Ahora es bien sabido que una minoría de estadounidenses controla la mayoría de la riqueza en los EE. UU. Por ejemplo, un estudio de 2010 del Levy Economics Institute encontró que el 0.3% de la riqueza era propiedad del 40% inferior de la población estadounidense, y el 84% De la riqueza estaba en el 20% superior.En términos de ingresos, Estados Unidos tiene ahora la mayor desigualdad de ingresos de cualquier otra nación democrática del mundo desarrollado.De hecho, la desigualdad de ingresos fue uno de los temas principales de las campañas demócratas por un presidente y dio lugar a renovados debates sobre la imposición adecuada de los intereses de los transportistas. Las políticas fiscales sobre el interés de los transportistas esencialmente han traído exenciones fiscales para algunos de los ciudadanos más ricos de Estados Unidos, lo que ha contribuido a la creciente desigualdad de ingresos durante años.
Conclusiones clave
- El interés acumulado es una parte de las ganancias de fondos de capital privado o fondos que actúa como compensación para los administradores de fondos.
- Dado que se considera que devengar intereses es el rendimiento de la inversión, se grava a la tasa de ganancias de capital, no a la tasa de ingresos.
- Los críticos argumentan que se trata de una laguna fiscal porque a los administradores de cartera se les paga con ese dinero, que no se grava como ingresos.
- Los defensores del bienestar del comportamiento argumentan que fomenta la gestión de empresas y fondos para la rentabilidad.
Compensación e impuestos de gestión de fondos
Los fondos de capital privado o de cobertura son generalmente socios generales compensación por sus servicios de administración de fondos de dos maneras. La primera forma es una comisión de gestión de aproximadamente el 2% del total de activos que se gestionan. Esta tarifa se cobra independientemente del rendimiento del fondo y se grava como ingresos normales, con la tasa máxima al 37%.
La otra forma en que se compensa a los socios generales es a través de lo que se conoce como «interés dado», que generalmente es aproximadamente el 20% de las ganancias acumuladas por encima de una tasa de cargo específica. La tasa de barrera suele ser de alrededor del 8% y, por lo tanto, si los rendimientos obtenidos por el fondo superan esa tasa, los socios generales del fondo reciben una comisión del 20% además de cualquier rendimiento sobre los activos invertidos por los socios. Personal en el fondo . Las ganancias sobre los activos personales y los intereses devengados se gravan a una tasa de ganancia de capital y al 20% para las personas con ingresos altos.
¿Ganancias de capital o ingresos ordinarios?
Los argumentos a favor de gravar los intereses soportados por la tasa de renta estándar se basan en la opinión de que los intereses deben pagarse tratado como «compensación basada en el desempeño por servicios de gestión». Un impuesto devengado por intereses a la tasa normal de ingresos lo haría compatible con la compensación basada en el desempeño, como las bonificaciones. Además, el tipo de servicios prestados por los socios de fondos generales es similar al tipo de servicios prestados por los ejecutivos corporativos, así como por los administradores de fondos mutuos que cotizan en bolsa.
Aquellos que argumentan en contra de la tributación de los intereses soportados por la tasa de ingreso normal creen que los socios generales deberían tratado como emprendedores. Si es así, los intereses soportados se tratarían como ganancias obtenidas cuando un empresario vende su negocio, que generalmente se grava a la tasa de ganancia de capital.
Algunos argumentan que la compensación con intereses es una recompensa por obtener ganancias con éxito mientras se asumen riesgos importantes. Si dicha compensación se gravara a la tasa de renta normal, esto desincentivaría la asunción de riesgos que conducirían a menos inversión, menos innovación, menos crecimiento y menos puestos de trabajo. Sin embargo, no está claro que una tasa impositiva más alta sobre los intereses de los transportistas disuadiría realmente la inversión o que la promoción de inversiones más riesgosas sea realmente beneficiosa para la economía.
Interés del transporte y desigualdad de ingresos
Dejando a un lado el riesgo y la recompensa, pocos afirman que la vía de escape del interés es inocente en el juego de la culpa de la desigualdad.
Quizás la política fiscal laxa sobre los intereses que devengan intereses sea inevitable, dadas las recientes donaciones de los grandes administradores de fondos de cobertura a los fondos de dotación universitarios. Dos administradores de fondos de cobertura, John Paulson y Kenneth Griffin, donaron $ 400 millones y $ 150 millones, respectivamente, a la Universidad de Harvard.Stephen Schwarzman, presidente y cofundador del fondo de capital privado Blackstone, donó recientemente $ 150 millones a la Universidad de Yale.Estas donaciones caritativas que son elegibles para créditos fiscales se comprometen a apoyar la intención declarada de promover la educación superior.
Sin embargo, Victor Fleischer, profesor de derecho en la Universidad de San Diego, descubrió que los administradores de fondos de capital privado recibían fondos de donación universitaria, incluidos los de Yale, Harvard, Texas, Stanford y Princeton, más a cambio de sus servicios que de ayuda docente. estudiantes, becas y otros premios académicos. Afirma que Yale pagó $ 343 millones a los administradores de capital privado solo en intereses y que solo $ 170 millones del presupuesto operativo de la universidad se centró en la asistencia estudiantil.
Con los fondos de donaciones universitarias actuando como vehículos para enriquecer aún más la riqueza a expensas del aumento del endeudamiento de los estudiantes, es difícil ver cómo una reducción de impuestos sobre los intereses que devengan intereses es una buena política económica. Si una mayor proporción de los ingresos de las personas se utiliza más para pagar la deuda que para comprar bienes y servicios, no importa cuánta inversión obtengan las empresas. No crecerán a menos que la gente pueda comprar lo que ofrecen.
La línea de base
Si aquellos que realizan servicios similares, e incluso asumen riesgos similares, deben pagar la tasa normal del impuesto sobre la renta, entonces los socios generales de los administradores de fondos de inversión y de capital privado deben pagar la misma tasa. Dado que las personas en el extremo inferior del espectro de ingresos y riqueza tienden a tener una inclinación marginal más alta que sus contrapartes mucho más ricas, los intereses soportados a la tasa de ingresos normal no gravan y los utilizan para redistribuir la riqueza. política económica y social.
