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¿Qué es una garantía desnuda?

Un warrant de divulgación es un derivado, también conocido como warrant cubierto, que permite al tenedor comprar o vender un valor, como un bono o una acción. A diferencia de una garantía normal, no está vinculada a un bono recién emitido o acciones seleccionadas. Las garantías de divulgación son emitidas por instituciones financieras y pueden negociarse en las principales bolsas de valores.

Conclusiones clave

  • Un warrant de divulgación es un derivado, también conocido como warrant cubierto, que permite al tenedor comprar o vender un valor, como un bono o una acción.
  • Las garantías de divulgación son emitidas por partes privadas, no intercambios, y tienen mucho más tiempo para caducar.
  • A diferencia de las garantías normales emitidas con un bono adjunto, las garantías expuestas pueden estar respaldadas por una variedad de valores subyacentes, incluidas acciones, lo que las hace mucho más flexibles.

Cómo funcionan las garantías desnudas

Las empresas suelen emitir bonos y acciones seleccionadas con garantías para aumentar la demanda de acciones u ofertas de deuda y reducir su costo de capital. Los warrants son valores que otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar una determinada cantidad de valores subyacentes, normalmente las acciones conjuntas del emisor, a un determinado precio de ejercicio.

Una garantía de estilo estadounidense permite al titular ejercer en cualquier momento antes de que expire la garantía, y el titular de una garantía de estilo europeo solo puede ejercer en la fecha de vencimiento.

Las garantías de divulgación no son lo mismo que las opciones de compra, porque son emitidas por partes privadas, no intercambios, y tienen mucho más tiempo para caducar. Si bien las opciones generalmente vencen en menos de un año, las garantías generalmente vencen en uno o dos años. Y aunque son similares a los derechos de compra de acciones, los derechos de compra de acciones solo duran unas pocas semanas.

Los warrants ordinarios se emiten con un bono adjunto (bono vinculado a un warrant), que otorga al inversor que posee el warrant el derecho a ejecutarlo y adquirir acciones de la empresa que emitió el bono subyacente. La empresa que escribe el bono suele ser la misma empresa que emite el bono original.

Por el contrario, las garantías de divulgación pueden estar respaldadas por una variedad de valores subyacentes, incluidas acciones, y se consideran más flexibles. A veces se denominan warrants “cubiertos” porque cuando un emisor vende un warrant a un inversor, normalmente cubrirá (cubrirá) su exposición comprando el activo subyacente en el mercado.

Los precios de adecuación de la garantía suelen estar por encima del precio de mercado en el momento de la emisión y normalmente se negocian con una prima sobre el precio de las acciones.

Ventajas y desventajas de la garantía

Los warrants sobre acciones proporcionan un apalancamiento adicional para los inversores, pero eso los convierte en inversiones riesgosas. Cuando aumenta el precio del título básico, el aumento porcentual del valor de la garantía es mayor que el aumento porcentual del valor del título subyacente. Esto es justo cuando el mercado de valores está subiendo, cuando son una inversión menos riesgosa que las opciones porque tardan más en caducar.

Por el contrario, cuando el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio, el accionista puede perder parte o todo su dinero.