¿Qué es un índice de préstamos apalancados (LI)?
Un índice de préstamos apalancados (LLI) es un índice ponderado por el mercado que rastrea el desempeño de los préstamos apalancados institucionales. Hay varios índices para el mercado, pero el más extenso sigue el índice de préstamos apalancados US 100 S & P / LSTA.
Un préstamo apalancado es una obligación de deuda senior garantizada calificada con grado de inversión, es decir, es parte del mercado de bonos de alto rendimiento o «basura». Los préstamos apalancados se emiten para financiar adquisiciones apalancadas (LBO) y la mayoría de los préstamos se negocian en el mercado secundario. El índice de préstamos apalancados rastrea los precios de los préstamos.
Conclusiones clave
- El índice de préstamos apalancados (LEI) rastrea el desempeño de los apalancados institucionales sobre una base ponderada por el mercado.
- Un préstamo apalancado es un tipo de línea de crédito que se extiende a empresas o individuos que ya tienen cantidades importantes de deuda o un historial crediticio malo.
- Los valores de renta fija rastreados por LLI serán de mayor riesgo y rendimiento que los índices de bonos de referencia de grado de inversión.
Cómo funciona un índice de préstamos apalancados
Los préstamos apalancados se estructuran, organizan, a través de un proceso llamado sindicación. La sindicación de préstamos es el proceso de reunir a un grupo de prestamistas para financiar diferentes partes de un préstamo a un prestamista individual, a menudo para diversificar la exposición al riesgo crediticio de un solo prestamista. Esta versión es un punto de referencia común para un índice de préstamos apalancados y representa las 100 ediciones más grandes y líquidas del universo de préstamos institucionales.
El índice de préstamos apalancados (LLI) más popular fue desarrollado por Standard & Poor’s (S&P) y la Asociación de préstamos y sindicatos comerciales (LSTA). El índice de calificación de préstamos apalancados US 100 B / BB es un subíndice compilado por S&P y LSTA, y solo S&P tiene un índice global de préstamos apalancados 100 para incluir a los grandes emisores europeos. Los índices se reequilibran dos veces al año. IHS Markit Ltd., JP Morgan Chase y Credit Suisse también poseen índices de préstamos apalancados patentados.
Índices de préstamos apalancados en la práctica
LLI sirve como punto de referencia para medir el desempeño de los administradores de fondos dedicados a estrategias de inversión apalancadas y como base para vehículos de inversión pasiva como los fondos cotizados en bolsa (ETF).
Por ejemplo, Invesco Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) se basa en el índice de préstamos apalancados US 100 S & P / LSTA. Según Invesco, la empresa de gestión de activos que ofrece BKLN, el fondo invierte al menos el 80% de sus activos totales en los valores conjuntos contenidos en el índice de préstamos apalancados, que rastrea el desempeño de mercado ponderado de los préstamos conjuntos en función de la ponderación del mercado. , diferencial y pagos de intereses. Si menos del 100% de los activos se invierten en los valores conjuntos del índice, habrá variabilidad en el desempeño de la Fundación frente al índice.
LLI y CD
Algunas LLI se han adaptado para productos derivados que utilizan préstamos apalancados. Por ejemplo, el iTraxx LevX es un par de dos índices negociables con credit default swaps (CDS) que representan una cesta diversificada de las 40 empresas europeas líquidas (anteriormente 35) con ofertas de deuda negociable en el mercado secundario. Los índices LevX rastrean los swaps de incumplimiento crediticio de préstamos apalancados (LCDS). El índice iTraxx LevX SEO solo muestra préstamos senior, y el índice subordinado iTraxx LevX muestra deuda subordinada, incluidos préstamos de segundo y tercer gravamen.
