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¿Qué es una guía de empresa?

La guía emitida por una empresa pública a los accionistas es un informe informal que detalla las ganancias que espera lograr en el trimestre fiscal o el próximo año. Una guía, también conocida como guía previa a las ganancias o declaración prospectiva, generalmente contiene proyecciones internas de ingresos, ganancias y gastos de capital, y está sujeta a revisión mientras tanto.

La orientación se puede contrastar con las estimaciones de los analistas, generadas por expertos externos.

Conclusiones clave

  • La guía contiene las mejores estimaciones de los accionistas de la empresa sobre sus próximas ganancias.
  • Por lo general, se publica inmediatamente después de las ganancias del último trimestre y es el foco de discusión en una reunión entre ejecutivos y analistas de la empresa.
  • Los inversores y analistas utilizan la guía de ganancias para ajustar las expectativas de precio de las acciones de su empresa.
  • Las empresas combinan sus informes de orientación con declaraciones de divulgación, argumentando que sus proyecciones no están garantizadas en absoluto, para protegerse de posibles enjuiciamientos legales.

Cómo funciona la orientación empresarial

La orientación de la empresa generalmente se publica inmediatamente después de que una empresa publica su informe de ganancias trimestrales más reciente y, a menudo, se discute en profundidad durante las reuniones entre analistas de la industria y ejecutivos de la empresa. Las empresas no están obligadas legalmente a proporcionar orientación sobre las ganancias, aunque es una práctica estándar para muchas hacerlo.

La guía de información generalmente se basa en proyecciones de ventas, condiciones de mercado y gastos proyectados de las empresas. Algunas empresas brindan orientación sobre otros aspectos de sus actividades financieras, como el inventario, las unidades vendidas y el flujo de efectivo.

Una empresa puede revisar su guía de ganancias hacia arriba o hacia abajo más adelante en el trimestre si su perspectiva cambia significativamente.

Impacto de la directiva de la empresa

Proporcionar previsiones a los inversores es una de las tradiciones más antiguas de Wall Street. En épocas anteriores, al «número susurrante» se le daba una instrucción de ganancias. La única diferencia es que la cantidad de susurros se dio solo a personas seleccionadas, como analistas o corredores, para que pudieran informar a sus principales clientes. Las leyes de divulgación justa, conocidas como el Reglamento FD, han hecho que esto sea ilegal, y ahora las empresas deben transmitir sus expectativas al mundo, dando a todos los inversores acceso a esta información al mismo tiempo.

Los inversores estudian de cerca las suposiciones de la administración sobre las perspectivas futuras de la empresa. Una perspectiva interna sobre cómo ha ido creciendo una empresa desde que se recopilaron las últimas cifras, y es probable que se desarrolle en los próximos meses, puede alentar fuertemente la recuperación del precio de las acciones.

Los informes de orientación suelen tener un impacto significativo en las calificaciones de las acciones de los analistas, lo que afecta las decisiones de muchos inversores de comprar, mantener o vender acciones. Por ejemplo, si la dirección de la empresa publica cifras de orientación que caen muy por debajo de las expectativas del mercado, es probable que algunos analistas rebajen la calificación de las acciones, lo que llevará a muchos inversores a deshacerse de ellas.

Consideraciones Especiales

Siempre existe el riesgo de que la orientación de la empresa no funcione correctamente. Pocos inversores se preguntan si la empresa reduce su estimación. Muchos de ellos son divertidos si no cumplen con los objetivos establecidos.

En los Estados Unidos, las disposiciones de puerto seguro protegen a las empresas de demandar si no cumplen con sus propias expectativas prospectivas. En particular, en 1995 el Congreso promulgó la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados (PSLRA), que ayuda a proteger a las empresas de las leyes de fraude de valores que surgen de perspectivas no realizadas.

Palabra de advertencia

Para protegerse aún más de los enjuiciamientos legales, las empresas combinan sus informes de orientación con declaraciones de divulgación que afirman que sus proyecciones no están garantizadas de ninguna manera.

Las empresas no tienen la obligación de actualizar su orientación después de que se hayan emitido los informes iniciales, incluso si es poco probable que los eventos posteriores hagan sus proyecciones. Algunos, sin embargo, publicaron las malas noticias antes de la fecha de publicación de las ganancias.

Ventajas y desventajas de la orientación empresarial

Algunos miembros de la comunidad inversora sienten que la orientación hace más daño a una empresa y a sus inversores. El gurú de las inversiones Warren Buffett pidió recientemente a las empresas que dejen de emitir una guía de ganancias trimestrales. Él cree que obliga a las empresas a dar una prioridad demasiado alta a la producción de números a expensas de sustentar los intereses a largo plazo del negocio.

Otros no están de acuerdo, creyendo que los informes de ganancias trimestrales hacen que los inversores estén más informados sobre los rendimientos a corto plazo en comparación con las iniciativas a largo plazo. Los partidarios también creen que proporcionar menos información al público reduciría inevitablemente la volatilidad de las acciones.