¿Qué es un índice de rotación?
La tasa de rotación o tasa de rotación es el porcentaje de fondos mutuos u otras tenencias de cartera que se han reemplazado en un año determinado (año calendario o cualquier período de 12 meses que represente el año fiscal del fondo).
Por ejemplo, un fondo mutuo que invierte en 100 acciones y reemplaza 50 acciones durante un año tiene una tasa de rotación del 50%. Algunos fondos mantienen sus posiciones de renta variable durante menos de 12 meses, lo que significa que sus ratios de rotación superan el 100%.
Sin embargo, un índice de rotación de la cartera superior al 100% no significa necesariamente que se hayan reemplazado todas las participaciones individuales. El índice busca reflejar la proporción de acciones que han cambiado en un año.
Conclusiones clave
- El índice de rotación varía según el tipo de fondo mutuo, su propósito de inversión y / o el estilo de inversión del administrador de la cartera.
- El índice de rotación o tasa de rotación es el porcentaje de fondos mutuos u otras tenencias de cartera que se han reemplazado en un año determinado.
- Los fondos con altos índices de rotación y la generación de ganancias de capital a corto plazo, que están sujetos a impuestos a la tasa normal de ingresos del inversionista, pueden incurrir en costos adicionales (tarifas de negociación, comisiones).
Comprensión del índice de rotación
El índice de rotación varía según el tipo de fondo mutuo, su propósito de inversión y / o el estilo de inversión del administrador de la cartera. Por ejemplo, un fondo de índice bursátil normalmente tendrá una tasa de rotación baja porque replica un índice en particular, y las empresas asociadas en los índices no cambian con tanta frecuencia. Por otro lado, un fondo de bonos a menudo tiene una alta rotación porque el comercio activo es una cualidad integral de las inversiones en bonos.
Los fondos mutuos administrados activamente con un índice de rotación bajo reflejan una estrategia de inversión de compra y retención; aquellos con altos índices de rotación indican un intento de obtener ganancias a través de un enfoque de tiempo de mercado. Un fondo de acciones de crecimiento agresivo de pequeña capitalización generalmente tendrá una mayor rotación que un fondo de acciones de valor de gran capitalización.
Importancia de la tasa de rotación
Como indicador técnico, el índice de rotación en sí mismo no tiene valor intrínseco: los índices de rotación altos no son necesariamente «malos» y los índices de rotación bajos no son necesariamente «buenos». Pero los inversores deben ser conscientes de las consecuencias de la frecuencia de rotación. La alta rotación a menudo da como resultado un aumento de los costos del fondo debido a los diferenciales y al pago de comisiones al comprar y vender acciones; el aumento de los costos afecta el rendimiento general de un fondo. Además, cuanto mayor sea la rotación de la cartera en un fondo, más probable es que genere ganancias de capital a corto plazo, que están sujetas a impuestos a la tasa de los ingresos normales de un inversor.
Un índice de rotación de fondos mutuos no debe ser la única base para una decisión de invertir o desinvertir. Sin embargo, puede ser útil ver cómo se compara el índice de rotación de un fondo en particular con otros enfoques de inversión similares. Por ejemplo, el índice de rotación promedio de los fondos mutuos administrados es del 75% al 115%.Por lo tanto, un inversor de capital con una intención conservadora podría apuntar a fondos con índices de rotación por debajo del 50%.
Si la proporción de rotación de fondos está muy en línea con la proporción de fondos comparables, esto puede ser motivo de preocupación. Suponga que la mayoría de los fondos que siguen un determinado índice tienen tasas de rotación de alrededor del 5% y un fondo registró una rotación del 25% en un año. En este caso, es posible que los inversores quieran preguntarse por qué: ¿Ha entrado un nuevo administrador de cartera y ha dejado la casa limpia? ¿Ha habido algún cambio en el propósito del fondo? Por el contrario, la mayoría de los fondos de acciones de Pacific Rim tienen un índice de rotación del 75%, pero uno tiene un índice del 35%: ¿Está la gerencia dormida al volante?
Ejemplos del mundo real de tasa de rotación
El BNY Mellon Appreciation Fund de Fidelity (DGAGX) tiene una sólida estrategia de compra y tenencia en empresas predominantemente de primer nivel con capitalizaciones de mercado totales de más de $ 5 mil millones en el momento de la compra. Estas empresas muestran una rentabilidad continua, balances sólidos, expansión global y un crecimiento de las ganancias por encima del promedio, en línea con el objetivo del fondo de preservación del capital. A finales de 2019, el índice de rotación del fondo era del 4,73%.
Por el contrario, el Fdexelity Rydex S&P 600 Pure Small-Cap 600 Growth Fund (RYSGX) invierte en acciones conjuntas de empresas dentro del rango de capitalización del índice S&P Small-Cap 600 y en instrumentos derivados. Al menos el 80% de los activos netos del fondo se invierte en empresas de rápido crecimiento o empresas de industrias emergentes, y busca igualar el rendimiento del índice a diario. A finales de marzo de 2020, el fondo Rydex tenía un índice de rotación promedio del 628%.
