¿Qué es el índice de correlación implícita?
El índice de correlación implícita es una referencia financiera publicada por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) que rastrea la correlación entre las fluctuaciones implícitas de las opciones listadas en un índice y las fluctuaciones implícitas de una cartera ponderada de opciones sobre los componentes de ese índice.
Esta correlación comprensible les dice a los operadores qué tan cerca se están rastreando los componentes del índice entre sí y es un dato crucial sobre el comercio de diferenciales y las estrategias delta-uno. Los índices de correlación esencialmente brindan una idea del costo relativo de las opciones sobre índices en comparación con los precios de las opciones sobre las acciones individuales que componen el índice.
Conclusiones clave
- El índice de correlación implícita es un índice que rastrea la correlación entre las fluctuaciones implícitas de las opciones del índice y las fluctuaciones implícitas ponderadas de las opciones en los componentes del índice.
- Publicado por CBOE, los índices de correlación rastrean el S&P 500 y son utilizados por los traders de spread.
- El índice básicamente indica si las opciones sobre índices son relativamente baratas o caras en comparación con las opciones sobre acciones individuales.
Comprender el índice de correlación implícita
Comprender la correlación entre los componentes del índice es importante para los operadores. Por ejemplo, un índice puede cambiar a cero durante un día porque ninguno de los componentes se movió, o porque la mitad de los componentes subió y la otra mitad bajó. En el primer caso, la correlación sería muy alta y en el segundo caso la correlación sería muy baja. Es decir, un índice en sí mismo puede tener una volatilidad muy baja, aunque sus componentes pueden ser bastante volátiles de forma independiente.
CBOE lanzó sus índices de correlación implícita en 2009 basados en el índice S&P 500. El índice mide la correlación promedio esperada de los retornos de precios de los componentes del índice S&P 500, implícitos en los precios de las opciones del índice SPX y los precios de las opciones de acciones de acciones individuales. 50 componentes del SPX. Todos los días, CBOE publica los valores del índice cuatro veces por minuto y proporciona en su sitio web el valor de mercado de cada una de las 50 acciones principales del índice.
Actualmente hay tres ciclos de vencimiento para los índices de correlación CBOE, que se enumeran bajo los tickers: KCJ, ICJ y JNJ. Estos símbolos rotan a medida que las opciones vencen en sus fechas de vencimiento.
Comercio de correlación y volatilidad
Al igual que el índice de volatilidad CBOE, o VIX, el sesgo de correlación implícita indica una tendencia a aumentar cuando disminuye el S&P 500. Esto significa que las acciones en un índice combinado tienden a caer más que subir juntas. Si bien esta relación inversa con el SPX es similar, no es tan fuerte como los índices de correlación implícita, lo que sugiere que los beneficios de la diversificación que ofrece la inversión en índices de acciones de base amplia pueden ser limitados.
El comercio de correlación de volatilidad a largo plazo, también conocido como comercio de margen, generalmente se logra vendiendo cadenas de opciones vinculadas a índices (ATM) y simultáneamente comprando líneas de efectivo en opciones de componentes de índice sobre una base ponderada. . El objetivo de esta estrategia es identificar cuándo la correlación implícita es alta, lo que sugiere que las primas de las opciones sobre índices están sobrevaloradas en comparación con las primas de las opciones sobre acciones individuales. Por tanto, puede resultar rentable vender las opciones sobre índices y comprar opciones sobre acciones infravaloradas. Tenga en cuenta que esta es una estrategia delta-neutral, por lo que la dirección del mercado no es una preocupación principal.
