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¿Qué es la tasa de recuperación?

La tasa de recuperación es la cantidad por la cual se pueden recuperar el capital y los intereses devengados de una deuda en mora, expresada como un porcentaje del valor nominal. La tasa de recuperación también se puede definir como el valor de un título cuando surge por incumplimiento o quiebra.

La tasa de recuperación permite estimar la pérdida que se produciría en caso de incumplimiento, calculada como (1 – Tasa de recuperación). Entonces, si la tasa de recuperación es del 60%, la pérdida predeterminada o LGD es del 40%. Por lo tanto, en un instrumento de deuda de $ 10 millones, la pérdida por incumplimiento estimada es de $ 4 millones.

Comprensión de las tasas de recuperación

Las tasas de recuperación pueden variar ampliamente, ya que están influenciadas por una serie de factores, como el tipo de instrumento, los problemas corporativos y las condiciones macroeconómicas. El tipo de instrumento y su antigüedad dentro de la estructura de capital corporativo se encuentran entre los determinantes más importantes en la tasa de recuperación. La tasa de recuperación es directamente proporcional a la antigüedad del instrumento, lo que significa que un instrumento que tiene más antigüedad en la estructura de capital generalmente tendrá una tasa de recuperación más alta que un instrumento que es más bajo en la estructura de capital.

Los temas corporativos incluyen la estructura de capital de la empresa, su nivel de endeudamiento y el monto del capital. Los instrumentos de deuda emitidos por una empresa con un nivel de deuda más bajo en relación con sus activos pueden tener tasas de recuperación más altas que una empresa con una deuda mucho más alta.

Las condiciones macroeconómicas incluyen la etapa del ciclo económico, las condiciones de liquidez y la tasa de incumplimiento general. Si un gran número de empresas incumplen sus deudas, como sucedería durante una recesión profunda, las tasas de recuperación podrían ser más bajas que durante las horas económicas normales. Por ejemplo, Standard & Poor’s estimó que la tasa de recuperación promedio en todos los instrumentos para todos los emisores resultante del incumplimiento durante el difícil período 2008-2010 fue de 49,5%, en comparación con un promedio de 51,1% durante el período 1987-2007.

Conclusiones clave

  • La tasa de recuperación es el porcentaje estimado de un préstamo u obligación que aún se reembolsará a los acreedores en caso de incumplimiento o quiebra.
  • En la estructura de capital de una empresa, la tasa de recuperación de la deuda senior garantizada a menudo tiene la tasa de recuperación más alta, mientras que los accionistas a menudo pueden esperar una tasa de recuperación cercana a cero.
  • Tras la ola de incumplimientos que siguió a la crisis financiera de 2008, la tasa de recuperación estimada de los intereses de la deuda fue de alrededor del 49,5%, inferior a la tasa de recuperación del 51,1% observada en la década anterior.

Tasa de recuperación y préstamo

Para los préstamos, la tasa de recuperación se puede aplicar al efectivo otorgado mediante préstamos o crédito y recuperado mediante cobertura o quiebra. Saber cómo calcular y aplicar correctamente una tasa de recuperación puede ayudar a las empresas a establecer tasas y términos para futuras transacciones de crédito. Por ejemplo, si una tasa de recuperación es más baja de lo esperado, los prestamistas pueden aumentar las tasas de interés de un préstamo o acortar su ciclo de pago para administrar mejor el riesgo agregado.

Cálculo de la tasa de recuperación

Para calcular la tasa de recuperación, primero se debe elegir en qué tipo de grupo enfocarse y establecer un período de tiempo, como semanas, meses o años. Una vez que se ha identificado un grupo objetivo, sume la cantidad de dinero otorgada durante el período de tiempo dado y luego sume la cantidad total devuelta por ese grupo. Luego divida el monto total del pago por el monto total de la deuda. El resultado es la tasa de recuperación. Por ejemplo, durante una semana distribuyó $ 15,000 en crédito y recibió $ 2,000 en pagos, entonces $ 2,000 / $ 15,000 = tasa de recuperación del 13.33% para la semana.