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¿Qué es una garantía?

Un derivado de garantía que otorga el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor, generalmente acciones, a un precio determinado antes de que expire. El precio al que se puede comprar o vender el valor subyacente se denomina precio de adecuación o precio de ejercicio. Una garantía estadounidense solo se puede ejecutar en la fecha de vencimiento o antes, y las garantías europeas solo se pueden ejecutar en la fecha de vencimiento. Los warrants que dan derecho a comprar un valor se denominan call warrants; los que otorgan el derecho a vender un valor se denominan warrants.

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Warrants

Cómo funciona la garantía

Las garantías son similares a las opciones de muchas maneras, pero algunas diferencias clave las distinguen. Los warrants suelen ser emitidos por la propia empresa, no por un tercero, y se negocian en el mostrador con más frecuencia que en un mercado de valores. Los inversores no pueden emitir warrants porque pueden tomar decisiones.

Conclusiones clave

  • Los warrants de divulgación se emiten por sí mismos, sin bonos ni acciones seleccionadas.
  • Hay varias garantías como tradicional, desnuda, casada y cubierta.
  • Los inversores pueden encontrar las garantías de negociación como una tarea compleja.

A diferencia de las opciones, las garantías son sutiles. Cuando un inversor ejecuta su warrant, adquiere acciones recién emitidas, en lugar de acciones que ya están en circulación. Los warrants suelen tener períodos mucho más largos entre la emisión y el vencimiento que las opciones, años en lugar de meses.

Los warrants no pagan dividendos ni conllevan derechos de voto. Los inversores se sienten atraídos por los warrants como una forma de apalancar sus posiciones en valores, protegerse contra desventajas (por ejemplo, combinando un warrant de venta con una posición larga en la acción subyacente) o aprovechar las oportunidades de arbitraje.

Las garantías ya no son comunes en los Estados Unidos, pero se comercializan ampliamente en Hong Kong, Alemania y otros países.

Tipos de garantías

Los warrants tradicionales se emiten además de los bonos, más tarde llamados bonos vinculados a un warrant, como un edulcorante que permite al emisor ofrecer una tasa de cupón más baja. Estas garantías suelen ser desmontables, lo que significa que pueden separarse del bono y venderse en los mercados secundarios antes de que expiren. Se puede emitir una garantía desmontable junto con el stock seleccionado.

Los warrants de boda o bodas no son separables, y el inversionista debe entregar el bono o las acciones seleccionadas por las cuales el warrant está “casado” para poder ejercerlo.

Los warrants cubiertos son emitidos por instituciones financieras en lugar de empresas, por lo que no se emiten nuevas acciones cuando se ejecutan los warrants cubiertos. Más bien, los warrants están «cubiertos» en el sentido de que la institución emisora ​​ya posee las acciones subyacentes o puede adquirirlas de alguna manera. Los valores subyacentes no se limitan a acciones, como ocurre con otros tipos de warrants, sino que pueden ser divisas, materias primas o cualquier otro tipo de instrumentos financieros.

Consideraciones Especiales

Negociar y obtener información sobre la garantía es difícil y requiere mucho tiempo porque la mayoría de las garantías no figuran en los principales intercambios y los detalles de los problemas de garantía no están disponibles gratuitamente. Cuando una garantía cotiza en una bolsa, su símbolo de cotización suele ser un símbolo de las acciones ordinarias de la empresa con W añadido al final. Por ejemplo, las garantías de Abeona Therapeutics Inc (ABEO) se cotizaron en Nasdaq con el símbolo ABEOW.En otros casos, se agregará una Z, o una letra que indique el problema específico (A, B, C…).

Las garantías generalmente se negocian con una prima, que está sujeta a una disminución en el tiempo a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Al igual que con las opciones, las garantías se pueden tasar utilizando el modelo Black Scholes.