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¿Qué es una fusión?

Una fusión es un acuerdo que une a dos empresas existentes en una nueva empresa. Existen diferentes tipos de fusiones y también hay una serie de razones por las que las empresas de fusiones llevan a cabo. Las fusiones y adquisiciones generalmente se realizan para expandir el alcance de una empresa, para expandir nuevas divisiones o para ganar participación de mercado. Todo esto se hace para aumentar el valor para los accionistas. A menudo, durante una fusión, las empresas tienen una cláusula de no tienda para evitar compras o fusiones de empresas adicionales.

Conclusiones clave

  • Las fusiones son una forma de que las empresas amplíen su alcance, se expandan a nuevos segmentos o ganen cuota de mercado.
  • Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos bastante iguales con una nueva entidad jurídica.
  • Los cinco tipos principales de compuestos son conglomerados, congenéricos, de extensión de mercado, horizontales y verticales.

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Fusión

Cómo funciona la fusión

Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos bastante iguales con una nueva entidad jurídica. Las empresas que acuerdan una fusión son iguales en términos de tamaño, clientes y escala de operaciones. Por esta razón, a veces se utiliza el término «fusión a partes iguales». Las adquisiciones, a diferencia de las fusiones, no suelen ser un trabajo voluntario y una empresa está comprando activamente a otra empresa.

Las fusiones generalmente se realizan para ganar participación de mercado, reducir los costos operativos, expandirse a nuevos territorios, unificar productos comunes, aumentar los ingresos y aumentar las ganancias, todo lo cual debería beneficiar a los accionistas comerciales. Después de una fusión, las acciones de la nueva empresa se distribuyen a los accionistas existentes de los dos negocios originales.

Debido a una gran cantidad de fusiones, se creó un fondo mutuo que permitió a los inversores beneficiarse de los acuerdos de fusión. El fondo captura el margen o la cantidad restante entre el precio de oferta y el precio de negociación. El Merger Fund de Westchester Capital Funds existe desde 1989. El fondo invierte en empresas que han anunciado públicamente una fusión o adquisición. Para invertir en el fondo, se requiere un mínimo de $ 2,000, con una relación de costo de 2.01%. El fondo ha obtenido una rentabilidad del 6,1% anual desde su creación en 1989 hasta el 29 de abril de 2020.

El valor total de las fusiones y adquisiciones aumentó por tercer año consecutivo en 2018, superando los $ 3.89 billones.

Tipos de fusión

Existen diferentes tipos de fusiones, según el target de las empresas involucradas. A continuación se muestran algunos de los tipos de compuestos más comunes.

Perenne

Se trata de una fusión entre dos o más empresas dedicadas a actividades comerciales no relacionadas. Las empresas pueden operar en diferentes industrias o en diferentes regiones geográficas. Un conglomerado puro consta de dos empresas que no tienen nada en común. Por el contrario, los conglomerados se mezclan entre organizaciones que operan en actividades comerciales no relacionadas que buscan obtener extensiones de productos o mercados a través de la fusión.

Las empresas sin factores superpuestos solo se fusionarán si tienen sentido en términos de riqueza para los accionistas, es decir, si las empresas pueden crear sinergias, incluida la mejora del valor, el rendimiento y el ahorro de costes. Una fusión de The Walt Disney Company se fusionó con The American Broadcasting Company (ABC) en 1995.

Congenérico

La mezcla congenérica también se llama estiramiento de extensión. En este tipo, es una combinación de dos o más empresas que operan en el mismo mercado o sector con factores superpuestos, como tecnología, marketing, procesos de producción e investigación y desarrollo (I + D). Una fusión de extensión de producto se logra cuando se agrega una nueva línea de productos de una empresa a una línea de productos propiedad de la otra empresa. Cuando dos empresas entran en una extensión de producto, pueden llegar a un grupo más grande de consumidores y, por lo tanto, a una mayor participación de mercado. Un ejemplo de fusión congenérica es la fusión de Citigroup en 1998 con Travelers Insurance, dos empresas con productos complementarios.

Extensión de mercado

Este tipo de fusión ocurre entre empresas que venden los mismos productos pero compiten en diferentes mercados. Las empresas que adoptan una fusión de extensión de mercado buscan obtener acceso a un mercado más grande y, por lo tanto, a una base de clientes más amplia. Para expandir sus mercados, Eagle Bancshares y RBC Centura se fusionaron en 2002.

Una fusión es la fusión voluntaria de dos empresas en términos bastante iguales con una nueva entidad jurídica.

Horizontal

Las fusiones horizontales ocurren entre empresas que operan en la misma industria. La fusión suele ser parte de la consolidación entre dos o más competidores que ofrecen los mismos productos o servicios. Tales fusiones son comunes en industrias donde hay menos empresas y el objetivo es crear más negocios con mayor participación de mercado y economías de escala, ya que la competencia entre empresas más pequeñas tiende a ser mayor. La fusión de 1998 Daimler-Benz y Chrysler se considera una fusión horizontal.

Vertical

Cuando dos empresas que producen piezas o servicios para un producto se fusionan, la unión se denomina fusión vertical. Las fusiones verticales ocurren cuando dos empresas que operan en diferentes niveles dentro de la cadena de suministro de la misma industria combinan sus operaciones. Dichas fusiones se realizan para incrementar las sinergias logradas a través de la reducción de costos, resultantes de una fusión con una o más empresas proveedoras. Uno de los ejemplos más famosos de fusión vertical ocurrió en 2000 cuando el proveedor de Internet America Online (AOL) se fusionó con el conglomerado de medios Time Warner.

Ejemplos de fusiones

Anheuser-Busch InBev (BUD) es un ejemplo de cómo las fusiones y las empresas trabajan juntas. La empresa es el resultado de fusiones, consolidaciones y expansiones del mercado de la cerveza. La empresa recién nombrada, Anheuser-Busch InBev, es el resultado de la fusión de tres empresas internacionales de bebidas: Interbrew (Bélgica), Ambev (Brasil) y Anheuser-Busch (EE. UU.).

Ambev se fusionó con Interbrew uniendo a los cerveceros número tres y quinto del mundo. Cuando Ambev y Anheuser-Busch se fusionaron, unió a los cerveceros más grandes y secundarios del mundo. Este ejemplo ilustra una fusión horizontal y una expansión del mercado, ya que fue una consolidación de la industria pero expandió la gama internacional de todas las marcas de la empresa combinada.

Las fusiones más grandes de la historia ascendieron a más de $ 100 mil millones cada una. En 2000, Vodafone Mannesmann recibió 181.000 millones de dólares para crear la empresa de telecomunicaciones móviles más grande del mundo. En 2000, AOL y Time Warner se fusionaron verticalmente en un acuerdo de $ 164 millones que fue considerado uno de los mayores fracasos de la historia. En 2014, Verizon Communications compró la participación del 45% de Vodafone en Vodafone Wireless por 130.000 millones de dólares.