¿Qué es la franquicia P / E?
La franquicia P / E (precio de ganancia) es el valor presente de las nuevas oportunidades comerciales disponibles para una empresa. En conjunto, el P / E tangible de una empresa (a veces llamado base de P / E) representa una franquicia de P / E y su P / E intrínseco. El exceso de rendimiento de estas nuevas inversiones (el factor de franquicia) en relación con el tamaño de la oportunidad (el factor de crecimiento) es una función de las franquicias de franquicia P / E.
Comprender la franquicia P / E
Las franquicias P / E están determinadas principalmente por las diferencias entre el rendimiento de la nueva oportunidad comercial y el costo del capital. Las empresas con altos índices de franquicia P / E son empresas que pueden aprovechar al máximo las fortalezas principales. El valor de su franquicia mide su capacidad para expandirse con el tiempo a través de inversiones que brindan retornos superiores a los del mercado. Las empresas que aumentan la rotación de sus activos o amplían su margen de beneficio, la relación P / E de franquicia y la relación P / E observada aumentarán.
El valor patrimonial o valor de mercado de una empresa es la suma de su valor tangible y su valor de franquicia. El desglose de la relación P / E conduce a dos componentes principales, el P / E tangible (base de P / U de ganancias fijas de la empresa) y el factor de franquicia, que captura los rendimientos de nuevas inversiones. Un factor de franquicia se suma a la relación P / E de la misma manera que el valor de una franquicia se suma al valor de la acción.
Conclusiones clave
- Las franquicias P / E son un factor de crecimiento potencial para una empresa en función de las oportunidades comerciales futuras.
- Una franquicia de P / E más P / E tangible (estática) es una franquicia de P / E intrínseca firme.
- Los altos valores de P / E de las franquicias indican un alto nivel de crecimiento potencial.
Calcular franquicia P / E
La fórmula para una franquicia P / E es:
Fórmula de franquicia P / E
PE Franquicia = (observado) PE intrínseco – PE tangible = factor de franquicia × factor de crecimiento donde: P / E intrínseco = P / E tangible + P / E P / E tangible = Valor estático de la empresa Franquicia P / E = Valor de crecimiento de la empresa factor (FF) = Incluye el rendimiento requerido de nuevas inversiones Factor de crecimiento (G) = Factores en el valor presente del rendimiento total de nuevas inversiones begin {align} & text {Franchise} frac {P} {E} & quad = text {(observado) intrínseco} frac {P} {E} \ & qquad- text {tangible} frac {P} {E} = text {factor de franquicia} \ & qquad times text {factor de crecimiento} \ & textbf {lugar:} \ & text {Intr}} P / E = text {Tangible} P / E \ & quad + text {franquicia} P / E \ & text {Tangible} P / E = text {Valor estático del negocio} \ & text {Franquicia} P / E = text {Valor del crecimiento del negocio} \ & text {Factor de franquicia (FF)} = texto {Incluye el} \ & quad text {rendimiento requerido de nuevas inversiones} \ & text {Factor de crecimiento (G) = factores actuales} \ & quad text {valor de rendimiento adicional de nuevo} \ & quad text {inversiones} en d {alineado} Franquicia EP = (observado) EP intrínseco – EP tangible = factor de franquicia × factor de crecimiento en todas partes: P / E intrínseco = P / E tangible de franquicia + P / E P / Eangible = Valor estático de la empresa Franquicia P / E = Valor de crecimiento de la empresa Factor de franquicia (FF) = Incorpora retorno de nuevas inversiones Factor (G) = Factores en el valor presente del exceso de retorno de nuevas inversiones
Fórmula del factor de franquicia
factor de franquicia = 1 r – 1 ROE textit {factor de franquicia} = frac {1} {r} – frac {1} { textit {ROE}} factor de franquicia = r1 −ROE1
Factor de crecimiento (G)
G = factor de crecimiento = gr – gg = ROE × b = ROE 1 dd = D 1 E 1 = 1 – g ROE start {alineado} G = textit {factor de crecimiento} = frac {g} {rg} & g = textit {ROE} times b = textit {ROE} frac {1} {d} & \ d = frac {D_1} {E_1} = frac {1-g} { textit { ROE}} & end {alineado} G = factor de crecimiento = r – gg g = ROE × b = ROEd1 d = E1 D1 = ROE1 – g
Estos pueden modificarse aún más:
- Liderazgo intrínseco P / E = P0 / E1 = (1 – b) / (r – g) = (1 / r) + [1 / r – 1 / ROE]* g / (r – g)
- Trailing intreach P / E = P0 / E0 = (1 / r) + [1 / r – 1 / ROE + (1 – g / ROE)]* g / (r – g)
Utilizando franquicias P / E.
Utilizando el factor de franquicia, se puede calcular el impacto en la relación precio-ganancias (relación P / E) de una empresa por unidad de crecimiento en nuevas inversiones. Por ejemplo, el factor de franquicia 3 indicaría que la relación P / U de una empresa por cada unidad de crecimiento en el valor contable de la empresa aumentaría en tres unidades. El factor de franquicia se puede calcular como el producto de los rendimientos anuales de la inversión además de los rendimientos del mercado y la duración de los rendimientos.
Un índice de rotación de activos más alto aumenta el índice P / E de la franquicia, uno de los componentes del valor P / E intrínseco. Esto es según el análisis de Du Pont, que divide el rendimiento del capital en tres componentes básicos: margen de beneficio neto, rotación de activos y multiplicador de capital.
Análisis de DuPont = Margen de beneficio neto * Rotación de activos * Multiplicador de capital
Análisis de DuPont = Margen de beneficio neto × Rotación de activos × Multiplicador de capital start {alineado} textit {Análisis de DuPont} & = textit {Margen de beneficio neto} \ & quad times textit {Rotación de activos} \ & quad times textit {Equity Multiplier} end {alineado} Análisis de DuPont = Margen de beneficio neto × Rotación de activos × Multiplicador de capital
Entonces podemos usar la ecuación de DuPont:
- DES (↑) = NI / E = NI / ingresos * ingresos / A (↑) * A / E.
- g (↑) = ROE (↑) * (1-d)
- Intreach P / E = (1 / r) + (((1 / r) – (1 / ROE (↑))) * g (↑) / (rg (↑)))
- = (1 / r) + (((1 / r) – (1 / ROE) (↓)) * (g / (rg)) (↑)
- = P / E intrínseco (↑)
Y cuando las empresas pagan más dividendos, el valor P / E intrínseco de una empresa disminuye:
- d (↑)
- g (↓) = ROE * (1-d (↑))
- Intreach P / E = (1 / r) + (((1 / r) – (1 / ROE)) * g (↓) / (rg (↓)))
- = (1 / r) + (((1 / r) – (1 / ROE)) * (g / (rg)) (↓))
- = P / E intrínseco (↓)
