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Un warrant es como una opción, que le da al tenedor el derecho pero sin la obligación de comprar un valor subyacente a un cierto precio, cantidad y tiempo en el futuro. Se diferencia de una opción en que una empresa emite una garantía, pero una opción es un instrumento que ofrece un intercambio central, como el Chicago Board Options Exchange (CBOE).

La empresa emisora ​​entrega el valor que se muestra en la garantía, generalmente acciones de capital, en lugar de una contraparte que posee las acciones. Una garantía puede aumentar la confianza de los accionistas, siempre que el valor subyacente del título aumente con el tiempo. Examinamos los tipos de garantías, sus características y los pros y contras que ofrecen.

Conclusiones clave

  • Las empresas emiten warrants, que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar un valor a un precio determinado.
  • Las empresas suelen incluir warrants como parte de las ofertas de acciones para atraer a los inversores a comprar el nuevo valor.
  • Los warrants suelen exagerar el movimiento de cambio porcentual en comparación con el precio de la acción original.

Tipos de garantías

Hay dos tipos diferentes de órdenes: órdenes de llamada y órdenes de envío. Una orden de compra indica un número específico de acciones que se pueden comprar al emisor a un precio específico, en una fecha determinada o antes. Un push warrant representa una cierta cantidad de capital que se puede vender al emisor a un precio específico, en una fecha determinada o antes. Los warrants son solo un tipo de derivado de acciones.

Características de la garantía

El certificado de garantía incluye la divulgación de las características del valor y los derechos u obligaciones del titular. Cada orden tiene una fecha de vencimiento específica, que es el último día en que se pueden ejecutar los derechos de la orden.

Las garantías también se clasifican según su estilo de fitness. Por ejemplo, una orden estadounidense se puede ejecutar en cualquier momento antes o en la fecha de vencimiento indicada, y una orden europea solo se puede ejecutar en la fecha de vencimiento.

El certificado también incluye información detallada sobre el instrumento básico. Un warrant generalmente corresponde a un número específico de acciones, pero también puede indicar un producto, índice o moneda. El precio de aptitud o de ejercicio establece la cantidad que debe pagarse para comprar la orden de compra o vender la orden de venta. El pago del precio de ejercicio da como resultado la transferencia de acciones o el valor especificado del instrumento subyacente.

El índice de conversión indica el número de warrants necesarios para comprar o vender una unidad de inversión. Por ejemplo, una orden de compra establece que la tasa de conversión para comprar acciones de XYZ es 3: 1, lo que significa que el titular necesita tres garantías para comprar una acción.

El precio de la acción suele ser bajo si la tasa de conversión es alta y viceversa. Una garantía de índice tiene un multiplicador de índice en lugar de un índice de conversión, y ese número se usa para determinar el monto pagadero al tenedor en la fecha de ejercicio.

Invertir en garantías

Los warrants son certificados transparentes y transferibles que tienden a ser más atractivos en esquemas de inversión a mediano y largo plazo. Estas herramientas de inversión de alto riesgo y alto rendimiento a menudo no se utilizan en estrategias a largo plazo y ofrecen una opción atractiva para especuladores y coberturas. No obstante, los warrants ofrecen una opción viable para los inversores privados porque el costo de propiedad suele ser bajo y la inversión inicial necesaria para solicitar una gran cantidad de acciones es relativamente pequeña.

Los warrants pueden ofrecer cierta protección durante un mercado bajista, cuando el precio de las acciones subyacentes comienza a caer, las garantías a un precio razonablemente más bajo pueden no sufrir tanto como el precio real de la acción.

Beneficios de la garantía

Veamos un ejemplo que ilustra un beneficio potencial de las garantías. Digamos que las acciones de XYZ se cotizan actualmente a 1,50 dólares por acción. A este precio, un inversor necesitaría $ 1,500 para comprar 1,000 acciones. Sin embargo, si el inversor opta por comprar una orden de compra XYX (equivalente a una acción) con un precio de 0,50 dólares, podría poseer 3.000 acciones con el mismo capital.

Debido a que los precios de las garantías suelen ser bajos, el apalancamiento y el apalancamiento que ofrecen tienden a ser altos, lo que genera ganancias y pérdidas de capital potencialmente mayores. Si bien es común que los precios de las acciones y los warrants se muevan juntos en términos absolutos, la ganancia o pérdida inicial variará ampliamente debido a la diferencia inicial en los precios. En otras palabras, los warrants tienden a exagerar el movimiento de cambio porcentual en relación con el precio de la acción.

Otro ejemplo de garantías

Veamos otro ejemplo para ilustrar estos puntos. Digamos que las acciones de XYZ obtienen $ 0.30 de $ 1.50 y cierran a $ 1.80, generando una ganancia del 20%. Al mismo tiempo, la garantía gana $ 0.30, aumentando un 60% de 0.50 a $ 0.80. En este ejemplo, el factor de apalancamiento se calcula dividiendo el precio base por el precio de garantía original: $ 1,50 / $ 0,50 = 3. Esto representa la cantidad general de apalancamiento financiero ofrecido por la garantía. Cuanto mayor sea el número, mayor será el potencial de ganancias o pérdidas de capital.

Por ejemplo, Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, decidió invertir en Bank of America y obtuvo warrants para acciones ordinarias de BAC a un precio de aptitud de $ 7,14 cada una, pagando alrededor de $ 5 mil millones.La acción finalmente subió a $ 24,32 por acción, lo que permitió a Oracle Omaha ejecutar esos warrants por más de $ 17 mil millones, lo que refleja una ganancia de $ 12 mil millones sobre la inversión original.

Desventajas de la garantía

Como cualquier otro tipo de inversión, las garantías también tienen desventajas y riesgos. Como se mencionó anteriormente, el apalancamiento y el apalancamiento ofrecidos por las garantías pueden ser altos, pero pueden resultar en desventaja para el inversor.

Supongamos que invertimos el resultado de la muestra XYZ y bajamos el precio de la acción en $ 0.30. En este caso, la pérdida porcentual del precio de la acción sería del 20% y la pérdida de la garantía sería del 60%. El apalancamiento puede ser algo bueno, hasta cierto punto. El valor del certificado puede caer a cero, lo que le da al inversor otra desventaja porque, si ocurre antes de que se ejecute, la garantía perdería cualquier valor de rescate.

En última instancia, el tenedor de una autorización no tiene derecho a voto, accionista o dividendo y no recibe información sobre el funcionamiento de la empresa, a pesar de que está influenciado por sus decisiones y políticas.

La línea de fondo

Las garantías pueden agregar utilidad a una cartera tradicional, pero los inversores deben estar alerta a los movimientos del mercado debido a su tipo de riesgo. Sin embargo, esta opción de inversión en gran parte sin explotar ofrece la oportunidad de diversificar sin competir con los principales actores del mercado. Lo que es cierto en el caso de una orden judicial es cierto.