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¿Qué es un intercambio extendido?

Un intercambio extendido tiene una opción incorporada que permite a cualquiera de las partes extender ese intercambio, en fechas específicas, después de la fecha de vencimiento original.

Conclusiones clave

  • Un intercambio extendido tiene una opción incorporada que permite a cualquiera de las partes extender ese intercambio, en fechas específicas, después de la fecha de vencimiento original.
  • La opción incorporada en un swap extendido se puede adaptar a la parte fija o la parte flotante, pero el pagador suele utilizarla a un precio fijo.
  • Una alternativa a un swap extendido es un swap cancelable o rescatable, que le da a una contraparte el derecho a rescindir el contrato antes de tiempo.

Comprensión de los intercambios extendidos

La opción incorporada en un swap extendido se puede adaptar a la parte fija o la parte flotante, pero el pagador suele utilizarla a un precio fijo. Una alternativa a un swap extendido es un swap cancelable o rescatable, que le da a una contraparte el derecho a rescindir el contrato antes de tiempo.

Si un trader vende un swap extendido y el pagador decide extender el swap a un precio fijo de su elección, el vendedor del swap debe continuar pagando el precio flotante previamente acordado, que probablemente sea un swap con condiciones más favorables que con un simple cambio de vainilla por un baño en el momento de la extensión.

Los swaps extendidos son útiles para los swaps relacionados con productos básicos. El pagador de precio fijo puede desear ejercer el derecho a extender el swap si el precio del valor subyacente está aumentando, ya que el pagador de precio fijo se beneficiará de seguir pagando un precio fijo por debajo de los niveles del mercado, mientras que al mismo tiempo obtiene un valor variable. precio correspondiente al precio de mercado más alto. Es probable que los pagadores paguen precios fijos, porque pueden aprovechar esta función, para pagar una prima por una opción de extensión, generalmente pagando un precio fijo inicial más alto que el que pagarían por un intercambio simple.

Los riesgos de los swaps extendidos adoptan dos formas principales. La primera parte de un swap extendido es solo un acuerdo de swap, por lo que implicará los riesgos y características de un swap simple con términos similares. Sin embargo, existe esencialmente una opción de intercambio extendido para realizar otro intercambio (la extensión) y, por lo tanto, tiene los mismos riesgos y características que los intercambios.

Swaps y Swaps extendidos

El swap es una opción que otorga a una de las partes el derecho, pero no la obligación, de realizar un swap en particular a un precio fijo acordado en la fecha o fechas de vencimiento especificadas o antes. En una permuta de «pago fijo», el tenedor de la permuta tiene derecho a intercambiar productos básicos como pagador al precio fijo y como receptor del precio flotante, mientras que en una permuta de «compensación fija», el tenedor tiene la derecho a intercambiar productos básicos como receptor al precio fijo y como pagador al precio flotante. En cualquier caso, el suscriptor del swap está obligado a ingresar al otro lado del swap de materias primas del tenedor.

Para el intercambio extendido, el pagador de precio fijo ama el acceso al intercambio de pago fijo. La característica adicional de un swap extendido lo hace más caro que un swap de tasa de interés simple. Es decir, el pagador de tasa fija pagará una tasa de interés fija más alta y posiblemente una tarifa de extensión. El costo adicional también se puede interpretar como el costo del swap incorporado.