Desde su primer lanzamiento en 1989, los fondos cotizados en bolsa (ETF) se han convertido en uno de los vehículos de inversión más populares. Solo en los últimos tres años, se han introducido más de 200 nuevos ETF cada año. Sin embargo, la liquidación de la Fundación va en aumento. Cerca de 150 ETF de EE. UU. Han cerrado en los últimos tres años. Entonces, ¿qué sucede cuando se cierra un ETF y por qué?
Según Morningstar, el número de ETF liquidados anualmente se ha duplicado entre 2015 y 2019.
Razones para la liquidación de ETF
Las principales razones para cerrar o liquidar un ETF incluyen la falta de interés de los inversores y una cantidad limitada de activos. Es posible que un inversor no elija un ETF porque es demasiado estrecho, demasiado complejo o tiene un retorno de la inversión bajo. Cuando los ETF con activos reducidos ya no son rentables, la empresa puede decidir cerrar el fondo; En general, los ETF tienden a tener márgenes de beneficio bajos y, por lo tanto, necesitan algunos activos para ganar dinero. A veces, puede que no valga la pena mantenerlo abierto. (Para obtener más información sobre la liquidación de ETF, consulte La liquidez del cuerpo: por qué da a luz.)
Si bien los ETF generalmente se consideran de menor riesgo que los valores individuales, no son inmunes a algunos de los problemas típicos, como los errores de seguimiento y la posibilidad de que ciertos índices ralenticen otros segmentos del mercado o administradores activos.
El proceso de liquidación
El cierre de los ETF debe seguir un procedimiento de liquidación riguroso y ordenado. La liquidación de un ETF es similar a la liquidación de una empresa de inversión, excepto que el fondo notifica al mercado en el que cotiza que la negociación cesa. (Para conocer casos similares de liquidación en fondos mutuos, lea Blues de liquidación: cuando se cierran los fondos mutuos.)
Los accionistas suelen ser notificados de la liquidación entre un mes y un mes antes de que se produzca, según las circunstancias. El consejo de administración, o fideicomisarios de la Fundación, aprobará cada acción reembolsable individualmente en liquidación ya que no son reembolsables mientras el ETF aún esté en funcionamiento; son canjeables en unidades probadas.
Los inversores que buscan “salir” del fondo tras recibir notificación de la liquidación venden sus acciones; el creador de mercado comprará las acciones y las rescatará. Los otros accionistas recibirían su dinero, probablemente en forma de cheque, sobre cualquier cantidad que se mantuviera en el ETF. El monto de la distribución liquidada se basa en el valor liquidativo (NAV) de la Fundación.
Sin embargo, la liquidación puede crear un evento fiscal si los fondos se mantienen en una cuenta imponible. Esto puede requerir que un inversionista pague impuestos sobre las ganancias de capital sobre cualquier ganancia que de otra manera se evitaría.
Cuatro formas de identificar ETF en el camino de salida
Las posibilidades de que tenga un ETF que pueda cerrarse se reducen y tiene que buscar en otra parte para guardar su efectivo. Los siguientes cuatro consejos pueden ayudar a los inversores a determinar si es probable que un ETF se meta en problemas:
1. Tenga cuidado al elegir productos ETF que rastrean segmentos de mercado estrechos; estos productos se consideran riesgosos y, por lo tanto, requieren una evaluación adicional.
2. Examinar el volumen de comercio de la Fundación. El volumen es un buen indicador de liquidez e interés de los inversores. Si el volumen es alto, el producto suele ser más líquido.
3. Observe los activos que se administran para averiguar cuánto dinero se administra y para medir el éxito del fondo.
4. Revise el prospecto de la Fundación para comprender el tipo de inversión que está realizando. Normalmente disponible a pedido, el folleto proporcionará información como tarifas y costos, objetivos de inversión, estrategias de inversión, riesgos, desempeño, precios y otra información.
La línea de base
Los ETF existen desde 1989 y ofrecen una gama de opciones para los inversores; cotizan como acciones pero tienen una reserva de valores. Pero, aunque se introducen constantemente nuevos productos, eso no significa que seguirán apareciendo. Los inversores pueden reducir las posibilidades de pasar por la liquidación del ETF asegurándose de investigar a fondo el ETF y reducir las posibilidades de que cierre. Incluso si el ETF se liquida, no hay nada de qué entrar en pánico: investigue el próximo fondo que le interese y asegúrese de saber lo que está obteniendo.
