=Tasa del impuesto de sociedades

Ejemplo de financiación

Siempre que una empresa tenga éxito, generalmente puede obtener financiamiento de deuda a un costo menor. Por ejemplo, si tiene una pequeña empresa y necesita $ 40,000 en financiamiento, puede obtener un préstamo bancario de $ 40,000 a una tasa de interés del 10%, o puede vender una participación del 25% en su negocio a su vecino por $ 40,000.

Suponga que su empresa obtiene una ganancia de $ 20 000 durante el próximo año. Si solicitó el préstamo bancario, su costo de interés (costo de financiamiento de la deuda) sería de $ 4,000, lo que le generaría una ganancia de $ 16,000.

Por el contrario, si usara financiamiento de capital, tendría cero deuda (y como resultado, ningún gasto por intereses), pero solo conservaría el 75% de sus ganancias (su vecino poseía el otro 25%). Por lo tanto, su beneficio personal solo sería de $ 15 000 o (75% x $ 20 000).