Put es una estrategia que los traders o inversores pueden utilizar para generar ingresos o comprar acciones a un precio reducido. Al escribir una opción de venta, el escritor acepta comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio si se ejecuta el contrato. Escribir, en este caso, significa poner en orden un contrato de venta. abierto posición. Y a cambio de abrir una posición vendiendo put, el suscriptor recibe una prima o tarifa, sin embargo, el comprador put es responsable de comprar acciones al precio de ejercicio si la acción subyacente cae por debajo de ese precio, hasta que el contrato expire las opciones.
El beneficio de la venta se limita a la prima recibida, pero las pérdidas pueden ser bastante sustanciales si el precio de la acción subyacente cae por debajo del precio de ejercicio. Dada la dinámica desequilibrada de riesgo / recompensa, puede que no siempre esté claro por qué se optaría por una operación de este tipo, pero existen razones viables para hacerlo, en las condiciones adecuadas.
Conclusiones clave
- Un intestino es un contrato de opciones que le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio predeterminado en o antes del vencimiento del contrato.
- Los operadores que buscan beneficiarse de los recortes de acciones o la cobertura contra tales caídas pueden comprar opciones de compra.
- Los traders también pueden vender (escribir) pozos para hacer apuestas alcistas o generar ingresos por inversiones.
- Al escribir una opción de venta, el escritor acepta comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio, si el contrato finaliza en efectivo.
Por favor escriba para ingresos
La escritura de venta genera ingresos porque el suscriptor de cualquier contrato de opción recibe la prima mientras que el comprador adquiere los derechos de opción. En el momento oportuno, una estrategia de escritura puede generar beneficios para el vendedor, siempre que no se vea obligado a comprar acciones de las acciones subyacentes. Por lo tanto, uno de los principales riesgos que enfrenta el vendedor es la posibilidad de que el precio de la acción caiga por debajo del precio de ejercicio, lo que obligará al vendedor a comprar acciones a ese precio de ejercicio. Si está escribiendo opciones de ingresos, el análisis del escritor debe centrarse en que el precio de las acciones se mantenga estable o suba hasta que expire.
Por ejemplo, digamos que las acciones de XYZ cotizan a 75 dólares. Las opciones de venta con un precio de ejercicio de 70 dólares se negocian a 3 dólares. Cada putt contiene 100 contratos. Un escritor podría impulsar un precio de ejercicio de $ 70 y cobrar la prima de $ 300 ($ 3 x 100). Tomando esta operación, el escritor espera que el precio de las acciones de XYZ se mantenga por encima de $ 70 hasta que expire y, en el peor de los casos, se mantenga por encima de al menos $ 67, que es el punto de equilibrio de la operación.
Vemos que el trader está expuesto a pérdidas crecientes a medida que el precio de las acciones cae por debajo de 67 dólares. Por ejemplo, a un precio de 65 dólares por acción, el vendedor todavía está obligado a comprar acciones de XYZ al precio de ejercicio de 70 dólares. será una pérdida de $ 200, calculada de la siguiente manera:
- Valor de mercado de $ 6,500 – $ 7,000 de precio pagado + $ 300 de prima cobrada = -200
- Cuanto más baja el precio, mayor es la pérdida para el escritor de la opción put.
- Si el precio de vencimiento de XYZ es $ 67, el trader pesará. Valor de mercado $ 6,700 – $ 7,000 precio pagado + $ 300 prima cobrada = $ 0
Si XYZ por encima de $ 70 expira, el trader se queda con los $ 300 y no necesita comprar las acciones. El es comprador la opción de venta quería vender acciones de XYZ por $ 70, pero dado que el precio de XYZ es superior a $ 70, es mejor venderlas al precio actual de mercado más alto. Por tanto, la opción no se ejerce. Este es el caso ideal para un escritor de elección.
Redacción de put para comprar acciones
El siguiente uso para escribir opciones adicionales para obtener acciones largas a un precio con descuento.
En lugar de utilizar la estrategia de cobranza de primas, un emisor de opciones de venta podría querer comprar acciones a un precio predeterminado que sea más bajo que el precio de mercado actual. En este caso, el escritor podría poner una oferta con un precio de ejercicio al que quiere comprar acciones.
Suponga que las acciones de YYZZ se cotizan a $ 40. Un inversionista quiere comprarlas a $ 35. En lugar de esperar a ver si baja a $ 35, el inversionista podría agregar opciones a un precio de $ 35.
- Si la acción cae por debajo de $ 35, si el vendedor de la opción está obligado a comprar las acciones del comprador de opción a $ 35, eso es lo que el vendedor de opción quería de todos modos. Podemos suponer que el vendedor recibió una prima de $ 1 de las opciones de venta de venta, que son $ 100 en ingresos si solo vendieron un contrato.
- Si el precio cae por debajo de $ 35, el escritor tendrá que comprar 100 acciones por $ 35, lo que costará $ 3500 en total, pero ya ha recibido $ 100, por lo que el costo neto es en realidad $ 3400. El trader puede acumular un sitio a un precio promedio de $ 34; si solo compraron las acciones a $ 35, el costo promedio es de $ 35. Al vender la opción, el emisor reduce el costo de compra de acciones.
- Si el precio de las acciones se mantiene por encima de $ 35, el escritor no tendrá la oportunidad de comprar las acciones, pero aún retiene los $ 100 en la prima recibida. Esto podría hacerse varias veces antes de que el precio de las acciones baje lo suficiente como para alentar el ejercicio de la opción.
Cerrar operación de cierre
En los casos anteriores se asume que la opción se ejerce o caduca sin mérito. Sin embargo, existe otra posibilidad. Un escritor de opción de venta puede cerrar su publicación en cualquier momento, comprando una opción de venta. Por ejemplo, si un trader vende una masilla y el precio de la acción subyacente comienza a caer, el valor de una venta aumentará. Si obtuvieron una prima de $ 1, porque la acción está cayendo, la prima de venta probablemente comenzará a subir a $ 2, $ 3 o más dólares. El vendedor put no está obligado a esperar hasta que expire. Ven claramente que están en una posición perdida y pueden partir en cualquier momento. Si las primas de las opciones son ahora de $ 3, entonces tendrán que comprar una opción de tripa para dejar una operación. Esto resultará en una pérdida de $ 2 por acción, por contrato.
La línea de base
Vender acciones en acciones estancadas o en alza es una estrategia que vale la pena, ya que un inversionista puede colocar primas. En el caso de una acción que cae, un vendedor put está expuesto a un riesgo significativo, aunque la ganancia sea limitada. La escritura put se usa a menudo junto con contratos de opciones alternativas.
