fbpx
Trading de Forex y divisas/ Trading

Intercambio de circo

¿Qué es un intercambio de circo?

Los circus swaps son una estrategia común de forex que incluye una combinación de swaps de tipos de interés y swaps de divisas en los que un préstamo a tipo fijo en una moneda se cambia por un préstamo a tipo variable en otra moneda. Por lo tanto, un swap de circo cambia no solo la base del pasivo de tasa de interés, sino también el lado de la moneda de este pasivo.

El término se deriva del acrónimo CIRCUS, que significa Combined Interest Rate and Currency Swap. Esta transacción es un ejemplo de un swap de divisas cruzadas o un swap de cupones de divisas.

Conclusiones clave

  • Un swap de circo integra un swap de tasa de interés normal de vainilla con un swap de divisas en el mismo contrato.
  • CIRCUS son las siglas de Combined Interest Rate and Currency Swap, y se negocia en el mostrador (OTC).
  • Las corporaciones internacionales utilizan estos swaps como coberturas, lo que les permite fijar un tipo de cambio a una cantidad fija de moneda con una tasa de interés de referencia.

Entendiendo los intercambios de circo

Las empresas e instituciones utilizan los circus swaps para cubrir el riesgo cambiario y de tipos de interés, y para igualar los flujos de efectivo de los activos y pasivos. Son muy adecuados para operaciones de cobertura de préstamos, ya que los términos del swap se pueden personalizar para que coincidan perfectamente con los parámetros básicos del préstamo. Las transacciones generalmente involucran a tres partes: dos contrapartes que realizan la transacción y la institución, a menudo un banco, que la facilita.

Estos instrumentos son utilizados por corporaciones multinacionales para realizar apuestas y coberturas, especialmente utilizando divisas que no tienen un mercado de trueque fuerte. Se trata de transacciones con dos componentes principales de movimiento a considerar: la volatilidad de la moneda y los movimientos de las tasas de interés. Pero hay aún más movimiento cuando se tiene en cuenta el movimiento en ambas monedas, el movimiento LIBOR y las variaciones de las tasas de interés en ambos países. Los bancos que facilitan estas transacciones suelen cobrar una comisión, por lo general alrededor de 100 puntos básicos o el 1% del mercado. Tenga en cuenta que la tasa flotante utilizada en los swaps de circo generalmente se indexa de acuerdo con la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).

Según un anuncio realizado por la Reserva Federal en noviembre de 2020, los bancos deberían dejar de firmar contratos con LIBOR para fines de 2021.Interfaith Exchange, la autoridad responsable de LIBOR, dejará de publicar LIBOR una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos que utilizan LIBOR deben devolverse antes del 30 de junio de 2023.

Ejemplo de un cable de intercambio High Circus

Por ejemplo, considere XYZ PLC, una empresa europea que tiene un préstamo de $ 100 millones con una tasa de interés flotante (LIBOR + 2%) en sus libros. A la empresa le preocupa que las tasas de interés de EE. UU. Puedan comenzar a subir, haciendo que el dólar estadounidense sea más fuerte frente al euro, lo que hace que sea más costoso pagar intereses y reembolsos principales en el futuro. XYZ, por lo tanto, quiere cambiar a un préstamo de tasa fija en el yen japonés, porque las tasas de interés en Japón son bajas y la compañía cree que el yen podría depreciar el euro. Por lo tanto, realiza un canje de circo con una contraparte que convierte su deuda en dólares estadounidenses a tipo de interés variable en un préstamo a tipo fijo en yenes japoneses.

Si las opiniones de la empresa sobre las tasas de interés y las divisas futuras son correctas, puede ahorrar algunos millones de dólares en el servicio de sus obligaciones de deuda durante el plazo del préstamo.