En este momento estás viendo Introducción a las notas convertibles inversas (RCN)

Si usted es un inversionista hambriento de ingresos, un mercado de valores estancado o un rendimiento menor de los certificados de depósito (CD), los mercados monetarios y los grandes bonos de dentista pueden aumentar su flujo de efectivo.

Cuando esto sucede, existe un producto de inversión estructurado a corto plazo que quizás desee considerar: notas convertibles inversas (RCN). Estos valores proporcionan ingresos estables y predecibles que pueden salvar los rendimientos tradicionales, incluso los ingresos de bonos de alto rendimiento. También vienen con una dosis saludable de riesgo. Siga leyendo para considerar si debe agregar estas notas a su carpeta de trabajos.

Conclusiones clave

  • Una nota convertible inversa (RCN) es un producto financiero que comparte atributos con bonos y acciones al incorporar una opción intestinal en un bono.
  • Los RCN pueden resultar atractivos para algunos inversores, ya que pueden ofrecer rendimientos más altos que los bonos corporativos tradicionales en vencimientos relativamente cortos.
  • Los RCN son activos complejos con características de riesgo únicas, por lo que solo son adecuados para inversores que perfilan completamente el riesgo / rendimiento de estos valores.

RCN 101

Los pagarés convertibles inversos son inversiones de cupón con pagos al vencimiento. Por lo general, se basan en el rendimiento de las acciones subyacentes. La mayoría de los vencimientos de los RCN son entre tres meses y un año.

Los pagarés suelen ser emitidos por grandes instituciones financieras. Sin embargo, las empresas cuyas acciones están vinculadas a los RCN en los productos no tienen ninguna conexión.

Los RCN tienen dos partes:

  1. instrumento de deuda
  2. poner opción.

Cuando compra RCN, está otorgando el derecho al emisor de entregarle el activo subyacente en algún momento en el futuro.

Cómo se determinan los pagos

Antes del vencimiento, los RCN pagan la tasa de cupón cotizada, generalmente como pagos trimestrales. Esta tasa constante refleja la volatilidad general de la acción subyacente, y cuanto mayor es la volatilidad esperada en el desempeño de la acción, mayor es el riesgo asumido por el inversionista. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el valor que obtendrá por la opción de venta; esto se traduce en una tasa de cupón más alta.

Cuando el RCN venza, recibirá el 100% de su inversión original o un número predeterminado de acciones de la acción subyacente. Este número se determina dividiendo el monto de su inversión original por el precio inicial de las acciones.

Se utilizan dos estructuras para determinar si recibirá el monto de su inversión original o las acciones:

  • Estructura basica: Al vencimiento, si la acción cierra al precio inicial o por encima del mismo, recibirá el 100% del monto de su inversión original. Si la acción cierra por debajo del precio inicial, obtiene el número predeterminado de acciones. Esto significa que obtiene acciones que valen menos que su inversión original.
  • Estructura de Inlet Hill: Aún recibirá el 100% de su inversión inicial o acciones de las acciones subyacentes al vencimiento. Con esta estructura, sin embargo, también tendrás algunas defensas similares.

Ejemplo

Por ejemplo, es probable que su inversión de $ 13,000 en RCN incluya un nivel de repercusión (o barrera) del 80%, mientras que el precio inicial de las acciones subyacentes es de $ 65. Si durante el plazo, la acción nunca cierra a $ 52 o menos, y el precio de cierre de la acción es más alto que el precio consecuente de $ 52, recuperará su inversión original de $ 13,000.

ImageImagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2021

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Si cerró en $ 52 o menos en cualquier momento durante la vida de la inversión y el precio de cierre fuera más bajo que el precio inicial de $ 65 (digamos $ 60), obtendría la cantidad predeterminada de acciones, que sería $ 13,000 ÷ $ 65 = 200 acciones. Esto solo valdría $ 12,000 si vendiera esas acciones en ese momento.

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Si la acción subyacente cerró por encima del precio de compra inicial de $ 65, eventualmente recuperaría su inversión inicial, independientemente de si se rompió el umbral de $ 52.

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Riesgos de los RCN

Invertir en RCN es arriesgado y puede perder todo o parte de su capital al vencimiento. Además, no participas en ningún incremento en el valor del activo al revés del precio inicial. Por lo tanto, su rendimiento total se limita a la tasa de interés del cupón cotizada.

Sin embargo, existen otros riesgos que debe conocer antes de considerar invertir en RCN:

  • Riesgo crediticio: Depende de la capacidad de la empresa emisora ​​para realizar pagos de intereses durante el plazo y pagarle el principal al vencimiento.
  • Mercado secundario limitado: Debe estar dispuesto a aceptar el riesgo de que el RCN se mantenga hasta la madurez. Sin embargo, la empresa de inversión emitida por el RCN normalmente tratará de mantener un mercado secundario. Sin embargo, esto no está garantizado; Comprenda que podría obtener menos de su costo original si vende.
  • Entrega de llamadas: Algunos RCN incluyen una función que su RCN puede quitarle justo cuando está dando grandes resultados y las tasas de interés prevalecientes son bajas.
  • Impuestos: Debido a que los RCN tienen dos partes, un instrumento de deuda y una opción intestinal, su declaración puede estar sujeta al impuesto sobre las ganancias de capital y al impuesto sobre la renta normal.

¿Qué tipo de inversor es adecuado para RCN?

Los RCN pueden ser adecuados para inversores que buscan flujos predecibles, con ingresos más altos que las inversiones tradicionales de renta fija y pueden correr el riesgo de perder parte del capital.

Los inversores deben comprar RCN solo cuando crean que las acciones subyacentes no caerán por debajo del nivel consecuente. Tenga en cuenta que las empresas que venden estas inversiones han prometido que el precio de las acciones caerá por debajo de la barrera establecida, o al menos será lo suficientemente volátil para que esto sea posible.

La línea de fondo

Con mayor riesgo, debería haber mayores recompensas potenciales, y esto es cierto para los RCN. Después de todo, ¿dónde más puede invertir tan solo $ 1,000, obtener un rendimiento de dos dígitos sobre su dinero y solo atarlo por un período de tiempo relativamente corto?

Pero no crea que los RCN sean una alternativa a sus CD, porque el capital no está garantizado. Además, debe sentirse cómodo con la compañía RCN subyacente, ya que puede adquirir acciones de sus acciones a medida que madura su RCN. Por lo tanto, asegúrese de leer la circular y ofrecer el prospecto detenidamente antes de invertir. Por último, solo debe invertir en RCN si comprende las opciones de entrada y salida.