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¿Qué es la hipótesis de la expectativa adaptativa?

Una hipótesis de expectativa adaptativa es una teoría económica que establece que los individuos ajustan sus expectativas para el futuro con base en experiencias y eventos recientes. Para las finanzas, este efecto puede llevar a las personas a tomar decisiones de inversión basadas en la dirección de datos históricos recientes, como la actividad en los precios de las acciones o las tasas de inflación, y a ajustar los datos (en función de sus expectativas) para predecir la actividad o las tasas futuras.

Conclusiones clave

  • La hipótesis de la expectativa adaptativa sugiere que las personas actualizan sus creencias anteriores sobre las probabilidades futuras basándose en nueva información del pasado.
  • En términos de finanzas, los inversionistas generalmente creen que las tendencias futuras se expandirán, quizás de manera errónea.
  • Esta teoría puede ayudar a explicar el aumento de las burbujas y los colapsos que surgen de la desesperación o la decepción debido a los movimientos recientes del mercado.

Comprender la hipótesis de la expectativa adaptativa

Una hipótesis de expectativas adaptativas sugiere que los inversores ajustarán sus expectativas para el comportamiento futuro en función del comportamiento reciente. Si el mercado está bajando, la gente probablemente esperará que continúe con esa tendencia porque eso es lo que ha estado haciendo recientemente. La tendencia a pensar de esta manera puede ser perjudicial, ya que puede perder de vista la tendencia más amplia a largo plazo y, en cambio, centrarse en la actividad reciente y la expectativa de que continuará. De hecho, hay muchos elementos que se remontan. Si una persona está demasiado concentrada en una actividad reciente, es posible que no capte las señales del punto de inflexión y aproveche la oportunidad.

Esta hipótesis es un ejemplo de una actualización bayesiana, donde las ideas preconcebidas se actualizan a medida que se dispone de nueva información. En este caso, sin embargo, puede ser muy frecuente que la tendencia continúe indefinidamente, lo que podría generar burbujas de activos.

Ejemplos de la hipótesis de la expectativa adaptativa

Por ejemplo, antes de que explotara la burbuja inmobiliaria, los precios de la vivienda habían sido volátiles y estaban subiendo durante algún tiempo en muchas áreas geográficas de los EE. UU. La gente que se centró en este hecho y asumió que continuaría indefinidamente, por lo que apalancó y compraron activos con el supuesto de que la reversión de precios no fue posible porque no había ocurrido recientemente. El ciclo se revirtió y los precios cayeron cuando estalló la burbuja.

Como otro ejemplo, si la inflación en los últimos 10 años ha estado en el rango del 2-3%, los inversores utilizarían las expectativas de inflación de ese rango al tomar decisiones de inversión. En consecuencia, si la inflación reciente ha experimentado una volatilidad temporal significativa, como el fenómeno de la inflación de presión-costo, los inversores sobreestimarán el movimiento futuro de las tasas de inflación. Lo contrario sucedería en un entorno inflacionario de demanda.