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Leyes y reglamentos/ SEC & Regulatory Bodies

Formulario CSS 17-H

¿Qué es el formulario CSS 17-H?

El término Formulario SEC 17-H se refiere a un formulario que todos los corredores de valores deben presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Este formulario, conocido como Informe de evaluación de riesgos de los corredores de bolsa, tiene seis páginas relacionadas con las actividades comerciales del corredor y su perfil de riesgo. Este formulario de la SEC requiere que los corredores de bolsa presenten el formulario de acuerdo con las Reglas 17h-1T y la Regla 17h-2T de la Securities and Exchange Act de 1934.

Conclusiones clave

  • Ciertos corredores de bolsa deben presentar el Formulario SEC 17-H ante la Comisión de Bolsa y Valores.
  • El formulario requiere que los corredores proporcionen información financiera sobre su perfil de riesgo, incluidos estados financieros e información sobre cualquier problema legal que enfrenten.
  • Los corredores de bolsa deben proporcionar información sobre las actividades de una matriz, empresa matriz o subsidiaria que puedan afectar sus condiciones financieras u operativas.
  • La SEC adoptó la regla y el Formulario 17-H luego del colapso de Drexel Burnham Lambert y su compañía matriz, Drexel Burnham and Lambert Group.

Comprender el formulario CSS 17-H

La Comisión de Bolsa y Valores es una agencia federal independiente responsable de proteger a los inversores y garantizar la equidad de los mercados de valores de EE. UU. La agencia, creada en 1934, requiere la divulgación pública y supervisa las adquisiciones corporativas en los EE. UU. Al mismo tiempo que protege a los inversores de la manipulación del mercado y otras formas de riesgo.

Las reglas de las 17h (17h-1T y 17h-2T) se agregaron a las disposiciones de la Securities and Exchange Act en 1992, que describen ciertos requisitos de mantenimiento de registros y presentación de informes para los corredores de valores. De acuerdo con estas reglas, el Formulario 17-H requiere que los corredores de bolsa divulguen información sobre las actividades de ciertas entidades afiliadas, como empresas matrices, sociedades de cartera y subsidiarias.

El formulario tiene seis páginas y se conoce como el formulario Informe de evaluación de riesgos de corredores y distribuidores. Solicita elementos tales como el organigrama actual de la compañía de inversión, copias de todas las políticas de gestión de riesgos y relacionadas, información relacionada con cualquier procedimiento legal y los estados financieros de la compañía.

La SEC modificó los requisitos de presentación de la Regla 17h en junio de 2020, aumentando el umbral para las entidades informantes. Este cambio agregó una exención de ciertos corredores de bolsa, dijo la agencia, lo que reduciría la carga para las empresas más pequeñas. Las empresas con capital entre $ 20 millones y $ 50 millones ahora están exentas de la regla, siempre que tengan menos de $ 1 mil millones en activos totales.

Las empresas de corretaje deben cumplir con ciertos requisitos antes de poder registrarse en la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), incluida la concesión de licencias, el cumplimiento y la educación continua.

Formulario CSS objetivo 17-H

El propósito principal del Formulario 17-H es permitir que la SEC controle las posibles fuentes de exposición al riesgo sistémico entre los corredores de bolsa. Todos los corredores de bolsa deben enumerar la cantidad y los tipos de activos bajo su control, así como cualquier litigio pendiente, obligaciones de deuda, organigramas, así como los nombres de los «Asociados Sujetos», empleados clave y ejecutivos de la empresa.

Muchos corredores de bolsa operan como parte de una empresa de inversión más grande, con una familia de empresas matrices, subsidiarias y otras afiliadas, que pueden realizar operaciones arriesgadas o depender unas de otras para obtener crédito. Los corredores de bolsa a veces confían en sus empresas matrices para obtener liquidez a corto plazo, por lo que el riesgo crediticio en una de estas empresas puede afectar la salud financiera de otras empresas.

La interrupción de las actividades del mercado dificulta que los inversores y las empresas accedan a dicho capital de riesgo. Como parte de su programa de evaluación de riesgos, la SEC actualmente tiene como objetivo entre 50 y 75 empresas por año, de aproximadamente 275 empresas de registro 17-H, para visitas de evaluación personal.

La SEC está desarrollando un proceso de revisión de liquidez ampliado, que podría conducir a un mayor escrutinio de las empresas 17-H en el futuro. Centrarse en la liquidez fue una de las grandes lecciones aprendidas durante la crisis financiera de 2008.

Historial del formulario CSS 17-H

Las reglas 17-H y Form 17-H fueron adoptadas por la SEC luego del colapso de Drexel Burnham Lambert y su compañía matriz, Drexel Burnham and Lambert Group. Ambas empresas se cerraron en 1990 debido al tráfico de información privilegiada y la manipulación en el mercado de bonos basura.

Durante la década de 1980, Drexel sufrió una serie de investigaciones y demandas por las prácticas comerciales de bonos de alto rendimiento perpetradas por Michael Milken y otros. En 1990, la compañía buscó detener la quiebra transfiriendo $ 220 millones de capital de BD a su matriz como un préstamo a corto plazo.

Ni la SEC ni la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) fueron notificadas de esta importante transferencia de capital en ese momento. En unas pocas semanas, Drexel y sus entidades no cumplieron con sus obligaciones financieras y, como resultado, DBL se declaró en quiebra.

Según la SEC, el colapso de Drexel mostró que «los corredores de bolsa pueden tener serias dificultades financieras debido a la pérdida de la confianza del mercado, la pérdida de acceso a los mercados de capitales o la incapacidad del corredor de corretaje o de la propia sociedad de cartera para registrar afiliados». La regla 17-H es, por lo tanto, una forma importante en la que la SEC puede evaluar a las organizaciones de valores para mitigar o reducir riesgos, como la desaparición de Drexel mencionada anteriormente.